Зміст
Вступ
Гроші, їх функції та види
Функції грошей
Види грошей
Як з'явилися паперові гроші
Гроші на острові Яп
Гроші в таборі військовополонених
Справжні гроші в Анголі - пиво
Гроші в індіанців
Фінансовий (грошовий) ринок
Як відбувається первинна продаж акцій і облігацій
Продаж і покупка облігацій корпорацій
Взаємні фонди
Чому Америка пам'ятає про "Великої депресії"
Аналіз грошового ринку
Як регулюється кількість грошей
Показники кількості грошей в обігу
Кількісна теорія грошей
Припущення про постійної швидкості обігу грошей
Гроші, ціни та інфляція
Функція попиту на гроші
Обмінні курси
Визначення реального обмінного курсу
Фактори, що визначають номінальний обмінний курс
Аналіз макроекономічної рівноваги на грошовому ринку
Висновок
Список використаної літератури
Зміст
Вступ
Чому в наш час доходи вище, ніж у 50-і рр.. ХХ століття, чому в 50-ті роки вони були вищими, ніж на рубежі нашого століття? Чому в деяких країнах спостерігається високий темп інфляції, а в інших - ціни залишаються стабільними? Які причини викликають депресії і спади - періоди, протягом яких знижуються доходи і зростає безробіття, - і яка політика може допомогти уникнути таких періодів? Макроекономіка - наука, що вивчає економіку в цілому, намагається відповісти на всі ці питання.
Щоб оцінити важливість макроекономіки, достатньо просто прочитати газету або прослухати випуск новин. У засобах масової інформації щоденно наводяться макроекономічні дані. Нас не дивують заголовки на кшталт: "Наявний доход збільшується на п'ять відсотків", "Федеральна Резервна Система починає боротьбу з інфляцією" або "Падіння цін на фондовому ринку і страх перед економічним спадом".
Явища, що вивчаються макроекономікою, зачіпають життя кожного з нас. Керуючі підприємствами, що прогнозують попит на свої товари, повинні передбачати, як швидко будуть збільшуватися ціни. Люди, що шукають роботу, сподіваються, що економіка вступить в період підйому, і фірми почнуть набирати працівників. Стан економіки впливає на всіх людей.
Разом з тим, мета вивчення макроекономіки полягає не тільки в поясненні економічних явищ, але і в удосконаленні економічної політики. Кредитно-грошові і бюджетно-податкові методи державного регулювання можуть досить сильно вплинути на економіку - як в позитивну, так і негативну сторону, і макроекономісти допомагають авторам економічної політики дати оцінку її різних курсів. Макроекономісти повинні пояснити закони розвитку економіки і показати, якою вона могла б стати.
Гроші, їх функції та види
Перш, ніж розглядати грошовий ринок у макроекономіці, я вважаю за необхідне розглянути самі гроші, їх функції та види.
Що таке гроші? Економісти вкладають у термін гроші строго визначений зміст. З їхньої точки зору, гроші - це сукупність активів, що використовуються при здійсненні угод (тобто це загальновизнаний засіб платежу, який приймається в обмін на товари і послуги, а також при сплаті боргів). Гроші бувають наступних видів:
1. Товарні гроші, тобто гроші, які використовуються як засіб обміну, а також продаються і купуються як звичайний товар;
2. Паперові гроші, то є засоби платежу, чия стоімсть або купівельна спроможність як гроші перевершує їх цінність при альтернативному використанні;
3. Кредитні гроші - засоби обігу, які являють собою обязательсва приватної особи або фірми.
Зазвичай виділяють три функції грошей:
1. Засіб обігу (обміну);
2. Міра вартості;
3. Засіб заощадження.
Функції грошей
Гроші виконують три функції. Вони служать засобом заощадження, мірою вартості і засобом обігу.
Як засіб заощадження гроші є способом перенесення нинішніх покупок на майбутнє. Якщо я заробив на даний момент 100 доларів, то можу відкласти ці гроші і витратити їх на наступний день, наступного тижня або наступного місяця. Звичайно, гроші аж ніяк не самий досконалий засіб заощадження: при підвищенні цін їх реальна вартість знижується. Але, незважаючи на це, люди зацікавлені в тому, щоб мати готівку, тому що вони більш ліквідні і в будь-який момент можуть бути обмінені на товари або послуги.
