дивитися на реферати схожі на "Економіка інвестицій (шпаргалка)"
Лізинг як метод ініестір-а.
Лізинг-це довгострокова оренда машин та обладнання-а на термін 3-20лст і більше,куплених орендодавцем д/арсндатора з метою їх пронзв-го использ-а -останнім при збереженні права власності за арсндодотелсм на весьперіод договору
Види орендних операцій 1) Рентінг (до1года) 2) хайринг (1-Зг) 3) Лізинг (3-20 ібільше)
Л м розглядає-ть як специфічний форму фінансую-а в осн-ті фонди, коли Л-акомпанія, купуючи машини та обладнання-і як би кредитує орендаря Л появ -ся в 50г в США, 60г в Європі, 70г в Австралії, зараз скрізь Види Л-хоперацій
1) Фінансовий Л-це угода, що передбачає протягом терміну договорувиплату середовищ-в, що покривають повну аморт-цію обладнання-я Ло минути-ю термінудоговору орендар має перевагу викупити об'єкт по остаточ стоїмо-ти,повернути обладнання-е, або укласти новий договір на оренду, на усл-яхорендодавця
2) Опсратнвний Л-ця угода на термін меиіій амортизації-го періоду, після закінчення цього строку орендар д повернути цеоборуд-е Обладнання е знову здається в оренду на рівних д/всіх умовах
У суму Л-х платежів входить 1) аморт-ція 2) плата за ресурси
3) лізннговая березня/на (дохід лізингодавця д/осущ -я операції 1-3%)
4) ризикова премія
Q-сума оренд-х платежів, n-термін договору, i-лізинговий%,m-період-тъ оренд-х платежів на рік
Розрахунок орендиа) при разовому внеску платежів. Q = (Dj (l + j) An)/(l + j) An-iб) при внеску m разів протягом року Q = D (j/m (1 + j/m) лnm)/(1 + j/m) Anm-1
При укладанні Л-го угоди часто не передбачає на-ся повна аморт-ція
Залишкова стоїмо-ть учнт-ся в межах 10% від Первонач стонм-тн та сумаоренди коригую-ся на% остаточ-й стоїмо-ти Q = (l + j/m) ^ nm/(l + j/m) Anm + i, де
1 -% остатся стоїмо-ти Форфейтинг-форма трансформації комерц-го кредиту вбанківський розпод-ся в 60г у зовн торгівлі через зростання конкуренції Пристабільної ситуації м. прим-ся всередині країни Суть інвестор не володієпотрібної суми д/оплати к-л об'єкта виписує продавцю комплект векселів,загальна стоїмо-ть кіт-х = стоїмо-ти продаваного об'єкта з урахуванням% за відстрочкуплатежу Метопи розрахунку норми рспт-ти (інлскс прибутковості).
Індекс прибутковості (ВД) - відношення I наведених ефектів довеличиною кап вклади-ий
д б> 1 ВД показує відносну прибутковість (дох-ть абодисконтовану рент-ть) проекту Він відображає ефективність вкладень
Базові стратегії прсд-я в разя.усл-ях коікур-цнн і особливо-тм інв. деят-тид/ііх.
1 Пред-с.імсющес слабку конкур-у позицію
3 виходи із ситуації а) робота з дешевою прод-ї або НСП-енових методів діфферснцнацінб) Зберегти-е і утриманнячастки ринку, обсягів продажів конкурентної позиції наіснуючі рівні в реінвестиції в бізнес на рівніледь достатнього мінімуму з метою отримати короткостроковіприбутку або максимізувати короткостроковий приплив ср-в
Стратегія отримання краткоср-х прибутків напр-і зусилляпред-я по середньому шляху м/д збереженням існуючоїпозиції і самоліквідацією Послід-ть реал-ції стратегіїоборот-е ср-ва скороч-ся до мінім-го рівня, Предприн-сяжорсткі кроки зі зниження витрат, кап вкладення в новеоборуд-е сокраш-ся.цена на прод-цію нсзнач-но підвищ-сяпри одловрсм-му скороченні витрат на просуваннятоварів Цсль-максимізує-ть надходження ср-в засчеткраткосроч-х нсточ-ков і исп-ть їх д/пр-ва ін товалов впроцесі диверсифікації
2 Пред-е, що має сильну конкурент-у позицію
Кожне мред-е стрем-ся поліпшити свою конкур-у позиціювикористовуючи методи а) Пошук вільної ніші-перед-е м іскать'своїх потреб-лий і культивує-ть д/них особливу політику,кіт-у обходять стороною конкуренти б) Пріспособлсніе доконкретної групи потреб-лий У цьому випадку посиливнапр-ся не т на пошук неск-х ретельно відібраних сегментівринку за схемою "товар-споживач" Наголос робиться на тих обл-хринку, ГДС перед-і має або м розвивати спец види дсят-ти,кіт-і були б високо оцінені потреб-ми в) Створення кращоготовару Н знайти таке поєднання стратегій диференціаціїі сегментують-я, кот-е дозволило б створити товар високої кач-вад/комкрет групи покуп-лий г) Проходження за лідером Т до фірмане претендує на переманювання покуп-лсй у лідируючих перед-йі захоплення більшої частки ринку, осн-е увага в аналізі доля-сяисп-ю внутр pec-сов і упр-го досвіду з метою імітації дей-алідерів, кот-я не викликає агресивний відповідної реакції з 'боку конкурентів д) 3ахват невеликих фірм-агресивнаполітика зростання за рахунок своїх дрібних конкурснтов-трсбуствиявлення шляхів прямого поглинання невеликих фірм д/орг-ції пр-ваз більш конкурентоспроможності-м масшабовабо збільшення обсягу продажів за рахунок ослаблення конкурентіве) Созданнс отлнчіт-го іміджу Направлено на розвитокпереваг стратегії диференціації прод-цнн шляхомстворення у потреб-лий добре запам'ятовується прівлск-гообразу пред-я
Методи розрахунку коеф-та еффскт-ти ННВ-цій.
