Про інвестиції в
підприємства з переробки та утилізації ТМО
Щека А.А.
Що
таке інвестиційна діяльність?
Інвестиційна
діяльність - це процес акумуляції та вкладення інвестиційних ресурсів з
метою збільшення наявних сукупних активів підприємства.
Інвестиційні
ресурси - сукупність матеріальних і нематеріальних активів, призначених
для використання в інвестиційних проектах.
Звернемо
увагу на те, що на відміну від побутового розуміння інвестиційних ресурсів,
як грошових коштів, на практиці інвестиції виступають у різноманітних формах:
в цінних паперах, права, обладнання, сировину, послуги та ін Від того, наскільки
вміло використовуються можливості та форми участі підприємства в інвестиційній
діяльності, залежить її успіх.
Активи
підприємства - сукупність належать підприємству матеріальних активів,
що виступають як єдність фондів і нематеріальних активів [1]
.
В
чому полягають цілі інвестиційної діяльності?
Основна
мета інвестиційної діяльності визначається як створення у будь-яких
масштабах сприятливих умов для розвитку суспільного середовища. Тобто
інвестиційна діяльність здійснюється, в кінцевому рахунку, для формування
і наповнення джерел найбільш повного задоволення постійно зростаючих
виробничих, громадських та особистих потреб громадян. Їх пріоритет
фіксується в Програмах розвитку міст, схвалюється і затверджується обраними
населенням органами місцевого самоврядування. Кількісно основна мета
виражається в максимізації отриманого в результаті інвестиційної діяльності
приросту вартості що належать підприємству ліквідних активів.
Подібна
трактування не виключає, а передбачає верховенство соціальних пріоритетів,
оскільки будь-яке підвищення рівня якості середовища життєдіяльності однозначно
пов'язане з відповідним приростом вартості тих об'єктів, які у своїй
сукупності формують це якість.
Що
таке інвестиційний потенціал?
Інвестиційний
потенціал - об'єктивно наявна можливість реалізації інвестиційних цілей.
Кількісно вимірюється сумою ліквідних активів підприємства, оцінених за ринковою вартістю,
помножених на коефіцієнт мультиплікації.
Ліквідні
активи - вартісне вираження активів, що мають платоспроможний попит.
Мультиплікатор
- Це коефіцієнт, що виражає співвідношення між приростом доходу і викликає
цей приріст збільшенням обсягу
інвестицій. У нашому випадку мається на увазі приріст доходів підприємства.
При
цьому темп приросту доходів має випереджати темп приросту інвестицій. У цьому
випадку виникає соціально-економічний резонанс або резонансна синхронізація
зусиль учасників інвестиційного процесу, що лежить в основі прискорення розвитку [2]
.
Як
розуміти інвестиційну привабливість?
Інвестиційна
привабливість - стан інвестиційного потенціалу підприємства,
відповідне розуміння інвесторів про допустимому рівні гарантованості
успішного вкладення інвестиційних ресурсів в інвестиційні проекти і
програми.
Про
інвестиції в підприємства з переробки та утилізації ТМО
В
розвинених країнах підприємства, що працюють у сфері поводження з ТМО в більшості
своєму прибуткові. У Росії ситуація діаметрально протилежна - частка
збиткових підприємств у цій галузі (більшу частину яких можна віднести до
локальним монополіям) в 2003 р. склала більше 60%. Ситуація ускладнюється тим,
що однозначного уявлення про те, як виходити з положення, що склалося,
немає. Влада і підприємства залежні один від одного і тому змушені якось
співіснувати. Аж до теперішнього часу такий симбіоз не можна було вважати
ефективним.