Якщо товаровиробник продав товар, отримав гроші, але не купив інший товар або благо, то гроші, по суті, вилучаються з обігу і перестають виконувати свою корисну суспільну функцію. У такому випадку вони перетворюються на скарб. Тут дуже важливо відрізнити два однакових процесу з різним економічним змістом. Якщо ми хочемо купити автомобіль, холодильник і т.д., то теж збираємо гроші, вилучаючи їх з обігу. Товаровиробник теж набирає гроші, щоб купити новий верстат. І те й інше вилучення носять тимчасовий характер, є цільовими і називаються накопиченням. Коли вилучені гроші зберігаються в скринях, панчохах і т.д. і більше не повертаються в обіг, вони перетворюються в скарби. Функцію скарбу виконують реальні гроші - золото. Проте багато людей захоплюються накопичення і збирають паперові гроші, як скарби. Фіктивність цього багатства особливо добре видно в періоди економічних криз або соціальних потрясінь, а також - грошових реформ. Приклад сучасній Росії добре ілюструє це.
В якості міри вартості гроші служать одиницями, в яких виражаються ціни і ведеться бухгалтерський облік. Відомо, що ресурси розподіляються відповідно до їх відносними цінами - пропорціями між цінами різних товарів - хоча в магазинах ціни виражаються в рублях. Продавець автомобілів скаже Вам, що машина коштує 30000 рублів, а не 400 сорочок (хоча мова може йти про тій же самій сумі). Аналогічно, коли мова йде про борг, боржник зобов'язується повернути в майбутньому певну кількість грошей, а не певну кількість будь-якого товару. Гроші є засобом оцінки при здійсненні економічних операцій.
Ця функція (кількісна) закріплена історично в назвах грошових одиниць. Російський рубль - тонка смужка срібла в рулоні. Рубілась по лікоть. Англійський фунт стерлінгів, французький лівр (згодом - франк), італійська ліра - всі вони висловлюють вага срібла в 440 р.
Як засіб обігу гроші - це те, що ми використовуємо для придбання товарів і послуг. "Даний банкнот є законним засобом платежу по всіх боргах, приватним і державним", - надруковано на доларах США. Прийшовши в магазин, ми впевнені, що його власники приймуть наші грошові знаки в обмін на продавані ними товари. Вартість товару, виражена в грошах, називається ціною.
Якщо товар продається в кредит, то його вартість виплачується через конкретно обумовлений час. Тут відбуваються досить істотні зміни: куплений товар, його споживча вартість використовується, а його вартість не відшкодована, тобто гроші за нього не сплачені. У цьому випадку продавець є кредитором, а покупець - боржником. Коли термін сплати підійде, покупець внесе гроші за давно вже куплений товар. У цьому випадку гроші будуть виконувати функцію засобу платежу. Ця функція дуже важлива і широко грошима виконується. Наприклад, при кредитних відносинах в будь-якій формі, виплати заробітної плати, оренди і т.д.
Гроші дозволяють здійснювати різного роду опосередковані операції. Наприклад, на свою заробітну плату професор набуває книги; видавець спрямовує свій дохід на придбання паперу; виробник паперу свій дохід від її продажу використовує для розрахунків з постачальником деревини, що на виручені гроші відправляє своїх дітей до коледжу; з плати, яка справляється за навчання, коледж виплачує заробітну плату професора. У складній сучасній економіці, як правило, ми не побачимо простого товарообміну, тому будь-яка торгова операція вимагає використання грошей.
Види грошей
Гроші існують у багатьох формах. У Сполучених Штатах ми здійснюємо всі угоди за допомогою доларових банкнот. Ці зелені папірці з портретом Джорджа Вашингтона не цінувалися б, якби вони не мали широкого застосування як грошей. Ці паперові гроші не мають внутрішньої вартості, тому що функції грошей їм було додано постановою уряду.
Хоча в сучасному суспільстві існування паперових грошей є нормою, тим не менш, протягом історії в більшості країн як гроші використовувався будь-який товар, який мав внутрішню вартість. Гроші подібного роду отримали назву товарних грошей.
Найбільш поширеним прикладом товарних грошей є золото. Про країну, в якій в якості грошей використовується золото, кажуть, що в ній застосовується золотий стандарт. Золото є різновидом товарних грошей, так як воно може бути використано не тільки при здійсненні різних операцій, але і в інших цілях: для виготовлення ювелірних прикрас, для протезування зубів і т.д. Протягом більшої частини ХIX століття в Сполучених Штатах, як і в більшості інших країн, в тій чи іншій формі використовувався золотий стандарт.
