МУРМАНСЬК ДЕРЖАВНИЙ ТЕХНІЧНИЙ УНІВЕРСИТЕТ
кафедра нац. економіки
Курсова робота
з дисципліни: «Господарське право» на тему: «Біржові операції»
Виконано студентом групи НЕ-501
«Національна економіка»
Лахреевим Романом Борисовичем
Мурманськ
2004 рік
ЗМІСТ
Введення 3 < br>1. Історико-правовий аналіз розвитку біржової торгівлі 6
2. Поняття і риси біржової угоди 12
3. Об'єкти біржової угоди 18
4. Суб'єкти біржової угоди 22
5. Форми біржової угоди 25
6. Порядок укладення та виконання біржових угод на фондовому ринку 27
7. Види біржових угод 30
7.1. Касові операції 30
7.2. Термінові угоди 32
7.3. Угоди з «запорукою» 34
7.4. Бартерні угоди та угоди з «умовою» 36
7.5. Ф'ючерсні угоди 37
7.6. Угоди з «премією» 40
Висновок 44
Список літератури 46
Введення
З самого зародження біржова діяльність була пов'язана з державним втручанням і підтримкою. Зарубіжні фахівці відзначали відставання біржовий техніки від західних аналогів. Крім того, біржа виконувала функції представництва інтересів підприємців, що властиво торгово-промисловим палатам у даний час. При біржі могли створюватися картелі. Економічний стан будь-якої країни залежить від діяльності різних видів фінансових інститутів, таких як банки (фінансово-кредитні компанії), страхові компанії, пенсійні фонди, біржі - все це установи, що виступають в якості посередників між різного роду покупцями і продавцями (грошей - у вигляді кредитів і позик, товарів і т. д.). Біржа - це організація, що виступає посередником між різного роду покупцями і продавцями на ринку, яка контролює законність здійснюваних операцій і є гарантом виконання зобов'язань сторонами.
Безперечною заслугою вчених-юристів дореволюційного часу була ретельна опрацювання всіх умов біржових угод. Однак у цивілістичної науці відсутня єдина думка з приводу правової природи біржових угод. Найбільш поширеною слід визнати точку зору вчених Г. Шершеневича, Я. Гессена, П. Цитович, які вважали, що біржові угоди за своєю юридичною природою, як і відповідні угоди, які укладаються поза біржею, є купівлею - продажем або поставкою і, як такі, являють собою договір, за яким одна сторона зобов'язується передати другій стороні у власність товар, а інша, в свою чергу, заплатити за нього заздалегідь обумовлену ціну.
Таким чином, вже до революції вченими були виділені основні ознаки біржових угод , через розкриття яких розкривалася сутність біржової угоди. [1]
Залежно від виду товарів, що продаються можуть бути, відповідно, товарні, фондові або валютні біржі. Якщо на біржі продається не один вид цінностей, таким чином, така біржа вважається універсальною.
угодами визнаються дії громадян і юридичних осіб, спрямовані на встановлення, зміну або припинення цивільних прав та обов'язків.
Угоди є основною правовою формою, в якій опосередковується обмін між учасниками цивільного обороту. І в зв'язку з цим особливого значення набувають ті вимоги, які пред'являє закон до дійсності угод. У системі цивільно-правових інститутів угоди займають провідне місце, тому що часто застосовуються і тягнуть за собою важливі правові наслідки. Укладення та виконання договору - послідовна ланцюг що здійснюються організаціями та громадянами цивільно-правових угод: вступ до договору, його виконання, уточнення його умов, припинення або пролонгація на майбутнє
Угоди завжди являють собою вольові акти. Вони відбуваються з волі учасників цивільного обороту. Цивільний кодекс дає нам точне визначення операції: "угодами визнаються дії громадян і юридичних осіб, спрямовані на встановлення, зміну або припинення цивільних прав та обов'язків".
Угода - це дія, спрямована на досягнення певного правового результату. Спрямованість волі суб'єкта, що здійснює операцію, відрізняє її від юридичного вчинку.
Біржові угоди утворюють особливу групу цивільно-правових угод, що одержує в умовах переходу до ринку помітне поширення. Правові особливості біржових угод складаються головним чином в особливому порядку їх здійснення. Вони укладаються на біржі уповноваженими на здійснення біржових операцій особами і підлягають подальшій реєстрації згідно з встановленими на даній біржі правилами. По юридичній суті біржові угоди являють собою традиційні двосторонні угоди, тобто договори.