Соврем-е показ-чи ефект-ти проекту засновані на облікустоїмо-ти фін ресурсів у часі, кот-я опр-ся нормоюдисконту Значення норми дисконту чисельно дорівнюєціною капіталу (в пост існс) д/інвсстора (НДбаз) у випадку,якщо дотримані-ся слід. умови!) зазвичай ступінь ризикупректа2) розрахунок пр-ся в пост або поточних цінах
При зміні структури фін-а за інтервалам плану-янорма дисконту також змінюється Якщо ризик реал-ціїрозгляну-го проекту отлич-ся від типовий-х проектів інвестора і н нормудисконту включити премію на ризик
НДріск = НДбаз + премія на ризик
При розрахунку в прогноз-х, тскущіх цінах
НДпрогн = НДріск + Велич інфляції (1) + НДріск * 1
При розрахунку показ-лей эфф-ти дснеж-й потік кроку 1прів-сядо поч (базова) моменту часу ч/з перемножуванням на коеф-тдисконтування Д/року t Кдісконт-я при пост нормі дисконтумає вигляд Кд = 1/(1 + НД) аt
Кд д/t року при ізменяющ-ся по роках нормі дисконту Кд = 1, ПРН t = 0кд = 1/П (1 + НД), при t> 0
Еффскт-ть інв проекту опр-ся на основі зіставляючи-я притокі відтоків ДСС ср-в, зв'я-х з його рсал-цією Оцінка ефект-тиінв проекту, а також порівняння проектів м/д собою осущ-сяза допомогою след.показ-лий
1) ЧДД-сума поточних ефектів за весь розрахунок період,прівсд-я до початкового інтервалу плану-я
При пост нормі дисконту ЧДД = Сума (рt-3t)/(1 + НД) д б> 0
2) ВНД-та норма дисконту при кіт дисконтні потоки грошово-x СР-ваднсконтнимвідтоку, або ЧДД = 0 Якщо ВНД> НД, проект ефективний
3) ВД-відношення суми наведених ефектів від поточної дсят-ти за проектом доПорівнюючи капіталовкладенням ВД = ЧДД/К, дб> 1
4) Ток-мінім-й інтервал від початку осущ-я Проскі, зa пpe-дспамі кіт-гоінтсграль-й ефект стан-ся і ост-ся неотріц Показники еффскт-ти підлягаютьрозрахунку на 1) іівсстір-я проекту в цслом2) конкрст учас-коп проекту
Гос.программа стимул-я вітч-х і ін.інв-й в ек-ку Росії.
Д/стимул -я использ-я в інв-х цілях собств.ср-у перед-тий
(аморт.отч.) в 1994г.било прийнято Постан-е Прав-ва "Про исп-і
мех-ма ускор.аморт-ції ". Малим перед-ям в 1-й рік м.спісивать
дополн.Ао до 50% первонач.стоім-ти ОФ з терміном служби> 3лст .
Мобілізації ср-в буде спосіб-ть 3-н "Про фін-во пром-х групах".
Він прсдусм-ст підтримку ФПГ із бд.Повиш-е ефект -ти
исп-я бд-х ср-в полягає у створенні спец.гос орг-іій (Госінкорпа-я)
Корпорацією б розробити конструкцію на спец схема предост-я цільових інв-х
кредитів під небольш.%. Фін-е проектів осущ-ся ч/з уповноважений-е
інв-ті банки Пізніше б віддали перевагу конкурсного відбору
проектів. Частка уч-я регіон.бд. не> 10% від заг. об'сма капітало
вкладень. Мін-во ек-ки розробк-ло план по залучити-у інв-іій
в ек-ку регіонів РФ. Особливе місце займає розміщення
мест.займов: був створений всерос банк розвитку регіонів.
Прав-во опр-і важливість створення спец.інв.банков.Спец. < p> розпорядженням передбачає на-але залучення ср-в ком.банков
під гарантії Мінфіну д/фін-я Заборго-ти по гос.інв-ям.
Мобілізація ср-в нас -я осущ-ся в след.формах: 1) жител.
сіртнфікати 2) облігації та позики 3) образ-е пайових інв-х
фондів 4) страхів-е вкладів 5) фонд захисту прав вкладників.
Залучення іностр.інв-ції в ек-ку Р. сталк-ся з проблемами
політіч.і ек-й нестаб-ті.Доля їх інв.в Р.-1, 8% (д.б.н. 10 %).
Залучення ср-в ін.інв-інй спосіб-ють реконструкції ОФ
в машинобудуванні, енергетиці, перераб.отраслях, послабшають ю
кач-ва, розвитку НТП і т.д.Осн.напр-з норматив-й деят-ти
Прав-ва-содей -і поліпшення. інв-го клімату в країні.
Д/цього при Прав-ве створено консультац-й рада з зап.раб-ми,
ваступ-х в кач-ве страте-х інвесторів. Нормат.база:
3-н "0Б ін.інв-ях", Указ "Про совсршен-ії роботи з ін. Інв." та ін
Осн.форми ін.інв.: 1) частнис інв-е фонди2) венчурні фонди
Євр банку рекон. развітіяЗ) м/дізрюправіт-ті орг-і4 ) пром.комп.
Створити-е спільних перед-й не призвело до помітного зростання
участі ін.капітала в оновленні ек-ки Р. Тому реком-ся
ширше исп-ть ін.кредіти в приват-ти у вигляді цільових банків-х
вкладів з покриттям кредиту товарними поставками на експорт.
1-ми уч-мн ин . інв.сталі ЕБРіР.Вссмнр.банк.В 1998г.поступл-е
інв.уменьш-сь на 4.2% в т.ч.прямих на 37%, портфель-х у Зр.
Ін вкладення з урахуванням відтоку 4.2млрд.долларов.Осн.непром-е
сфери вложенпя: торгово-посеред-е і фін. орг-ції; пром-е:
харчова топлівн.пром-ть.Мери гoc пол-ки в обл.ін.інв-й:
1) Указ През-та "Про заходи щодо залучити -у інв-й у автомоб.пром-ть ", кіт передбачає на-ет предост-і митних пільг ін.інвесторам.