Як з'явилися паперові гроші
Використання тієї чи іншої форми товарних грошей для обслуговування обмінних операцій не дивно: люди готові приймати товарні гроші, такі, як золото, тому що вони мають внутрішню вартість. Поява паперових грошей - більш складне явище. Що змусило людей цінувати щось, що не має внутрішньої вартості?
Щоб уявити собі процес переходу від товарних до паперових грошей, припустимо існування економіки, у якій люди постійно носять із собою сумки із золотом. При купівлі покупець повинен відміряти відповідну кількість золота. Якщо продавець впевнений в тому, що кількість і проба золота відповідає вимогам, угода відбувається.
На першому етапі держава прагне до мінімізації витрат, що виникають під час здійснення угоди. Використання чистого золота як грошей занадто дорого, тому що при здійсненні угоди щоразу потрібен час для встановлення проби золота і відмірювання необхідної кількості. Для зменшення цих витрат держава випускає золоті монети відомого ваги та чистоти. Монети, на відміну від золотих злитків, легше використовувати при укладанні угод, тому що вартість їх широко визнана.
Наступним кроком уряду є випуск золотих сертифікатів - листків паперу, які в будь-який час можуть бути обмінені на певну кількість золота. Якщо люди довіряють платіжними зобов'язаннями уряду, то ці квитки будуть оцінюватися так само, як і саме золото. Більше того, оскільки ці квитки легше золота, застосовувати їх для здійснення різних угод значно простіше. Таким чином, ніхто не носить золота при собі, а забезпечені золотом державні квитки стають грошима.
Нарешті, з часом необхідність золотого забезпечення втрачається. Якщо ніхто не прагне обміняти ці квитки на золото, то нікого не обмежить скасування обміну квитків на золото. Якщо всі визнають паперові сертифікати як засіб обігу, вони будуть цінуватися і служити в якості грошей. Таким чином, система, заснована на товарних грошах, поступово трансформується в систему, що використовує паперові гроші.
А тепер я наведу кілька прикладів того, що використовувалося як грошей у різних країнах.
Гроші на острові Яп
На Япе, невеликому острові в Тихому океані, протягом деякого часу існували гроші, що займають проміжне положення між товарними і паперовими грошима. Традиційним засобом обігу на острові Яп були fei, кам'яні колеса до 12 футів в діаметрі. Ці камені мали отвір посередині, так що їх можна було переносити на палях і використовувати при здійсненні операцій.
Природно, величезні кам'яні колеса - не сама зручна форма грошей. Ці камені були досить важкі, і їх новому власнику коштувало значних зусиль доставити свої fei додому по здійсненні угоди. Хоча ця грошова система і обслуговувала товарообмін, але відбувалося це з величезними витратами.
Як і слід було очікувати, все частіше і частіше новий власник fei не ставив метою вступити у фізичне володіння каменем. Замість цього він отримував підтвердження своїх прав на камінь, не обтяжуючи себе пересуванням той. У наступних угодах він обмінював це право на необхідний йому товар. Фізичне володіння каменем стало менш важливим, ніж володіння документом, що посвідчує право на неї.
Ця практика зазнала серйозного випробування, коли особливо цінний камінь під час шторму було забирати в море. Оскільки власник втратив свої гроші в результаті стихійного лиха, а не в результаті власного недогляду, було вирішено, що його права на fei залишаються в силі. Навіть коли минули багато поколінь, і нікого з бачили цей камінь вже не залишилося в живих, права на цей fei як і раніше котирувалися при обмене.1
Гроші в таборі військовополонених
Незвичайна форма товарних грошей з'явилася в роки другої світової війни в таборах військовополонених. Через Червоний хрест укладені забезпечувалися різними товарами - продуктами харчування, одягом, цигарками та т.д. У зв'язку з тим, що ці товари розподілялися за нормами без урахування особистих схильностей ув'язнених, розподіл не завжди виявлялося раціональним і ефективним. Хтось із ув'язнених міг віддати перевагу шоколад, інший - сир, а третій бажав би отримати нову сорочку. Розбіжність смаків і складу майна ув'язнених призвело до виникнення торгівлі між ними.