Найчастіше це договори купівлі-продажу, що містять деякі специфічні умови, головним чином про терміни їх виконання.
Особливість таких операцій полягає в особливому статусі суб'єктів, які їх здійснюють, місце вчинення і предмет угоди. До біржових операціях можуть бути віднесені операції, що здійснюються на біржі, а товаром, допущеним до обігу на біржі. Біржові угоди оформляються Маклерські записки, яким за певних умов може бути надано значення нотаріально засвідченої форми угоди. Крім того, біржі встановлюють власні правила, що включають наявність спеціального біржового органу з розгляду спорів - біржового арбітражу.
Під біржовою операцією будемо розуміти угоду купівлі-продажу з допущеними на біржу цінностями, укладену між учасниками біржової торгівлі в біржовому приміщенні у встановлений час.
Особливістю біржової торгівлі є те, що угоди відбуваються завжди в одному і тому ж місці, в строго відведений для цього час - під час проведення біржового сеансу (або біржової сесії) і за чітко встановленими, обов'язковим для всіх учасників правилами. Біржа створює чітку організаційну структуру, чіткий механізм укладання та виконання угод з біржовими цінностями і високонадійну систему контролю за ходом виконанням угод. [2]
Найбільш важливе завдання біржі - забезпечення гарантій виконання угод, укладених в біржовому залі. Її виконання досягається тим, що біржа гарантує надійність цінних паперів, які котируються на ній. Це досягається тим, що до обігу на біржі допускаються тільки ті цінні папери, які пройшли лістинг, тобто відповідають поставленим вимогам.
Як тільки учасники торгів (члени біржі, брокери - представники продавця і покупця) погодили умови угоди, вони відразу реєструються, і учасник торгів отримує відповідне підтвердження від біржі. Тому не може бути жодних суперечок про те, яке конкретне угоду було прийнято з приводу цієї угоди. [3] Виконуючи вказану задачу, біржа бере на себе обов'язки служити посередником при здійсненні розрахунків. Під цим мається на увазі, що біржа приймає на себе відповідальність за надання гарантії на всі підтверджені угоди, і що покупки будуть оплачені, а всі продані акції будуть доставлені для передачі на ім `я нового покупця або за його вказівкою на інше ім'я. Це надзвичайно важлива функція біржі, оскільки вона дає всім покупцям і продавцям гарантію, що вони отримають повністю результати своїх операцій, тому що в противному випадку біржа, керуючись своїми правилами, анулює угоди.
Найбільш істотною проблемою у біржовій торгівлі є проблема виконання угод, тобто чи зможе заплатити покупець за куплені цінні папери, на покупку яких він дав вказівку, чи зможе продавець дійсно уявити цінні папери, щодо яких він дав вказівку про продаж. Хоча біржа не може перевірити кожного конкретного продавця і покупця, вона може і повинна висувати жорсткі вимоги, як до професіоналізму учасників торгів, так і до їх фінансового стану. Крім того, гарантія виконання угод досягається за рахунок постійно удосконалюються системи клірингу та розрахунків.
1. Історико-правовий аналіз розвитку біржової торгівлі
Ще Стародавня Греція та Стародавній Рим мали досвід формалізованої торгівлі зцентральним ринковим закладом, із загальними товарообмінними операціями, згрошовою системою, із практикою висновку контрактів на постачання товарів вдоговірні терміни. У період розквіту Римської імперії торгові центри підназвою fora vendalia (ринки продажу) були центрами реалізаціїтоварів, що римляни привозили з віддалених куточків імперії. В Японіїпрообраз біржової торгівлі існував ще в I столітті н.е. Але це булиекономічні інститути, вироблені народами інших цивілізації. Тим неменш багато принципів торгівлі сучасних бірж і їхніх аналогів у іншихкультурах схожі. Сучасні ж біржі безпосередньо пов'язані з життям ітворчістю західноєвропейських народів, і тому форми сучасноїбіржової торгівлі, тісно пов'язані з західноєвропейським економічнимрозвитком і культурою в останні кілька століть.
Біржа європейського типу з моменту появи у своєму розвитку пройшлакілька етапів, пристосовуючись до потреб економіки і поступовотрансформуючись від різновиду оптового ринку реального товару досучасного ф'ючерсного ринку.