2) Поправки до 3-ну" 0 угодах та розділі прод-шії "З-н дозволяє перед -ть д/експл-ції на усл.раздела прод-ції до 30% запасів пооезнюіск.Суб'екти
Федерації отримали право спільно вирішувати? про виділення уч-в надр д/разраб- ки на умовах угоди про розподіл прод-ПІІ.
Підрядні торги-тендори, як способи вибору на конкурсній основі будує, та ін opr-цій д/осушена. проекту. Існує 4 форми строит-ва: 1) Хоз. спосіб (собств. силами)
2) підрядним способом (будує замовник в соотв-ії з договором)
3) Будівництво під ключ 4) Торги (вибір проектувальників, підрядників осушити-ся на конкурсну. засадах шляхом проведення торгів; торги в порівнянні з простими двосторонніми договорами створюють умови конкуренції м/д розл. підрядниками і дозволяють замовнику вибрати наиб, вигідного виконавця)
Форми торгів.
1) 3акритие (замовник запрошує д/участі в торгах вже відомі йому фірми, з кіт. він вибирає найбільш прийнятним)
2) Відкриті (шляхом оголошення в ЗМІ запрошення-ся учав-ть всі бажаючі; орг-ція торгів до початку їх оголошення розробляє комплект докум-ції, де вказані основ-ті ідеї проведення торгів, хар-р комерц. умов, комплект креслень і т. д.; випередить-но рассчіт-ся стоїмо-ть об'єкта. Тендер-комплект докум-ції) При оголошенні торгів замовник указ-і дату надавати пріоритет я пропозицій. При подачі докум-тов в тендерний комітет д/участі в конкурсі будь-який учасник д/подтверждснія серйозності своїх намірів вносить заставу 2% від суми пропозиції. Якщо пропозиція відхиляється, то застава повертається.
Приведення торгів дозволяє зменшити стоїмо-ть об'єкта, знизити терміни і підвищити якість
Довгострокове Кредитування інвестицій, проекти реконструкцій і будівництво підприємств.
Закон «Про і н вестіц. деят-ти в РФ. осущ-мій у формі капвкладень »прийнято
Держдумою 15.07.98г, опр-ет правов, і ек. основи інвестіц.деят-ти, осушуючи-мойу формі капвлож-ий, на тер-і РФ. Глава I. Загальні поняття. Глава I. Осіпоняття. Інвестиції, інвестиційна деят-ть. капвлож-а (інвестиції восн.капітал, в т.ч. з/ти на нов.строітельство, расшир-а. реконструкцію ітехніч.перевооруженіе), інвестнц.проект Стаття 3 Об'єкти капвложсній: 1) нах -ся в част., д-ної, муніципій-він і інших формах собст-ти 2) запрешастсякапвлож-е в об'єкти, створ-і і і корис-ті яких не соогв-ст законодавчих-ву РФ.
Стаття 4.Суб'екти:
1) суб'сктамі інвдсяг-ти. осушити-мій у формі капвлож-ий. явл-ся інвестори,замовники, підрядники, користувачі капвлож-ий та ін
2) інвесторами м.б. фіз та юр особи. Вони осщ-ють капвлож-а на тер-і РФ зиспольз-см собст і (або) заем.ср-в Суб'єкти інв дсят-ти вправі совмсшатьф -ні 2-х і більше суб'єктів, якщо інше не уст-но договором. Стаття 5. Деят-тьіностр.інвесторов на тер-і РФ. Регулнр-ся міжнародними договорами РФ, ТК
РФ. справжнім ФСД законом Глава II. Правові та ек. основи інв.деят-ти
Стаття 6. Права інвестора. Інвестори мають право на: осущ-с інв.деят-ти вформі капвлож-ий; самост опр-тъ обсяг і напрямок капвлож-ий; володіння,корис-е і розпоряджаючись-е об'єктами капвлож-ий. Стаття 9. Джерела фін-акапвлож-ий. Фін-е капвлож-ий осушити-ся за рахунок собст. та (або) прнвлеч.ср-в.
Глава III. Держ-е регул-е інв.деят-ти. Стаття II. Форми і методи гос-горегул-я інв.деят-ти. осущ-мій у формі капвлож-ий 1) д-е регул-с інв.деят -тн ocyщ-ся органами держ-ої влади РФ і органами держ-ої влади суб'єктів РФ.
2) д-ос регул-е інв.деят-ти перед-ет: а) созл-е благопр.усл-НЙд/розвитку інв.дсят-ти шляхом: досконалість-я системи податків, захистуінтересів інвесторів, пільгові усл-я корис-я землею та ін природнимиресурсами; б) пряма участь гос-ва в інв.дсят-ти шляхом: розробки,стверджуючи-а і фін-я інв.проектов, осушуючи-их РФ спільно зіностр.государствамі; розміщені-с на конкурсній основі ср-в ФЕД-го бд. Стаття
13. Порядок прийняття ріш-й про осущ-й гос-их капвлож-ий. 1) ріш-я про осущ-ігос.капвлож-ий приймаються органами гос.власті в соотв-и с з-вом РФ.
2) витрати на фін-е гос.капвлож-ий передбачає на-ся: в ФСД-му бд, в бд суб'єктів
РФ. Глава II '. Держгарантії прав суб'єктів інв.деят-ти та безпека капвло.ж-ий.
Стаття 16. Захист капвлож-ий Капвлож-а м.б. націоналізовані,реквізовані Глава Г /. '] ак.чюч.по.1О.жсіія. Стаття 21 Про npuwanuuтакими, що втратили силу не кіт. законодавчої. актів у зв'язку з прийняттям цього
Фед-го з-ну.
Методи розрахунку ЧДД.
ЧДД рассчіт-ся як різниця м/д наведених. (Дісконтір.) до моментупочатку проекту вартостями всіх дснсж-х вступлю-й і витрат,зв'я-х з реал-й проекта.Пусть В і С соотв-но наведеністоїмо-ти денеж.доходов п витрат за проектом.
B = B (t)/(I + r) At C = C (t)/(1 + r) At
В (1)-приріст доходів у період t, С (1)-приріст видатків.г-ставка дисконтує-а, отраж-я тимчасову стоїмо-ть грошей, t-період.