Тим не менше, обмін виявився не кращим способом перерозподілу, тому що для нього вимагалося збіг потреб. Іншими словами, система, побудована на бартерного обміну, була не самим зручним способом забезпечення кожного в'язня товаром, в якому він найбільше потребував або цінував. Навіть обмежена економіка табору військовополонених відчувала потребу в якійсь формі грошей для обслуговування мали там місце угод.
Поступово загальноприйнятої "валютою", в якій висловлювалися всі ціни і за допомогою якої здійснювалися всі торгові операції, стали цигарки. Сорочка, наприклад, коштувала близько 80 сигарет. Заробітна плата також виражалася в сигаретах: деякі ув'язнені пропонували іншим випрати їх одяг, виходячи з двох сигарет за предмет. Навіть некурящі були раді виміняти сигарети, знаючи, що з часом вони зможуть обміняти їх на необхідну їм річ. Так в таборах військовополонених сигарети стали засобом заощадження, мірою вартості і засобом обращенія.2
Справжні гроші в Анголі - пиво
Пиво є грошима в ангольської економіці. Воно служить як засобу обігу, міри вартості та засобу заощадження.
Забудьте про золотий стандарт і ласкаво просимо до Анголи, де кожен має якої-небудь побічний дохід і куди грошова стабільність, яка там не є, доставляється укладеної під тиском в банку пива.
"Тут пиво - національна валюта", - сказав португальський вчитель, який працює в Луан.
Оскільки економісти напружено шукають більш тверду основу для хиткою світової грошової системи, можливо, їм не завадить уважно придивитися до стійкої ангольської моделі, де на чорному ринку ціна 24-банкової упаковки імпортного європейського пива непохитно тримається на рівні 28 000 ангольських куанзов.
За офіційним обмінним курсом це становитиме 931 долар - еквівалент місячного заробітку середнього державного службовця, - означаючи, що пиво - недозволена розкіш для всіх, окрім самих багатих ангольців.
Проте насправді практично ніхто в Анголі не міг би прожити виключно на зарплату. Крім того, офіційний обмінний курс має малу вагу в Анголі. Що має вагу - так це імпортне пиво.
"Все так чи інакше порівнюється з ним", - сказав аргентинський технічний спеціаліст, найнятий ангольським урядом. "У порівнянні з минулим роком пиво коштує приблизно стільки ж".
Імпортне пиво потрапляє в економіку кількома шляхами. Наприклад, усі європейські та американські нафтові компанії, що діють в Анголі, містять власні магазини, де їх службовці можуть купити за тверду валюту імпортні товари, у тому числі й пиво. І саме ангольський уряд має величезний безмитне центр роздрібної торгівлі для дипломатів та інших людей, которие мають іноземну валюту.
Поруч із віддаленої від моря частиною Луани розкинувся магазин, відомий як Джамбоу, повний імпортних продовольчих та споживчих товарів, включаючи 10 марок шотландського віскі і сім сортів імпортного пива.
Саме пиво тут приковує погляд - складені упаковки західнонімецького, данського, бельгійського елю і легкого пива, здається, ніколи не закінчаться.
За офіційним курсом упаковка з 24 банок пива коштує тут 395 куанзов, або близько 13 доларів. Черги до 15 кас Джамбоу повні людей, які везуть візки, доверху навантажені сім'ю або вісьмома упаковками.
За дверима магазину пиво швидко перепродується на чорному ринку - він називається "кандонгуа" - по 28 000 куанзов за упаковку. Вона потім розбирається і обмінюється або перепродується по 1500 куанзов за банку.
Звичайно що живе в Луанді іноземець платить домашньої прислуги пивом. На дві упаковки пива ангольська сім'я може прожити місяць, правда економно; обміняти або перепродати пиво можна завжди.
Така дивна грошова система склалася перш за все в результаті кризи планованої з центру офіційної економіки Анголи.
Криза стає абсолютно очевидним після візиту в будь-який державний магазин Луанди - місце, де рядові ангольці теоретично купують собі місячне продовольство. Полки майже повністю порожні завжди.
Насправді з 10 основних нормованих товарів, що постачає один такий магазин у центрі Луанди, минулого місяця в наявності було тільки два - боби і цукор.