За
даними на 1.01.2004 р. зношеність основних фондів ЖКК, до якого відносяться
підрозділи з вивезення, переробки та захоронення відходів, становить за
різними оцінками від 60 до 70%. На підприємствах галузі плановий ремонт давно
поступився місцем аварійних робіт, що обходиться в 2-3 рази дорожче, ніж у випадку
прийняття установчих (превентивних) заходів. Субсидії підприємствам ЖКК в
2000-2001 рр.. становили майже 70% від загального обсягу дотацій, передбачених у
видаткової частини бюджетів суб'єктів РФ. За даними Міністерства фінансів РФ, частка
дотацій у загальних витратах регіональних бюджетів за 2002 р. складає близько 20%,
що перевищувало витрати на оплату праці (15%) і капітальні витрати (капвкладення
в основні фонди і товари тривалого користування - 19%). Ці дані лише
підтверджують, що галузь потребує припливу інвестицій для проведення
модернізації. Зрозуміло, ця проблема виникла не зараз, і про необхідність
залучення інвестицій йшлося давно. Проте здійснити помітного прориву в
цієї області до цих пір не вдавалося. Ситуація навколо інвестицій у комунальні
підприємства нагадує замкнуте коло. Власних джерел коштів
фінансування капвкладень підприємств не вистачає, залучення зовнішніх джерел
інвестування досить проблематично, у тому числі через відсутність у інвесторів
бажання здійснювати вкладення в галузь з низькою рентабельністю. Підвищення ж
рентабельності, у свою чергу, неможливо без залучення достатнього обсягу
інвестицій. На реформування і модернізацію інфраструктури підприємств по
поводження з відходами потрібні десятки мільйонів рублів щорічно для
забезпечення їх сталого функціонування та розвитку. На даний момент не
доцільно покладати навантаження з фінансування модернізації підприємств
цієї галузі на суб'єкти РФ, оскільки спостерігається відтік коштів з регіонів. На
сьогоднішній день частка дотацій на житлово-комунальний комплекс у загальних витратах
регіональних бюджетів одна з найбільших. Таким чином, кошти на
проведення житлово-комунальної реформи, швидше за все, знайдені не будуть, і
регіональним бюджетам для реалізації запланованих заходів будуть потрібні
компенсації і додаткові джерела фінансування, що значно
ускладнює і без того непрості міжбюджетні відносини.
Для
фінансування програм і проектів у галузі поводження з відходами необхідно
створити додаткові джерела коштів, в першу чергу, через розширення
оподатковуваної бази, але незначне підвищення або зменшення доходів
суб'єкта в процентному відношенні буде означати недостатній приплив коштів для
проведення планованих перетворень.
Що
стосується здатності підприємств самостійно залучити необхідний галузі
інвестиційний капітал, то тут також можна вказати на ряд чинників, які
давно і «ефективно» сприяли зношування фондів житлово-комунальної сфери.
На
Протягом багатьох років комунальні підприємства віддавали перевагу "неринкові»
механізми задоволення власних інвестиційних потреб ринковим. Протягом довгого
часу основні резерви фінансування капвкладень вишукувалися або за рахунок
внутрішніх (власних) джерел (прибуток, амортизаційні відрахування), або
з «неринкових» зовнішніх. Як показав час, обсягів і тих і інших було явно
недостатньо, щоб зупинити
знос основних фондів. Передбачається збільшення доходів
підприємств у результаті переходу на 100% оплату послуг населенням також навряд
Чи розширить їх інвестиційні можливості, тому що додаткові доходи, швидше за
за все, будуть спрямовані на задоволення поточних потреб. Про нерозвиненості
ринкових механізмів залучення інвестицій свідчить і той факт, що,
незважаючи на приватизацію частини підприємств, вони не використовують як
механізму залучення інвестицій випуск акцій.