Тоді ЧДД проекту м.б. виражений формулою:
ЧДД = В-С = Сума B (t)/(l + r) At-C (t)/(l + r) At
Т.к отже, вплив на величину ЧДД має норма дисконту г,то д/оцінки та аналізу проекту доцільно обчислюватизалежимо-ть ЧДД від норми дисконту. Цей критерій демонстрація-етвлас-у резуль-ть проекту в генерування потоків готівкиі з точки зору ініціатора має великий у порівнянні з інкритеріями вагою при докозат-нд проектної доцільність-ти.
До недоліків критерію ЧДД відносять:
1) складність расчстов 2) відсутність про-е обліку ефект-тн исп-я капіталу
3) невозмож-ть порівняння проектів з одинак. ЧДД, але різноїкапіталоємністю 4) отсте-е порівняє-го обліку витрат 5) невоз-ть його исп-яд/ранжирування проектів у випадку обмеженостіресурсів. ЧДД дозволяє максимізувати ефект-ть інв-ційнепосрсд-но вказати на ефект від проекту, має св-вом
ЧДД (А + В) = ЧДД (А) + ЧДД (В)
Види н форми інвестицій.
Типи І:
1) За орг. формами: а) І проект (припускає опр.законченнийоб'єкт І-й деят-ти та реалізацію, як правило однієї форми І)б) портфельні (І в фін. вкладення, вкл-ют розл. форми).
2) По об'єктах І-й деят-ти: а) реальні (довгострокові і краткоср, вкладення ср-вв реал-е актіви.как в матер-с, так і в нематер-с. Реальні І діляться на.-Ид/повишснія ефект-ти влас. пр-ва
-И в розширення пр-ва,-И у створення нов. пр-ва,-И в несобств. пр-во, напр.гос. замовлення). б) фінансові (-вкладення в ЦП,
-вкладення в банк, депозити, сертифікати.)
3) За формами власності на І-з ресурси (-приватні І,-д-е,
-нностр-е,-змішані)
4) За хар-ру участі в ннвсстірованіі (прямі і непрямі, прямі-безпосереднім-нов матер, об'ект.реальние і ннтсллект-е місце; косвснние-хар-ся наявністюпосередника, налр. фін. І) У більш-е підручників І діляться на прямі іпортфельні. На відміну від прямих, портфельні часто носять тимчасовий іспекулятивний хар-р. Прямі І мають на меті отримання не тільки дивідендів, алеі чистої Предприн-й прибутку, а також вигод контролю над фірмою. Вониприпускають> високу рентаб-немає, ніж портф-е.Цель портфель-х І-одержаннядивідендів, краще перевищують банків.% і досягнення наиб, оптим-го ризику.
Спосіб зниження ризику: купівля ЦП (облігацій, акцій).
Опціон-ЦБ даюшіе інвестору право купити або продати
ін ЦБ щодо спец.оговоренной ціною.
Управління інвест, процесом на підприємстві.
Упр-е інв.деят-ю включає функції упр-я:
1 ) Аналіз та прогнознрованіе2) страте. поточне і опера-е
планірованіеЗ) Моніторинг, контроль і регулир-е деят-ти.
Упр-е ннв.дсят-у перед-я припускає упр-е ННВ. портфелем
пред-я (його формують-е, моніторннг, оцінку, реінвестують-е і пр.),
упр-е оборот-м капіталом (краткосрочн.інв-ІІІ і пр.)
На рівні перед-я упр-е інв. деят-ю осущ-ся в соотв-ии с
планами інв.деят-ти перед-а і включають реал-цію слід-х
осн. цілей: 1) Обеспечеііе високих темпів економ, розвитку
перед-а за рахунок еффскт-тн інв.деят-ті2) Максим-цію доходів
від інв. деят-гі.З) Міннмізацію ризиків інв. деят-ті4) забезпе-е
фін.устойч-ти і платсжсспособ-ти пред-я в процесі ннв.дсят.
Управління інв-ямп на рівні перед-я включаю?? ает виконання
след.функцій: 1) Аналнз і прогноз розвитку інв. ринка2) Разр-ка
стратсгнч.направленій інв.деят-ти перед-а з урахуванням цільових
напр-ннн його розвитку та ннв.возмож-тей в частині наявності
влас-х і прнвлсч-а зовнішніх ннв.ресурсов, а також участь
в інв.проектах і цільових інв. федер.программах.З) Форм-е
інв.портфеля за критеріями дохід-ти, ризику і лнквід-ти,
включаючи відбір об'єктів ННВ-а, оцінку їх інв.качеств ,
оптям-цню складу інв-го процссса.4) Поточне планування
і упр-е реал-цісй конкрет-х інв-х проектів і програм у < p> складі інвлортфеля в т.ч. розробити конструкцію ка календарних планів
рсал-цні отд-х інв-х проектів та їх бюджетів. 5) Моніторинг
та реалізація конкретних заходів х регулир-я інв.деят-ти всіх
ННВ-х проектів, програм, і н в. портфелів. 6) Прдгот-ка рішень
про своєчасне закриття нееффект-х ННВ-х проектов.лродажс
відділ-х фін.інструм-тов і реінвестують-ванні капіталу.
Суб'єкти та об'єкти інвестицій. деят-ти. Інвестіцііето денсж. середовищ-ва та їхеквіваленти (цільові внески, оборот, срсд-ва, паї, частки статутного капіталупред-й, ЦБ, кредити, позики, застави), земля, будівлі, споруди, обладнання -е.обладающее ліквідує-ю, майна. права, які оцінюються деіеж еквівал-ми,які вклади-ся в об'єкти робив деят-тн з метою получ-я доходів умайбутньому. Суб'єкт інв-цій-перед-буття, орг-ції, що використовують інв-цні, кот.називаються ся рецепіентамі.