За цей дефіцит відповідальні війна і дивовижна неефективність ангольської економіки. Але навіть якщо основні товари зроблені, вони приречені на те, щоб їх вкрали і продали на чорному ринку задовго до того, як вони досягнуть полиць офіційного підприємства роздрібної торгівлі.
Причина проста. Офіційні ціни в Анголі пов'язані з офіційним обмінним курсом і відображають абсолютно штучний світ, якого не існує в Анголі з початку 70-х років.
З іншого боку, ціни чорного ринку спираються на вартість пива. Це означає, що вони в 60-70 разів вище офіційних цін. Вони відображають світ, у якому живе більшість ангольських городян або принаймні тих, у кого є гроші або пиво.
На Роки Сантером, найбільшому з розповзаються, схожих на цирк чорних ринків. Луанди, можуть заплатити 10 000 куанзов - або близько шести банок пива - за літр рослинної олії з чітко віддрукованої інформацією про те, що воно "надано народом Сполучених Штатів Америки", який навряд чи очікував, що воно буде продаватися заради прибутку.
Продукти, що надходять в порядку міжнародної допомоги, часто виявляються так само у продажу.
Така бурхлива економічна діяльність, тихо зносяться урядом, може пояснити, чому склади державного Джамбоу ніколи не пустують.
"Вони шукають молоко, - сказав аргентинський технічний фахівець. - Але пиво? Вони ніколи не шукають пива ".
Гроші в індіанців
Найбільш ранній формою торгівлі, яка існувала, був бартер. Але у бартеру є безліч недоліків. Перед тим як твердо сказати, що на обід буде риба, пуританської сім'ї доведеться підшукати того, хто побажає отримати одяг на сплату за рибу. А уявіть, що комусь потрібно обміняти корову на рибу. Як взагалі корову можна розміняти? Ці та інші проблеми змусили массачусетські колоністів вдатися до використання особливого виду раковин - Wampum. Вампум - це форма грошей, яка була присутня в індіанців в 1640 році і являла собою набір білих і чорних черепашок, причому чорні черепашки цінувалися в два рази дорожче білих). Як колоністи, так і місцеві жителі охоче брали раковини на сплату за все, що тоді продавалося. Вампум став засобом звернення до раннеколоніальний період. Ті, хто бажав придбати англійські гроші, могли зробити це, купивши пенні за 6 білих черепашок. Намисто з черепашок служили для перших поселенців грошима, і це був великий крок вперед у порівнянні з бартером.
Хоча все що завгодно може бути грошима, в принципі матеріал для грошей повинен володіти наступними якостями:
• Стабільність. Вартість грошей має бути більш-менш однаковою і сьогодні, і завтра. У суспільстві, де вартість грошей коливається (піднімається або опускається), люди будуть або відкладати їх в надії, що їх вартість збільшиться, або негайно витрачати, вважаючи, що завтра вони знеціняться. І те і інше шкідливо позначається на економіці.
• Портативність. Сучасні гроші повинні бути достатньо малі і легкі, щоб люди могли їх носити з собою. Кулі для кегельбану в цьому випадку були б непрактичною формою грошей.
• Зносостійкість. Обраний матеріал повинен бути досить міцним, мати значну "тривалість життя". Тому в багатьох країнах використовується як гроші папір тільки дуже високої якості.
• Однорідність. Гроші одного і того ж достоїнства повинні мати рівну вартість. Цілком зрозуміло, що якщо б одна частина однодоларових банкнот коштувала більше іншої, то ситуація була б досить скрутній.
• Подільність. Одне з важливих переваг грошей перед бартером - це здатність грошей ділитися на частини. Іншими словами, розмін долара не представляє особливої праці, тоді як розмін одного курчати вже набагато складніше.
• Упізнаваність. Гроші повинні бути легко впізнати, і їх повинно бути важко підробити. Якість паперу і водяні знаки роблять підробку дуже складною.
Фінансовий (грошовий) ринок
А тепер, я думаю, можна перейти до розгляду фінансового (грошового) ринку.
За визначенням ринок - це просто механізм або пристосування, що здійснює контакт між покупцями, або пред'явникам попиту, і продавцями, або постачальниками товару або послуги. "Макдональдс", автозаправні станції, бакалійні-гастрономічні супермаркети, аукціон творів мистецтв - все це лише деякі з незліченної безлічі прикладів.