Поява біржі пов'язують з німецьким містом Брюгге, де ще в 15 столітті наплощі біля будинку купця ван дер Бурсі збиралися купці з різних країн дляобміну торговою інформацією, покупки іноземних векселів і інших торговихоперацій без пред'явлення конкретного предмета купівлі-продажу.
На родинному гербі купця були зображені три грошових гаманця B (rsen. Цігаманці і дали біржі її назву.
Попередниками сучасної біржі з'явилися ринки та ярмарки.
Про існування ринків відомо з незапам'ятних часів і точно визначитимомент їх появи не представляється можливим. На ринках торгівлявідбувалася регулярно, наявним товаром, і покупці, як правило,були споживачами товару; вони (ринки) призначалися для обігуобмеженого числа районів.
Торги ж проводилися лише кілька разів на рік, але обороти їх було більшеі сприяли вони не стільки місцевого, скільки міжнародній торгівлі.
Поява середньовічних ярмарків Англії і Франції відносять до кінця XI --початку XII століття. До середини XII сторіччя ці ярмарки вже дуже великі,різноманітні. У міру розвитку спеціалізації деякі ярмарки сталицентрами торгівлі між англійськими, фламандськими, іспанськими, французькимита італійськими купцями. У XIII столітті найбільш поширеними ізвичайними були угоди з розрахунком готівкою на місці і негайною поставкоютовару; проте вже в цей час почали практикувати укладання контрактів напізнішу постачання товарів в обумовлені терміни зі стандартами якості,встановлюються за зразками. [4]
Спочатку біржі були за своєю суттю деякої різновидомоптового ринку, тому що досить велика частина угод відбувалася з наявнимтоваром, і цього було достатньо для домануфактурного і мануфактурноговиробництва. Але вже тоді їх відмінними рисами, які притаманні ісучасній біржі, були:регулярність поновлення торгу;приуроченість торгівлі до визначеного місця;підпорядкованість заздалегідь встановленими правилами торгу.
З розвитком промисловості в результаті промислового перевороту виникланеобхідність у постійному оптовому ринку, який зв'язав би між собоюзростаючий господарські області. Такий ринок склався в ході розвиткуторгівлі між Іспанією і Голландією в XVI столітті у формі біржі.
Завдяки своїм перевагам, в порівнянні зі звичайними способами укладанняугод, біржі притягували до себе всі великі і великі товарні та грошовімаси, стаючи міжнародними центрами торгівлі. Першій міжнароднійбіржею, відповідала новому рівню розвитку продуктивних сил,вважається біржа в Антверпені, заснована в 1531 р. Вона вже малавласне приміщення, над входом у яке було виведено напис налатині: "In usum negotiatorum cujuseungue nationis ac Linguae", щоозначало: "Для торгових людей всіх народів і мов". [5]
У XV-XVI ст. біржі виникали в місцях появи мануфактур в Італії і
Голландії як прояв потреби у розвитку зовнішньої торгівлі приопераціях з великими партіями товарів. За образу Антверпенської біржі булистворені Ліонська (1545), Лондонська Королівська (1566) й інші біржі,які були в основному товарними і вексельними.
На початку XVII ст. найбільш важливу роль у світі відігравала біржа в Амстердамі
(1602), яка одночасно була товарної і фондової. Тут впершез'явилися термінові операції, а техніка біржових операцій досягла доситьвисокого рівня. На цій біржі котирувалися не тільки облігаціїдержавних позик Голландії, Англії, Португалії, Іспанії, але й акціїголландських і британських Ост-Індської, а пізніше і Вест-Індську торговихкомпаній.
У США товарні ринки існують з 1752 р.; спочатку на них йшлаторгівля товарами місцевого виробництва: продуктами домашнього виготовлення,текстильними виробами, шкурами і шкірою, металами і лісоматеріалами. [6]
Промисловий переворот в Європі сприяв зростанню виробництваоднотипних, стандартних товарів. Було потрібно величезна кількістьоднорідного сировини певної якості, виробникам також потрібно булозмінювати систему збуту: різке збільшення продуктивності призвело доможливості насичення ринку, виникли й інші проблеми, пов'язані зтехнологічним стрибком. Біржа стала саме тим, що було потрібнозмінюється економіці в новій ситуації: місцем, де постачальники сировини
(готового товару) могли продати (купити) необхідну кількість товарупевної якості в потрібний момент часу без необхідності везти всюпартію до місця укладання угоди (так звані forward transactions).