Об'єкт інв-цій-що будуються і реконструюються будівлі, споруди, перед-я,призначений-е д/пр-ва нов. тов. або послуг чи д/рсшенія к-л завдань, що стоятьперед суб'єктом. Об'єкти розрізняють по:
1) Масштаб проекту 2) спрямованість проекту (соц-е, управл-е, комерц-е)
3) Характеру та утримання інв-го циклу 4) Хар-ру і ступеня участі гос-ва
5) Ефект-ти вико-я вкладення середовищ-в. Типи інв-цій:
1) Капіталообразующіс (визна-чається як сума середовищ-в, нсобх-х д/строіт-ва (розширення, реконструкції) і оснащення обладнання-му інв. об'єктів, витратна подгот-ку кап. строит-ва і приросту оборот, середовищ-в, нсобх-х д/норм.функціонування прсд-тий. 2) Портфсльние (приміщення срсд-в у фін. Активи)
Инв. деят-тъ-це підприємців-я деят-ть, осущ-емая госп. суб'єктами на інв.ринку з метою получ-я доходу.
Критерії та методи оцінки ннв.деят-тн.
Будь-яке вкладення ср-в д.соотв-ть 2м принципам: 1) повне відшкодування вкладеноїсумми2) одержання такої величини прибутку, від вкладення дснеж.ср-в, кот. м.компенсую-тъ неудоб-ва, зв'я-е з тимчасовим відмовою від їх использ-а. Індивід -я оцінка прнемлім-ти (ефект-ти) кожного інв-го проекту осущ-ся з урахуванням опр.критеріїв, овечаюшім нсск-м принципам: 1) Облік тимчасової цінності (стонм-тигрошей). Сума грошей в реал, виразі, получ-я сьогодні цінується вище, то й жесуми получ.в будущем.Прі відборі ННВ. проектів привабливішим буде той,кіт. раніше почне приносити прибуток. 2) Облік альтернат.іздержек.Прірозгляді проекту н. вчить-ть всі можливі доходи, кот-е пред-с не піввчить, інвестуючи даний проект.Еті косв.потері д. вчить-ся, навіть якщо проектпрібильний.3) Облік ризику, зв'я-го з осущ-см проекта.Любой інв. проект яв-сяризиковим вложеніем.Прі відборі проект прийнятий-ся у вннманіе.чем
> ризик, тим> д.б.доход-ть проекту.
4) Облік можли-ти змін а параметри проекту.
5) Расчсти на основі реального вступлю-а і витрата-я грошей,а не бух.поводок.6) правилом-е і последов-е відображення інф-ції
Вага розрахунки робляться на основі рсал-х або номінал, величин.
Всі критерії оцінки та відбору інв.просков діляться на 2катсг:а) обичнис б) діскотірующіе.
Инв. проект завжди спрямований у майбутнє і гл.функціей дам Я-я в проектденеж.ср-в яв-ся генерування таких потоківготівки, кот-е дозволяють прогноз-тъ ННВ. прівлскат-ть проектуі ефект-ть.лоетому нас цікавить динаміка процесуформнр-я потоків готівки, що обеслеч-ся исп-см дисконт-хкрітеріев.Чісленним виразом тимчасової стоїмо-ти грошейслужить%-я ставка (норма дисконту).
MM (t)/(l + r) At М-буд.деньгі, М (1)-Сегод-е, г-%-я ставка.
При сценці проекту за допомогою дисконт, критеріїв реальн -япрібиль0
2) ВД = ЧДД/К> 1
3) ВНД = Евнутр. при кіт. ЧДД = 0> Е
4) Струм.
Методи оцінки інв.прнвлекател-тн проекту.
Що стосується інвестора то переважною інв.крітеріем буде фін.осуш-тъпроекта.Ето означаст.что фін.прібиль і на совокуп.інв-й капітал і наоплачсн-й інв-й капітал досить висока.Но інтереси сторін стосуються
> широких областей критеріїв д/ухвалення рішень, ніж критерії чистого прибуткуна інв-й капітал.Хотя достатня прибуток важлива д/того щоб проект буводобрен.ннв-иии-зазвичай д.б виправдані> у широкому контексті, кот-йд/ннвесторов і фінансистів на увазі будь-яку вигоду, будь то чистаприбуток або вигода не в грошовій формі, що отримується нелосред-но або побічнов рез-ті імв-цій.Д/оценкі інв-цій вигоди д.б.н. по можли-ти в грошовійформі, якщо особи приймають рішення, хочуть использ-ть ці критеріїд/затвердження проекта.Д/фнн-я проекту звичайно НСП-ся розл. джерела СР -в.Каждая зі сторін зацікавлених у сумісних-м фін-ванні д. мати свій влас -е критерії оцінки, в т.ч. прийнятним миним-ю прибуток на відпо-у часткукапіталу. Предприн-ль.как правило фінан-ет проект частково за допомогоюакціонерного капіталу і частково за допомогою позику-х ср-в.Он зазвичай хочезнати прибуток акц-го капіталу. Проте при підготовці ТЕО звичайно невідомояк буде фін-ся проект.Помімо впливу фін-я на розрахунок прибутк-го податкуступінь прибуток-ти акц-го капіталу полность залежить від загальної прибуток-тисукупність-го інв-го капіталу та сплачено-м% по залишках задолженності.Поетому н.спочатку з опитуванням-ть фін. осущ-тъ Інв-го проекту в цілому. Інвсстіціі-довгострокових-свкладення екон-х ресурсів з метою створення й одержання чистих вигод умайбутньому. Методи оцінки інв-цій оцінюють чистий прибуток за отнош-ю до інв-мукапіталу.Д/оцінки інв-інн н. всі необхідні вкладення і всю віддачу за проектомоцінити на конкрет.період.Но інформ-а, що утримують-ся у звітах про чистийдоході яв-ся недостатність-й д/цієї мети і тому концепція дісконтнров-гопотоку реальних грошей стала загальноприйнятим методом оцінки інв-цій. Потокиреал-х грошей-вступлю-е наявності-ти або платежі.Осн. посилка, що лежить в основіпоняття дисконт-го потоку реал-х грошей, полягає в тому, що гроші маютьтимчасову цену.т.к. дана сума грошей, імсющ-ся в наявність сьогодні, маєбільшою цінністю, ніж та ж сума в будущем.Ета різниця м.б. виражена як
%-я ставка. Ф (о) = Ф (t)/(1 + р) ^ t Ф (о)-поточна ціна Ф (t)-цсна буд.потока реал-хгрошей у t-му році р-ставка%, пост-я Методи дисконтує-я: I) ЧДД = Сума (Rt-
3t) * 1/(1 + E) ^ 4-Введи суму 1/К (1 + E) ^ t> 0
2) ВД = ЧДД/К> 1
3) ВНД = Евнутр. при кіт. ЧДД = 0> Е
4) Струм.