Фінансовий (грошовий) ринок - це ринок, де купуються - продаються фінансові кошти - гроші, облігації, акції, векселі та інші цінні папери. На цьому ринку формується позиковий відсоток, курс валют і цінних паперів. В даний час фінансовий ринок є найважливішим після ринків товарів, більше того, в сучасній ринковій інфраструктурі є визначальною формою ринку. Справа в тому, що не існує виду господарської діяльності, який би не зважувався на фінансових вагах, не був би опосередкований фінансами і не проходив би через фінансовий ринок. У той же час він є найбільш чуйним барометром ринкового благополуччя. Реагує на будь-які зміни у виробництві товарів і послуг, включаючи і зміни на ринку засобів виробництва.
Головним знаряддям фінансового ринку є позиковий відсоток, що перетворився в універсальний критерій ефективності застосування капіталу де б то не було. Суть позичкового відсотка з цієї точки зору полягає в тому, що він вказує мінімальний рівень віддачі, ефективності капітальних вкладень. Він, як би, є пробним каменем або точкою прибутковості бізнесу. Якщо очікуваний прибуток від капітальних вкладень буде нижче позичкового відсотка, то краще гроші вкласти в банк - ось про що говорить позиковий відсоток.
З іншого боку, фінансовий ринок є і найдосконалішим ринком. Перш за все тому, що забезпечує практично єдину ставку позикового відсотка не тільки в кожній конкретній країні, але й на міжнародному рівні. Крім того, він відрізняється численністю суб'єктів, що діють на ньому. По суті, це - всі суб'єкти економічних відносин. У той же час об'єкти купівлі-продажу тут характеризуються однорідністю товарів - гроші, акції, облігації .., що полегшує функціонування самого ринку, збільшує його передбачуваність. На фінансовому ринку існують розвинена інформаційна структура та мережа банків, широкий ринок позикових коштів і тим самим забезпечують головна умова існування конкурентного ринку в цілому - вільний "вхід" до нього і вільний "вихід" з нього. Очевидно, що фінансовий ринок є ключовим елементом в ринковій системі. Без розвиненого фінансового ринку ринкова система в цілому не може вважатися повноцінною. У цьому неважко переконатися, проаналізувавши стан російського фінансового ринку і в цілому ринкової системи в Росії. Вони практично знаходяться в зародковому стані, особливо фінансовий ринок. Навіть немає єдиної банківської системи на твердій законодавчій основі, природно, немає і єдиного позикового відсотка в масштабах країни. Тим не менше, фінансовий ринок, навіть у цьому стані, є знаряддям вдосконалення ринкової системи, своєрідним двигуном економіки країни до цієї системи.
Фінансовий ринок є нерегульованим. Оскільки однією з його найважливіших рис є свобода: свобода підприємництва, свобода "входу" в ринок і "виходу" з нього, свобода застосування капіталу, де хочу, коли, скільки хочу, а так само, хоч і обмежена виробничими умовами, свобода вибору партнера по операціях.
Як відбувається первинна продаж
акцій і облігацій
Корпорації продають акції та облігації (цінні папери) для отримання додаткового капіталу. Якщо акціонерне товариство вирішило продати акції, воно знаходить фірму, яка купує всі випущені акції повністю, а потім продає їх населенню або іншим фірмам. Існують спеціальні фірми, які називаються інвестиційними банками, які спеціалізуються на гарантуванні випусків цінних паперів, тобто вони зобов'язуються продати акції клієнта за узгодженою з ним ціною. Вони зазнають втрат, якщо торгівля акціями або облігаціями йде слабо, і отримують прибуток, якщо попит на цінні папери великий. Зазвичай при здійсненні цієї операції кілька фірм утворюють синдикат і ділять між собою ризик.
Ті, хто купує акції в надії на зростання їх вартості з часом і отримання прибутку, називаються інвесторами. Ті ж, хто купує або продає акції для отримання доходу швидко, називаються спекулянтами.
Вкладники беруть участь в отриманні прибутку акціонерного товариства, періодично отримуючи дивіденд. Крім того, якщо акціонерне товариство процвітає з року в рік, то вартість його акції за нинішніми цінами перевищує ціни придбання, таким чином, у наявності приріст капіталу, або прибуток від продажів.
Спекулянти діляться на дві групи. Одні, звані звичайно "биками", сподіваються правильно передбачити і отримати прибуток від зростання цін на акції. Інша група, "ведмеді", розраховує на прибуток від падіння вартості акцій, яке вона предсказивает.4
"Бики" грають на підвищення. Вони купують акції і притримують їх до тих пір, поки не зможуть продати за вищою ціною.