Сформована
практика фінансування капіталовкладень сприяла тому, що обертається в
галузі капітал помітно поступався показниками прибутковості в інших галузях з
урахуванням коректування ризиків. Як наслідок, підприємства з поводження з ТМО, як і раніше
відрізняє низька частка запозичень ззовні за допомогою ринкового механізму, і
практика встановлення тарифів на послуги без урахування вартості капіталу. Таке
ціноутворення не сприяє утриманню та залучення нового капіталу в цей
сектор економіки. Капітал при порівнянному інвестиційному ризик перетікає з
галузей з низькою прибутковістю в галузі з високою прибутковістю. Між тим,
комунальні підприємства в Росії характеризуються як раз негативними
показниками - високим інвестиційним ризиком і низькою прибутковістю вкладеного
капіталу.
В
відсутність стимулів і можливостей залучати кошти з ринків капіталу,
підприємства застосовують сурогатні схеми фінансування інвестиційних
потреб. Так, одним з одержали широке поширення так званих
методів залучення додаткових фінансових ресурсів, є включення
цільових інвестиційних витрат в плату за житлово-комунальні послуги (ЖКП).
На перший погляд підстави для включення інвестиційної складової до тарифів,
представляються, обгрунтованими. Підприємствам необхідно замінювати зношене
обладнання та купувати нове у разі підвищення попиту на їхні послуги.
Одержуваного прибутку (якщо така має місце бути) та амортизаційних відрахувань
на це не вистачає. Тому, щоб збільшити доступні підприємству
інвестиційні кошти, воно закладає їх в тарифи. У цій логіці приховано один
істотний недолік. Включення інвестиційної складової до тарифу в
довгостроковій перспективі веде до консервації існуючого стану і
подальшого зниження ефективності, що проявляється в розпилюванні коштів за
численних об'єктів, використання послуг дорогих посередників, створення
передумов корупції. Ситуація ускладнюється тим, що часто інвестиції
просто направляються на задоволення поточних потреб, що порушує принцип
цільового використання. Крім того, залучити таким чином, необхідні
кошти куди дешевше і швидше (достатньо задіяти адміністративні
важелі), ніж довго і скрупульозно вибудовувати інвестиційну інфраструктуру, яка
б дозволяла залучати кошти з ринків капіталу. Навпаки, інвестиції,
залучаються за допомогою ринкових механізмів, стимулює ефективне
управління, характеризується цільовим використанням і створює умови для
зниження витрат виробництва (правда, це можливо лише за умови зміни
всієї системи взаємин між комунальними підприємствами та місцевими
органами влади). Низька привабливість підприємств житлово-комунального
комплексу як сфери для вкладання інвестицій пояснюється не тільки труднощами
залучення позикового капіталу. ЖКК за визначенням одна з найменш
привабливих для інвестування і ризик неповернення вкладених коштів
високий. Існує цілий ряд об'єктивних причин, негативним чином впливають на
приплив інвестицій в галузь. Одна з таких причин - це наявність великих обсягів
заборгованості за попередні періоди. Відсутність необхідних гарантій повернення
вкладених коштів інвесторам і тривалий період їх оборотності інша причина низької інвестиційної
привабливості підприємств. Крім цього складно адекватно оцінити необхідну
розмір інвестиційного капіталу та термін його окупності. Приплив інвестицій в
підприємства з організації поводження з ТМО залежить не тільки від
вдосконалення державного регулювання інвестиційної діяльності,
але і від вдосконалення механізмів інвестування та їх форм [3]
.
Список літератури
Для
підготовки даної роботи були використані матеріали з сайту http://journal.vlsu.ru
[1]
Мухетдінова Н.М. Інвестиційний процес
(матеріали до спецкурсу)// Російський економічний журнал. - 1997. - № 1 .- С.
98; див. також: Жуков Л.М. Проблеми фінансування інвестицій в Росії
[2]
Грабовий П.Г. Основи організації та
управління житлово-комунальним комплексом: Навчально-практичний посібник. - М.:
изд-во «АСВ», 2004. - С. 243
[3]
Салімов Л.Н.
Інвестиційні механізми: сутність, компоненти та класифікація// Вісник
«ТІСБІ». - 2003, № 4.