Стали можливі попередні угоди на постачання сировини, що могло бутище не вироблено. Біржа стала біржею реального, але, як правило, ще невиробленого товару, що сприяло просуванню товару відвиробника до споживача з найменшими витратами на транспортування,зберігання і т.д. Поява угод з віддаленим строком виконання (операції натермін), коли між їх висновком і виконанням дало можливість одержанняприбутку на коливаннях цін. Спекуляція стала невіддільною частиною біржовийторгівлі і з'явилася тим, що відразу різко відокремив біржу від звичайного оптовогоринку. [7]
У міру свого подальшого розвитку і вдосконалення біржа реальноготовару, підлаштовуючись під запити економіки і в своїй вищій форміпридбала такі відмітні риси, як вчинення угод на основіопису якості за відсутності самого товару; можливість укладення угодна основі лише усної угоди сторін; поява структури длявирішення спорів учасників угод - біржового арбітражу; зустрічніпропозиції продавців і покупців; торгівля масовими, одноріднимитоварами, окремі партії якого взаємозамінні; з'явилася можливістьспекулювати на біржі. Ці риси, придбані біржею реального товару,послужили основою для появи і розвитку нового типу біржі - ф'ючерсної.
Справа в тому, що швидкі темпи зростання торгового обороту, виникненнясвітового ринку утруднили ведення торгівлі на основі наявних партійтовару, тому що для торгівлі їм потрібні досить значні готівковіфінансові кошти, необхідно мати систему транспортування цього товаруі т.д. Масове виробництво потребує впевненості не тільки в постачанняхсировини, ціни якого схильні до значних коливань, але й в отриманніприбутку на капітал, в тому числі уже витрачений на випуск продукції,що знаходиться у стадії реалізації в товарній формі. Різкі коливання цін,помітно підвищуючи ризики, обмежують впевненість в одержанні прибутку. Урезультаті провідну роль у біржових операціях набули операції на термін зреальним товаром, що гарантували підприємцям постачання товарунеобхідної якості в потрібний термін по цінах, що забезпечували можливістьотримання прибутку, тобто ф'ючерсні угоди.
Перші ф'ючерсні ринки з'явилися в XIX столітті. У другій його половині в
Чикаго була створена перша в світі ф'ючерсна біржа зерна. Ф'ючерсна біржапоєднує в собі як функції, які були притаманні і всім попереднім типамбірж, так і ряд нових, відокремлюються її в новий тип. Відміннимиознаками ф'ючерсної торгівлі є:своєрідний характер яку здійснюють операції, оскільки вона є сукупністюдвох зобов'язання: продати і купити певний товар у визначений термінза визначеною ціною (відповідно для одного і для іншої сторін уукладення угоди);можливість припинення угоди будь-якої з сторін не разривом договору, а лишевисновку іншої угоди з протилежної позиції;уніфікація умов у контракті (місце, товар). Частково зміннимпараметром є час поставки. Вільній від обмежень залишається лишеціна (оскільки вона визначається ще в момент укладання угоди). Всі іншіумови контракту є жорстко фіксованими і від волі сторін незалежать;знеособленість угод і можливість заміни контрагентів по них (у силууніфікації товарів), тому що всі угоди укладаються не між конкретнимипокупцем або продавцем, а між ними і розрахунковою (клірингової) палатоюбіржі, яка є гарантом виконання зобов'язань за контрактами;переважно непрямий зв'язок з ринком реального товару (операціїздійснюються без його присутності, і про нього можна взагалі не згадувати домоменту виконання контракту (фактично лише 2-3% всіх ф'ючерсних угодзавершується постачанням товару), займаючись грою на курсах. [8]
У Росії перша офіційна біржа була відкрита в Петербурзі в 1703 р.,проте великого значення вона не набула, як і багато з нововведень,вводяться Петром I насильно: купці просто ігнорували її. У результаті в
1723 государю довелося "пріневоліть" купців до відвідування цьогоустанови. Таким чином, ініціатива створення біржі в Росії належалаНЕ купцям, а державі. Створення ж Московської біржі пов'язано з декретом
Катерини II "Про затвердження плану побудови Гостинного двору з біржею приньому ", підписаного імператрицею в 1789 році. Однак практичнадіяльність Московської біржі, що була розташована на Ільїнці,почалася лише після війни 1812 року. У числі перших російських бірж була і
Одеська, заснована в 1796 році.