"Ведмеді" грають на зниження і продають акції без покриття. Чекаючи зниження цін, вони беруть акції в борг у своїх брокерів і продають їх за поточною ціною. Якщо ціна дійсно падає, то вони знову купують акції за нижчою ціною і повертають акції їх власникам. А себе залишають різницю. Брокерові виплачуються комісійні за послугу.
Первісне походження термінів "бики" та "ведмеді" невідомо. Але легко запам'ятати, який тип ринку асоціюється з рогами бика, що стирчать вгору, і лапами ведмедя, завжди спрямованими до землі.
Продаж і покупка облігацій корпорацій
Коли акціонерне товариство продає свої облігації всім бажаючим, воно при цьому дає два істотних обіцянки:
1. Платити власникові облігацій фіксований відсоток протягом певного строку;
2. Повернути номінальну вартість облігацій покупцю після закінчення терміну позики.
Продаж облігацій відбувається так само, як і продаж акцій. Акціонерні товариства, які потребують засобах, продають облігації за фіксованою ціною посередникам, які потім реалізують їх окремим покупцям. Як і ціна акцій, облігацій ціна залежить від попиту та пропозиції. Люди, які вкладають гроші в облігації корпорацій, повинні зіставляти фактори надійності та прибутковості цих цінних паперів з тим, що пропонують інші ощадні інститути. Існує ризик несплати відсотків (або неповернення основної суми позики) навіть по облігаціях найбільш потужних корпорацій, у той час як рахунки в більшості ощадних інститутів страхуються державою.
Взаємні фонди
Звідки вам знати, які акції варто купувати? Якщо ви купили акції, то чи повинні ви постійно стежити за їх вартістю? Як ви дізнаєтеся, що настав час продати ваші акції?
Насправді ніхто не знає точно, які акції слід купувати і коли варто позбуватися від них. Тому багато хто воліє вкладати свої гроші у взаємні фонди. Це - акціонерні товариства, що випускають свої власні акції та інвестують отримані від цього кошти в ринок цінних паперів. Вони мають справу з великими сумами грошей і можуть дозволити собі придбати безліч різноманітних акцій, розподіляючи таким чином ризик інвестування. Ризик знижується, оскільки збитки, принесені однією або кількома компаніями, компенсуються прибутками, які отримуються іншими. Взаємні фонди можуть дозволити собі найняти професійних керівників для спостереження за станом ринку цінних паперів.
Чому Америка пам'ятає про "Великої депресії"
20-ті роки нинішнього століття були для Сполучених Штатів епохою економічного процвітання - до 1929 р. ця країна досягла першості в загальному обсязі світової торгівлі, а з 20 латиноамериканських країн 14 знаходилися під фінансовим контролем США. Не дивно тому, що президент США Герберт Гувер, виступаючи в березні 1929 року, запевнив американців, що процвітання стане надбанням всіх громадян країни, і пообіцяв "курчати в кожній каструлі та дві машини в кожному гаражі".
Під впливом таких райдужних обіцянок всі американці вирішили, що настав час для швидкого збагачення, і без вагань зайнялися навіть такими ризикованими операціями, як спекуляція цінними паперами. Майже вся країна - від домогосподарки та залізничного кондуктора до міністрів і президента - із захватом грала на біржі, із задоволенням відзначаючи постійне зростання вартості своїх цінних паперів і відчуваючи себе тому з кожним днем все іще більше.
Але в ринковій економіці ніколи не можна бути абсолютно впевненим у завтрашньому дні. І 24 жовтня 1929 локомотив американського процвітання зійшов з рейок. Першим симптомом насувається економічної біди стала паніка, що вибухнула на Нью-Йоркській фондовій біржі, коли ціни продавалися там цінних паперів почали знижуватися - спочатку повільно, а потім все швидше і швидше. У підсумку вони впали приблизно в 4,5 рази, і величезна кількість американців - власників цих паперів раптово виявилися банкрутами. Багато хто з них покінчили життя самогубством, і до цих пір в пам'яті американців живі історії про банкірів, викидають з вікон хмарочосів після одержання повідомлення про свій розорення.