Термін окупності проекту.
Ток-це такий період, необхідний д/возмсщснія початкового капіталу за допомогою накопичених чистих потоків реал-х денег.гснсріровйнних проектом.Із малюнка видно, що в міру
"расцветанпроскта наступає такий період часу t * коли дісконтіруемий потік витрат весь окупається дісконтіруемим потоком доходів. Проект приймається, якщо якщо розрахований Ток не перевищує терміну життя проекту.
Даний критерій д. вчить-ся при прийнятті інв . рішення.
Т0.-це мінім. часовий інтервал від початку осущ-я проекту, за межами кіт-го інтегральний ефект станів-ся і надалі залишається неотріц-м.
Onp-ся бездісконт-й і дисконт -й Струм.
Якщо доход розподілений по роках рівномірно, то Струм. рассчіт-ся діленням еднновремен-х витрат на величину річного доходу.
Якщо прибуток розподілена нерівномірно, то Струм. рассчнт-ся підрахунком числа років, протягом яких інвестиція д.б.н. погашена кумулятивним доходом.
Стратегія п/п і способи залучення інвестицій.
/. П/п нах-ся в кризовій ситуації. Мета: виявити джерелакризи і прсдлож1гть методи виходу в стійке конкурентне положення.
Перше завдання аналізу - це встановлена-е діагнозу пли визначити, що лежить воснові кризової ситуації, м.б. бізнес збережений, що треба змінити. Можназапропонувати нсск.виходов з кризи: 1) Радикальна орг-я п/п і його позиціяна ринку шляхом перегляду використовуваних базових стратегій. 2) Збільшеннядоходів За рахунок підвищення цін і витрат на маркетинг. 3) Змен-с витрат івсебічна економія. 4) скорочено-с активів. 5) Комбінування различ. Методів.
Практика п/п показує, що вказані напрямки м допомогти п/п вийти зкризи, якщо реш-я про їх реал-ін були прийняті своєчасно.
/ /. П/п. що має слабку конкурентну позицію. Можливі слсд.направл-арозвитку п/п з метою усил-я конкурентної позиції: 1) Робота з дешевою прод -їй або використання нов.методов диференціації. 2) Зберегти-е й утримає-собсягів продажу, частки ринку, рент-ти і конкурентної позиції на існуючихрівнях. 3) Швидкий та повного виходу з бізнесу. 4) Реінвсстір-е інвестицій вбізнес на рівні ледве достатньому min з метою получ-я короткострокового прибуткуабо тах-ть короткостроковий приплив грошових ср-в.
///. П/п Срем зайняти лідируюче становище. Возм-нинаступні вар-ти: I) Пошук не зайнятій ніші. 2) Пристосування до конкретноїгрупі споживачів. 3) Створити-е кращого товару. 4) Слідів-е за лідером. 5)
Захоплення невеликих фірм. 6) Створити-е відмітної іміджу. IV. П/п - лідергалузі. 1) Продовжу-з наступальної політики.
2) Сохраненіс справжніх позицій (досконалістьтовару).
3) Конфронтація або об'єднання з конкурентами.
Осн.положенія по бух.обліку довгострокових-х ННВ-цнн. Діюча методологіябухобліку розглянути-ет інв-цій як самост-й об'єкт учета.В 1999р. системанорматив-х правових актів, регламснтір-х цю область обліку включає в себе:
1) Федер.З-н РФ "Про інв.деят-ти, осущ-й у формі кап.вложеній"
2) Положсніе з ведення бухобліку та бухотчст-ти.
3) Положсніе з бухоблiку довгострокових-х інв-цлй і т.д. Инв. 3-н розглянути-ет інв -ції як вкладення орг-цією будь-якого імущих-ва в об'єкти прсдлрінім-й дсят-ти зметою получ-я прибутку або досягнення іншого корисного еффскта.Ето дозволяєрозрізняти слсд-ті види інв-цій: 1) Инв-шш в кап.вложенія2) в нематер-сактівиЗ) в довгострокових-с ЦБ4) в др.орг-ціі.Вместе з тим нормат-сакти, що регулюють розгляну-у обл-ть обліку включають до складу інв-ційт.псрвие три види влохсенін.Прі цьому кап.вложенія в них понимю-ся більш вузькоі звід-ся лише до інв-ям в кап.строіт-во а також до меропри-ям по качсств-музміни об'єктів осп.ср-в. Форм-с узагальненої ннф-ції про ін-ях во внеоборотних, активи орг-ції (осі.ср-ва, нсматер.акт, ЦБ) відбувається на активномурахунку 08 "Кап.вложенія":
1) Облік кап.вложеній, пов'язаних з преобрет-му осн.ср-в.
Розгляну-й тип кап.вложеній виникає у разі преобрстеніяосн.ср-в за плату.Д/накоплснія інф-ції про цих операціяхисп-ся рахунок 08, субрахунки 4 "Прсобретсніс отд-х об'єктів осн.ср-в"і субрахунок 5 "3атрати не збільшувати вартість осн.ср-в"
Відображення в обліку капвкладень, відбувається одночасноз їх виникненням і не пов'язано з часом реальної оплатирасходов.По загальним правилом затрати.образующіс капвкладеннявіднесенні-ся в дебет рахунку 08, субсчстов 4 та 5 без урахування сум
"вхідного ПДВ". Після прийняття ОС на облік і осущ-я розрахунківз контрагентами цей податок возмеш-ся за рахунок соотв-х фін-хджерелом ков-кредітор.задолж-ти перед бд. з ПДВ/поточнихвироб-.х витрат, нераспред-й прибутку минулих років.