Помітне розвиток біржового руху в Росії відбулося в 30-40-х минулогосторіччя, коли зростання фабрично-заводських і кустарних підприємствстимулював розширення торгово-ринкових відносин. У ці роки виниклибіржі в Кременчуці, Рибінську, Нижньому Новгороді та інших торгових центрах
Росії.
Основним періодом затвердження біржової діяльності в Росії були 60-70-ероки, що безпосередньо було пов'язано із сплеском економічного підйомув країні у зв'язку з реформами 1861 року, в цей час біржі виниклипрактично у всіх великих містах Росії.
Вся діяльність біржових установ регламентувалася положеннями Статуту.
У ньому суворо визначалася процедура, умови та правила укладання угод,права та обов'язки учасників.
До 1914 року вже діяло 115 бірж, де здійснювалася торгівля яктоварами, так і цінними паперами. Члени біржових комітетів бралиучасть не тільки в роботі самих бірж, але і займалися вивченнямекономічного стану в країні і за кордоном, працювали в держраді зметою розробки економічної стратегії країни.
На початку Першої світової війни офіційно біржі були закриті. Потім декретом
РНК від 23 грудня 1917 р. операції з цінними паперами були заборонені, адекрет ВЦВК від 21 січня 1918 анулював облігації державнихпозик, випущених царським урядом.
Після революції біржова діяльність була відновлена на початку 20-хроків. Були дозволені фондові відділи бірж і фондові біржі. У фондовихвідділах проводилися операції з іноземною валютою, банкнотами Держбанку,державними цінними паперами, а також з акціями і паями товариств,заснованих у встановленому законом порядку. Фондові відділи знаходилися уведенні Наркомфіну. Загальна кількість бірж в СРСР у 20-і роки досягало 100.
Основну роль грала Московська товарна біржа, де були фондовий ітоварний відділи. Товарний відділ мав такі секції: сировинну,хлебопродуктовую, текстильну, будівельну, металеву іелектротехнічну, хімічну, лісову. На біржах 20-х років створювалисятоварні музеї, де експонувалися зразки товарів. Однак наприкінці 20-хроків відновлений біржовий механізм був ліквідований (встановлюєтьсякомандно-планової системи не був потрібен вільний ринок для встановленняцін, попиту та пропозиції).
Протягом багатьох років у світі складалися спеціалізовані біржі, наяких здійснювалися операції одного типу з одним/декількома (небагатьма)видами товарів.
В даний час в США налічується 13 найбільших ф'ючерсних бірж. Біржі,розташовані в Чикаго, торгують зерновими та олійними, живою худобою,індексами цінних паперів. У Канзас-Сіті - зерновими та індексами цінних паперів.
У Міннеаполісі - зерновими.
Великий центр міжнародної торгівлі знаходиться у Великобританії. Лондонськанафтова біржа разом з Нью-Йоркської товарної біржею займають провідніпозиції у світовій торгівлі нафтовими контрактами. На них котируються тількипевні сорти нафти високої якості. Лондонська опційна іф'ючерсна біржа спеціалізується на какао-бобах, кава, цукор, каучуку, а
Лондонська біржа металів - на торгівлі кольоровими металами.
Останнім часом стали виникати товарні біржі і в країнах, що розвиваються.
Серед них найбільш значні - Східно-індійська біржа джуту і рядна в
Калькутті і Індонезійська товарна біржа в Джакарті, що торгує каучуком. [9]
Після ліквідації в кінці НЕП'а знову в Росії біржі з'явилися тільки впочатку 90-х років. У 1990 році відкрилися три біржі: МТБ (Московськатоварна біржа), зареєстрована перша (19 травня 1990), РТСБ (Российскаятоварно-сировинна біржа), МТБС (Московська товарна біржа будматеріалів).
Незабаром в Росії вже нараховувалося сотні бірж різноїспеціалізації, з'явилися навіть такі специфічні біржі, як біржі праці.