Але розорялися не тільки окремі люди - в 1929-1933 рр.. змушені були закритися 130 тисяч фірм, а близько 1 млн. сільськогосподарських ферм були продані "з молотка". Особливо небезпечно для економіки було те, що виявилися неплатоспроможними 8 тисяч банків, які заборгували своїм вкладникам 5 млрд. доларів. Це викликало загальнонаціональну паніку, і люди почали штурмувати будівлі всіх банків, вимагаючи свої гроші назад. Щоб не допустити краху банківської системи країни, Франклін Рузвельт, Гувера змінив на посту президента США, своїм рішенням оголосив "банківські канікули", тобто просто закрив їх до тих пір, поки паніка в економіці хоча б трохи не вщухне.
Робітники з закритих підприємств та фермери, які позбулися землі, стали безробітними. Число безробітних досягло 17 млн. чоловік - без заробітку виявився кожен третій. Над країною опустився морок безвиході, і голодна смерть стала реальністю: тільки за один 1931 і тільки в Нью-Йорку від голоду померли 2 тисячі чоловік.
Тільки через чотири роки американська економіка ледве почала вибиратися з цієї кризи, назавжди увійшов в історію США та світову економічну історію під назвою "Великої депресії".
Аналіз грошового ринку
Аналіз грошового ринку включає питання, пов'язані з пропозицією грошей, попит на них і їх ціною. Так, як на грошовому ринку як і на ринку продуктів або ресурсів перетин попиту на гроші і пропозиції грошей визначає ціну рівноваги. Цією ціною є рівноважна ставка відсотка, тобто ціна, що сплачується за використання грошей.
Що станеться при наявності нерівноваги на грошовому р?? нке? Яким чином грошовий ринок міг би досягти рівноваги?
Припустимо спочатку, що пропозиція грошей зменшилася з 200 млрд. доларів, до 150 млрд. доларів. Зауважимо, що кількість запропонованих грошей на 50 млрд. доларів менше. Зменшення пропозиції грошей створює тимчасову нестачу грошей на грошовому ринку. Люди і установи намагаються отримати більше грошей шляхом продажу облігацій. Тому пропозиція облігацій збільшується, що знижує ціну на облігації і піднімає процентну ставку. При більш високою процентною ставкою кількість грошей, яку люди хочуть мати на руках, зменшується. Отже, кількість запропонованих і необхідних грошей знову одно при більш високою процентною ставкою. Збільшення пропозиції грошей створює тимчасовий їх надлишок, в результаті чого збільшується попит на облігації і ціна на них стає вище. Процентна ставка падає, і на грошовому ринку відновлюється рівновага.
Як регулюється кількість грошей
Наявне на даний момент часу в економіці кількість грошей називається пропозицією грошей. В економіці, що використовує товарні гроші, пропозиція грошей визначається запасом відповідного товару. В економіці, що використовує паперові гроші, такий як сучасна американська економіка, пропозиція грошей регулюється державою: відповідно до законодавства, держава володіє монополією на випуск доларових банкнот.
У Сполучених Штатах, як і в багатьох інших країнах, функції регулювання пропозиції грошей делеговані частково незалежному установі, що зветься Центральним банком. Центральним банком Сполучених Штатів є Федеральна резервна система. Якщо уважно подивитися на доларовий банкнот, то можна побачити, що він називається квитком Федеральної резервної системи. Члени Ради керуючих Федеральною резервною системою спільно приймають рішення про величину пропозиції грошей. Регулювання розмірів грошової маси отримало назву грошової політики.
Основним способом контролю Федеральної резервної системи за пропозицією грошей є операції на відкритому ринку - купівля і продаж державних цінних паперів. Для збільшення пропозиції грошей ФРС використовує купівлю державних облігацій у населення за долари. Ця операція збільшує кількість доларів, що знаходяться в обігу. Для скорочення пропозиції грошей Федеральна резервна система розпродає деякі наявні у неї державні облігації. Продаж державних облігацій на відкритому ринку вилучає у населення деяка кількість доларів.
Показники кількості грошей в обігу
Оскільки гроші є сукупність активів, що використовуються при здійсненні угод, то кількість грошей є кількість цих активів. У простих економічних системах це кількість легко вимірно. У таборі військовополонених, наприклад, кількість грошей вимірювався кількістю тих, що були в таборі сигарет. Але як вимірюється кількість грошей в більш складних економічних системах, таких як еконо