Якщо пріобрст-с обладнання-е вимагає монтажу, то включенняйого стоїмо-ти до складу капвкладень происх-т після збирання нприкріплення до зданню.Орг-цин осущ-с капвкладення засчетпозикових ср-в д.относіть до них ще й суму%, начнсл-х банком.
%, прсвиш-с ставку ЦБ включ-ся до складу затрат.не увелнчів-хпсрвонач. стоим-ть об'єкта.
2) Облік інв-ції в Нематов р. активи. Інв-цій в створ-с і придбавши-с ннтелл.соб -ти, науч.разр-к і ін віднесенні-ся на рахунок 08, субрахунок 6,супутні труд.затр.-на рахунки 70,69,02,13,76 н ін Інтелл.соб-ть ввідміну від НДДКР яв-ся предметом патентір-а.
3) Учст інв. в долгоср.ЦБ.Учет на рахунку 08, субрахунок 10, а потім на рахунку
Об.субсчсіа 1і2.учіт-ся вся сума витрат інвестора. Н.обратіть увагу настаттю "косультиц-з послуги", включення їх в стоїмо-ть інв-цій нерідко відвів-стпокупну стоїмо-ть ЦП, що призводить до убитку.Об'сктамі долгоср.фін.вложенійяв-ся акції та облігаціі.Акціі м. слід придбати ся за рахунок повної або частковоїоплати.Прі частіч.оплате затр.включ-ся в сост інв-цій т. після отриманняінвестором всіх прав на об'єкт інв-цнй.Осн.фін.нстчнік інв-ції в долгоср ЦП -фонд накопичення
Бізнес-план.
БП-це плановий документ, що розкриває особливостіпродукту, тов, послуги, кот-е пред-е припускає випуститина ринок, особливості самого прсд-а і основний задумінв. проекту д/обеслеченія випуску передбачуваноїпродукції і осн. показники цього проекту, включаючи дснсж-епотоки пред-я на період реал-цні проекту.
БП явл-ся докум-м, обгрунтуйте-шим необхід-ть інв-го проекту,він служить д/потен-го інвестора інформ-м матср-лом продоцільності участі в інвестуванні пред-я.
БП м. розділити на 3 категорії:
1) Краткнй-10 стр, без додатків.
2) Повний-10-40стр. без додатків, д. висвітлювати всі аспекти деят-тн фірми іі. д/залучення фінанснр-я в більш. розмір.
3) Опсраціонний-понад 40стр.
Структура та зміст БП:
Резюме. Розділ перед-і собою короткий огляд БП і явл-сянаиб, важливим з розділів. Він містить: осн. ідею проекту,стадії розвитку проекту, структуру управл-я пред-ем, ринокзбуту, конкуренотоспособ-ть про-ції, фін. прогноз.
М.б. написаний або в тезах, або в розгорнутому вигляді.
Глава 1.Опісаніе пред-я. Містить: назва пред-я, юр. статус,цілі, структуру, стадію розвитку, фін. стан, товар (послугу).
Глава 2.Аналіз отраслі.Дается аналіз поточного сост-я справв галузі, тенденції розвитку, осн. конкур-ти, геогр. полож. та ін
Глава 3.Опісаніе продукції або услугі.Н. дати описпродукції, кот. буде запропоновано на ринок. Н. акцент-ть г + ", кот-едана прод-ція несе покуп-лю, особ-ти прод-ції.
Глава 4.Аналіз ринку. Хар-ка ринку: частка перед-а, тенденціїрозвитку, хар-ка потреб-лий, конкур-ть прсд-а.
Глава З. Виробничо. план. Хар-ка лр-ва, опис технолог.процесу, персоналу.
Глава 6. Організації-й план. Структура упр-я і се хар-ка.
Глава 7. Аналіз ризиків.
Глава 8. Фінанс. план. Явл-ся найважливішою частиною БП. Склад-сяна 3-5лст. Містить: 1) Звіт про прибутки і збитки. (За першийг «щ докум-т д. б. розбитий на місяці або квартали.) 2) Отчст прорух грошово. ср-в (отражаст фактіч. рух ср-в, містить сальдонакопл.дсмег, величину прибутку. 3) Балансовий звіт
(показує наскільки стійко фін. становище перед-я).
Планування та облік з/с будує, робіт.
Будь-який будує, об'єкт має стоїмо-ть будує, прод-цин. Приформнр-ванні ціни у ч авс-ють проектувальник, замовник, підрядчик.
До 1991 р. були тарифи в піст, ціни на с/с строит-ва, а зараз:
-формую-і свобод, договір-х цін;-обсспеч-з набору нормативівпри самост-ти суб'єктів інвест. деят-ти;-визна-е с/с строит-ва прирозл. етапах інвест, циклу.
Методи визна-я с/р:
(. Ресурсний, калькулювання с/с в поточних цінах і тарифах іскладання калькуляції.
2.Ресурсного-нндексний: поєднання ресурсного і системи індексів.
3.Базісно-індсксний: система поточних і прогнозних індексів по відношенню добазисного рівня.
4.Базісно-компенсашюнний: сумміровніе стоїмо-ти базисних ціні подорожчання ресурсів.
Структура кошторисної с/с стронт-ва: визна-ся за елементами:-буд.работи.-монтаж обладнання-а,-допоміжні. затру;-інші затру.
Смет. с/с = ПЗ (прямі затру.) + НР (наклад.расх) + Пн (план.накопл.)
ПЗ включає: з/п раб, стоїмо-ть матср-ів, експл-цію машин.
1) з/п раб.: 3 = Т * Зфакт. міс./1
Т-норма трудосмк-ти; Зфакт. міс.-факт. з/п на 1 роб.; 1-середовищ, мес.кол-вораб. мсст.ІЛІ: 3 = Т (Зфакт.мес./t * Крайон .* Кпрочіх виплат)
2) затру. на експл-цію машшгЗ = а + з + б + е + с + г + р + п а-амортпзацня; з-з/п; б-замінашвидко з наш-ся деталей; е-енсрго-носптслсГг. с-смазоч. матср-ів; р -гндравл. рідини; р-ремонт; п-перебазірованіс машин.