В даний час російські біржі вже надають досить значневплив на внутрішньо економічне становище в країні, хоча до визнання їхміжнародного статусу ще далеко. Цьому заважають загальна нестабільність якекономічній, так і політичної ситуації в Росії (справа в тому, що до цихпір внаслідок недостатньої кредитоспроможності внутрішніх інвесторівстановище на провідних біржах країни визначають іноземці, капітали якихвсе ще не йдуть ні в яке порівняння з капіталами вітчизняних фінансовихкомпаній).
2. Поняття і риси біржової угоди
Суть контракту полягає в описі операції або серії операцій. Зазвичай у настакі контракти укладаються письмово, хоча на Заході особи, що довіряютьодин одному і заощаджують час, часто використовують і усні угоди. У цьомурозділі ми будемо обговорювати в основному письмові контракти, маючи на увазі,що загальні принципи їх складання рівною мірою застосовні і до уснихдомовленостям.
Недосконалість засобів людського спілкування зумовило необхідністьстворення і постійного вдосконалення контрактів і супроводжує їхсловника. Люди можуть неправильно розуміти один одного, навіть якщо вони говорятьоднією мовою і мають одну й ту саму професію. Вони схильні час від часупереглядати або навіть змінювати деталі угоди в своїх інтересах.
Потреба в контрактах, таким чином, виникає разом з потребою вточних і однозначних формулювань, які дозволять кожному учасникуугоди точно зрозуміти суть договору. Добре складений контракт має бутитакож легко зрозумілий неупередженої третій стороні - арбітражної комісії абосудді - у разі виникнення спорів між учасниками контракту.
Далі, точне формулювання контракту повинна вважатися остаточною,починаючи з певного моменту часу, обумовленого усіма учасниками. Уразі письмового контракту таким моментом є момент підписанняконтракту, якщо тільки умовами контракту не допускаються подальшідоповнення або зміни. Ніякої зі сторін не дозволяється вноситизміни до контракту після його підписання без згоди інших, якщотільки таке право не міститься в самому контракті.
Ці фундаментальні принципи - чітко визначені права та обов'язки --є більше ніж достатньою основою контрактного права в торгівлітоварами. Вони ж складають основу правопорядку в демократичному суспільствів цілому. [10]
Біржова угода - взаємну угоду про передачу прав і обов'язків увідносно біржового товару, що досягається учасниками торгів під часбіржового торгу, реєструється на біржі в установленому порядку тавідображається у біржовому договорі
Якщо вдатися до розширеного тлумачення основних ознак, то можнавиділити наступні відмітні ознаки біржових угод:а) місцем здійснення біржових угод є біржа, яка виконує функціїорганізатора торгів;б) біржові угоди можуть укладатися тільки протягом торгової (біржовий)сесії, тобто в період часу, коли біржа проводить торги;в) біржові угоди відбуваються учасниками біржових торгів (для фондовоїбіржі необхідною якістю учасника є отримання ліцензіїпрофесійного учасника ринку цінних паперів);г) біржові угоди носять знеособлений характер, тобто продавці іпокупці не вступають в безпосередній контакт між собою, а мають справуз розрахунково-клірингової палатою або центром, що діє при біржі;д) певний перелік об'єктів біржових угод (валюта, речі, цінніпапери, майнові права тощо), допущених до обігу на біржі істандартизованих за кількісними та якісними характеристиками;е) біржові угоди укладаються в простій письмовій формі шляхом обмінудокументами, як документарного, так і електронного; складений біржеюпротокол угод є необхідним елементом форми біржової угоди;ж) біржові угоди набувають чинності тільки після їх реєстрації біржею;з) терміни, місце, порядок і спосіб виконання угоди є стандартними;і) виконання біржових угод відбувається поза біржею через уповноваженібіржею структури (кредитна організація, депозитарій тощо) на підставіреєстру угод;к) належне виконання угод гарантується біржею;л) спори, що виникають між учасниками і біржею в процесі біржовоїторгівлі, зазвичай розглядаються біржової арбітражної комісією, іншимтретейським судом.
Біржовий операцією визнається угода, що відповідає сукупності,зазначених нижче умов:а) якщо вона являє собою купівлю-продаж, поставку та обмін товарів,допущених до обігу на товарній біржі;
б) якщо її учасниками є члени біржі;
в) якщо вона подана до реєстрації і зареєстрована на біржі непізніше наступного за здійсненням угоди дня.
Угоди, зареєстровані на біржі, передбачені законодавствомпідлягають нотаріальному посвідченню.
Зміст біржової угоди (за винятком найменування товару,кількості, ціни, місця і строку виконання) не підлягає розголошенню.
Угода вважається укладеним з моменту його реєстрації на біржі.
Біржові операції дозволяється здійснювати тільки членам біржі абоброкерам. Угоди, що здійснюються в ході біржової торгівлі, повинні відповідативимогам цивільного законодавства, законодавства про цінніпаперах, антимонопольного законодавства. Угоди, що здійснюються в ходібіржової торгівлі, можуть забезпечуватися заставою, порукою,гарантією, а також іншими засобами, що не суперечать законодавству.
Будь-яка угода має наступну принципову схему, що охоплює їїжиттєвий цикл.
1) введення заявок у систему біржової торгівлі
2) укладання угоди - угоди можуть укладатися безпосередньо міжпродавцем і покупцем тобто безпосередньо або через посередника
3) звірення параметрів угоди - необхідна при укладанні незатвердженоїугоди (відбувається по телефону або усно). Затверджені угоди
(що здійснюються в письмовій формі) не вимагають додаткового узгодженняумов
4) взаєморозрахунки
5) виконання операції. [11]
Однак сам факт укладання угоди та її реєстрація ще не означають, щопокупець стає власником куплених цінних паперів. Правовласності покупець отримує лише в момент виконання угоди, а доцього часу власником цінних паперів залишається продавець. Таким чином,укладення угоди: - це перший етап на шляху руху цінного папера відпродавця до покупця. Надалі укладені угоди проходять етапизвірки, клірингу і виконання.
Наступний етап операції - це звірка всіх параметрів укладеної угоди.
Учасники угоди повинні ознайомитися з умовами угоди і врегулювати всівиникли розбіжності, якщо такі є. Особливо різного родупомилки та випадковості можливі, коли угоди укладаються в усній формі. Наетапі звірки сторони зазвичай обмінюються звіряльні документами вже вписьмовій формі, де відтворюються всі умови угоди. Частіше за все обмінзвіряльні документами здійснюється не безпосередньо між сторонами, аза допомогою біржі. Якщо в документах, отриманих брокером після укладенняугоди, немає розбіжностей з документами, отриманими від іншої сторони, тозвірка вважається успішною. Підсумком успішної звірки можуть бути, в залежностівід механізму організації звірки, або письмові записки, або комп'ютерніроздруківки від контрагентів один одному, або спеціальні листи-звірки, якщозвірку здійснюють органи біржі. Як свідчить міжнароднапрактика, зазвичай фондові біржі організовують роботу так, щоб звірказдійснювалася не пізніше другого робочого дня
Слід мати на увазі, що на деяких біржах етап звірки відсутня. Цевідбувається в тих випадках, коли продавець і покупець безпосередньо вмомент укладання угоди підписують у письмовій формі договір, у якомуобумовлюються всі умови угоди. Іноді етап звірки відсутня також приукладанні угод з використанням комп'ютерних систем.
Наступний етап операції - це проведення всіх необхідних обчислень поугоді. При цьому перш за все визначається загальна сума укладеної угодишляхом множення ціни одного паперу на загальну кількість цінних паперів. Цюсуму можна назвати номінальною ціною угоди. Дилер як покупецьсплачує також податок на операції з цінними паперами, якщо цепередбачено чинним законодавством, а також біржовий збір (якщоце передбачено). Продавець же отримує номінальну ціну угоди завирахуванням податку на операції з цінними паперами та біржового збору (знову -таки, якщо це передбачено чинними нормативними актами країни). Дляклієнтів ж (за дорученням яких здійснюються угоди) крім названихподатків і зборів номінальна сума угоди повинна бути скоригована нарозмір комісійної винагороди брокеру. Для клієнта ціна покупкизбільшується на розмір комісійних, а ціна продажу для продавцязменшується на розмір комісійних.
Останнім етапом укладеної угоди є її виконання, тобтопоставка цінних паперів покупцю і переказ грошових коштів продавцю.