3) стоїмо-тъ матер, pec-сов визна-ся виходячи нз даних і норматив, потреб-ти вмат швидше. та відповід-х цін на них. НР-адміннстр. госп. роботи; командирів-е місце;з/п ІТП і т. д. М прим-ся курупнсн. норми напр, д/пром-ти 102% від ФОП Пнвизна-ся в залежності від об'єкта за договір, ціною.
Тимчасове полож-с о фін-і і кредітоп-і кап будівництва в РФ.
-Прийнято 21.03.94г. за Х «220, в кот. Опр-ся порядок фін-я гос-ої ннвестіц.програми (вибір пріоритетів, форм-е переліку будов і об'єктів, що споруджуютьсядля гос-их потреб, взаємини із замовниками, процедури відкриття фнн-а збд, в т.ч. на зворотному основі під заставу імуш-ва рецепіентов; особ-тизмішаного фінансування). Спец.раздел постанови присвячений розрахункам вкапстроітсльстве. Раніше було поширено лист Мінфіну РФ від 17.07.92г.за № 56 «Про порядок надання гос-их кредитів на інвсстіанужди п/п-іноссторам ».
Акціонування як метод інвестування.
У нашій країні ЦП включаютакціі, облігації, векселі,
скарбничий. зобов гос-ва, сберсгат. сертифікати та ін
Оборот ЦБ и сост-і власне фін.ринок.Он істотно
розширює можли-ти залучення своб.денсж.ср-в д/інвсст-а.
Випуск ЦП д.способ-тъ мобілізації СР-у перед-я д/осущ-я
великих інв-цій, пом'якшити останнім я зміншення-я обсягів бд-го
та ліквідації відомчого фінан-я.В структурі джерелом ков
фін-я інв-цій умсньш-ся частка довгострокових-х кредитів банків в
зв'язку зі зростанням ставки%. Тому методом зовнішнього фін-я
мне.программ перед-тий стан-ся емісія денег.Етот процес
уклади-ся в заміщенні банків-го кредиту ринкові ми борговими
зобов вамі.Сущ-і 2 групи ЦБ: 1) опосредствующне відносини
співволодіння -акціі2) відносини довгострокових-го позики-облігації,
прості і перекладні векссля.банковскне акцепти, депозити,
сертиф-ти і т.д. У приватником ринку ЦП д. стати інв-й інститут (кот.
як юр.лицо створ-ся в будь-якій орг-но-правової форме.Учрсді-ми
інв-х інститутів м.б. громадяни та юр.ліца.На ринку ЦП в кач-ве
інв-х інститутів м. виступати банкі.Інв.інстітут м. осущ-ть
свою деят-ть на ринку ЦП в качсстве: посередника (фін.брокера),
інв-го консультанта, інв.компаніі, мні.фонда.В функції інв.
компанії входять: 1) орг-ція випуску ЦП та видача гарантії
по їх розміщенню на користь 3-іх ліц.2) вкладення ср-в у ЦП
3) купівля-продаж ЦП від свого імені та за свій рахунок.
Інв.компаніі утворюють свої фін.ресурси т.засчет собств.ср-в і
емісії ЦБ.продавшнхся юр.ліцам.Сред-ва фіз. осіб не
учав-ють в формую-ванні денсж.рес-х інв-х компаній.
Інв.фонд має право залучати дснеж.ср-ва населення, що
значить-але збільшить-ст велич-ну його активів, а також обеспеч-ет
захист населення від інфляції:
Основні показники ефект-ти проектів. Інвсстір-е іред-етпідприємцями-у деят-ть, слідів-но вкладення інв-цій д. принести опр. ефект,жто м.б. зр. обсягу продажів, якості, прибутку, освоєння нов. прод.дюв.ринків, зниження з/з покращення еколог, обстановки.
Ефективно-ть м. б. -коммсрч-я (зростання прибутку),-бюджстная (зростання платежівбюджет). Ефективність визна-ся показати-ми: 1.ЧДД = Сума (Rt-3t) 1/(1 + Е) ^ 1 -
(Kt/(l + E) ^ t t-крок розрахунку (міс., рік) д/1-го року крок 1міс, д/2-го квартал,л/останніх рік.
Т-горизонт розрахунку (термін життя обладнаний ия) д/Остаться-х періодів з опитуванням-ютьліквндац-у стоїмо-гь з учсто дісконтпр-а, кіт пичіт-ся з ЧДД.
Rt-фін. рез-ти після сплати податків.
31-поточні затру. на рсаліз-цію проекту, якщо ці затру. не включені, то їхвіднімають з урахуванням дісконтнр-а. Дисконтування-приведення поточної стоїмо-тимайбутніх фін. рез-тов до цієї стоїмо-ти. Ро-сума в банку, то% на неї:простий: Рn = Ро (1 + пг); складний: Рn = Ро (1 + г) ^ n, де. r-%, n-кількість періодів, Ро -поточна стоїмо-ть майбутніх надходжень. Коефф-тдісконтір-я-1/(1 + Е) ^ t Ставкадисконтує-я визна-ся виходячи з умов:
1) Сгавка рефінанснр-а ЦБ (під який% ЦП дає кредити комм-м)
2) Рівень інфляції (у 2000р. 18%)
3) Рівень ризику інвестора (3%-якщо просте нарощування пр-ва. 7%-сгарие тов.на нов. ринок, 15%-нов. тов. на нов. ринок, 20%-інвестиції у дослідження)
ЧДД> 0, проект вигідний, ЧДДВНД
3.Ідеї перед-і собою відношення суми; наведених ефектів до величиникап.вложеній. Д. Б.> 1. ВД = 1/К * Сума (Rt-3t) * 1/(1 + Е) ^ 1
4.Срок окупності-це мінімальний часовий інтервал,від початку здійснення проекту за межами якогоінтегральний ефект стає і надалі залишаєтьсяневід'ємним.
Якщо грошові надходження щорічно і = за величиною:
Tok .= l/R, I-інвестиції, R-надходження.
Якщо прибуток надходить нерівномірно, то Струм. рассчітив-сяпідрахунком чис