День виконання угоди фіксується при укладанні угоди. Причому всікасові операції, укладені на фондовій біржі протягом одного дня, повиннівиконуватися також в один день. [12]
Отже, будь-яка угода повинна завершуватися поставкою цінних паперів покупцю іпереказом грошей на рахунок продавця. Виконання угоди передбачає зустрічневиконання зобов'язань продавцем і покупцем. Але якщо одна із сторін невиконає своє зобов'язання, то інша понесе збитки. Тому на фондовихбіржах та клірингових організаціях зазвичай діє принцип «поставка протиплатежу "(Delivery versus Payment, DVP), хоча конкретні форми організаціїцієї системи в різних країнах можуть бути різними. Сама поставкапроданих і куплених цінних паперів може бути здійснена шляхом їхпередачі з рук продавця в руки покупця. Однак цінні папери великихкомпаній, що мають великий вторинний ринок, зазвичай зберігаються у спеціальностворених для цих цілей депозитаріях.
Загалом, всі контракти між покупцями і продавцями товарів повиннівисвітлювати такі моменти:
- Назва товару
- Якість
- Кількість
- Ціна
- Місце доставки
- Час доставки
- Спосіб оплати
Перші два моменти на перший погляд дуже прості - це звичайний опис. Алев цьому недосконалому світі немає нічого простого! Особливо важким єскладання точного опису у випадку, якщо, наприклад, предметом угодиє такий "невизначений" товар, як зерно або рослинне масло,що знаходиться до того ж у віддаленому місці і доставляється колись у майбутньому.
У таких випадках контракт повинен використані терміни, що мають точнезагальноприйняте визначення. Ця термінологія може бути визначенавідповідною державною службою стандартів (що часто має місце ввеликих і розвинених ринках, таких як США чи ЄЕС), або ці описизадаються торгівой асоціацією (зазвичай для стандартів якості вміжнародній торгівлі).
Складним може бути контракт, навіть коли мова йде про звичайну торговоїугоді. З цієї причини самі контракти часто конструюються заздалегідь. Убільшості випадків це роблять торгові асоціації, що спеціалізуються вконкретних секторах ринку. Такими прикладами можуть служити GAFTA, FOSFA,
NSPA, про яких згадується в розділі, присвяченому арбітражу. Торговіасоціації часто публікують великі списки контрактів, які постійномодифікуються для обліку змін ринку, або закон окремих країн, абоміжнародних угод.
Хоча ці стандартні контракти дуже докладні і деталізовані, вониздатні сильно спростити і прискорити процес переговорів. Продавці тапокупці, які використовують їх, можуть уникнути довгих дискусій про формулюванняконтракту і сконцентруватися на рішення питань про ціну, або в кількостізакуповується товару. Учасникам угоди відомо, що умови такихстандартних контрактів не раз використовувалися іншими особами в минулому івиправдали себе (в тому числі довели свою прийнятність при передачі справи варбітраж або в суд). Нарешті, ці контракти встановлюють загальні критеріїсправедливості, гарантуючи, що застосовуються штрафи не дуже жорсткі і незанадто м'які, так що ніхто з учасників не постраждає більше, ніж повинно,за кожне конкретне порушення. Угода сторін про передачу до арбітражувсіх або певних спорів, які виникли або можуть виникнути міжними у зв'язку з яким-небудь конкретними правовідносинами, незалежно від того,носило воно договірний характер чи ні, є арбітражнеугоду. Арбітражним угодою вважається угода сторін про передачудо арбітражу всіх або певних спорів, які виникли між ними взв'язку з конкретними правовідносинами. Арбітражна угода може бутиукладена у вигляді або арбітражного застереження в договорі, або окремогоугоди. Арбітражна угода укладається в письмовій формі.
Угода вважається укладеною в письмовій формі, якщо вона міститься вдокументі, підписаному сторонами, або укладена шляхом обміну листами,повідомленнями але телефаксу, телеграфу або з використанням інших засобівелектрозв'язку, що забезпечує фіксацію такої угоди, або шляхом обмінупозовною заявою і відгуком на позов, в яких одна із сторін стверджуєнаявність угоди, а інша проти цього не заперечує. Посилання у договоріна документ, який містить арбітражне застереження, є арбітражноюугоди у випадку, якщо договір укладений у письмовій формі і цепосилання є таким, що робить згадане застереження частиною договору.
При підготовці брокерської угоди брокер повинен передбачити в ньомунаявність ряду умов, так званих штрафних санкцій за простроченняплатежів, що обгороджують як самого брокера від несумлінного виконанняклієнтом своїх зобов'язань, так і клієнта від невиконання угоди,досконалою через біржу.
При цьому брокер, згідно з брокерського угоди, повинен нестивідповідальний
