дивитися на реферати схожі на "Фондовий ринок як елемент ринкової інфраструктури"
Російський державний торговельно-економічний університет.
Факультет ресторанно-готельного
бізнесу і туризму
Курс 1
Група РГБ-13д
Курсова робота
з дисципліни «Економічна теорія»
Тема: «Фондовий ринок як елемент ринкової інфраструктури».
Роботу виконала студентка
Стромская
Ольга
Павлівна < p> Науковий керівник: доцент Гриднєва Е.Ф.
Москва 2003
План роботи:
1. Введення
2. Структура фондового ринку.
3. Інфраструктура ринку.
4. Фондова біржа.
5. Професійні учасники фондового ринку.
6. Капітал у формі цінних паперів.
7. Первинний і вторинний ринок цінних паперів.
8. Роль інвестора в ринковій економіці.
9. Проблема розриву між власністю і контролем.
10. Висновок.
Фондовий ринок як елемент ринкової інфраструктури.
Введення.
Становлення в Росії ринкових відносин призвело не тільки до трансформаціїщо існували раніше форм і методів управління, зміни технологіїфункціонування товарних і фінансових ринків, модернізації всіх сферекономіки. Своє друге народження отримали деякі види економічноїдіяльності, які не були потрібні в умовах адміністративної економіки,зокрема фондовий ринок. Цей добре розвинений в дореволюційній Росіїринок виявився після 1917р. зруйнованим, були ліквідовані фондові біржі,зникли з обігу цінні папери, втрачено коло професіоналів, які працювалина цьому ринку. В умовах планової економіки рух фінансових потоківвизначалося тільки рішеннями економічних відомств, тому фондовогоринку там не було місця. На рубежі 90-х років в Росії почався процесвідродження фондового ринку. В даний час цей ринок розвиваєтьсянайбільш швидкими темпами в порівнянні з іншими сегментами ринковоїекономіки. У вищих навчальних закладах введено підготовка фахівцівфондового ринку.
Кардинальні економічні реформи не можуть вважатися завершеними до тихпір, поки не буде створено ефективно діючий фінансовий ринок,дозволяє залучити в економіку інвестиційні ресурси. З огляду на масштабиекономічних перетворень, які треба зробити в Росії в процесіструктурної перебудови, необхідні колосальні фінансові кошти,які не в змозі надати ні бюджетна система, ні внутрішніджерела фінансування, що є на підприємствах. У зв'язку з цим роль ізначення фінансового ринку в розвитку економіки важко переоцінити.
Структура фондового ринку.
Роль і значення фондового ринку в системі ринкових відносин визначаютьсянаступними чинниками:
- залучення вільних коштів у вигляді інвестицій для розвитку виробництва;
- забезпечення переливу капіталу з загасаючих галузей у швидко прогресуючі галузі;
- залучення коштів для покриття дефіциту федерального та місцевого бюджетів;
-- можливість оцінити стан економіки за індикаторами фондового ринку;
- вплив на зміну темпів інфляції.
Ринок цінних паперів, як будь-який інший ринок, являє собою складнуорганізаційно-правову систему з певною технологією проведенняоперацій.
Схематично організацію ринку цінних паперів можна представити у вигляді? них збитків.
Будучи професійним учасником фондового ринку і маючи в своєму розпорядженнівідповідною інформацією, дилер володіє безперечними перевагами впорівняно з клієнтами. Тому законодавство всіх країн передбачаєкомплекс заходів, що захищають клієнтів. Дилер зобов'язаний:
- діяти виключно в інтересах клієнтів;
- забезпечувати своїм клієнтам найкращі умови виконання угод;
- доводити до клієнтів всю необхідну інформацію про стан ринку, емітентів, ціни попиту та пропозиції, ризики та ін ;
- не допускати маніпулювання цінами та спонукання до здійснення операції шляхом надання умисно спотвореній інформації про емітентів, цінні папери, динаміку зміни цін та ін;
- здійснювати операції з купівлі-продажу цінних паперів відповідно до доручення клієнтів в першочерговому порядку по відношенню до дилерським операціях, якщо дилер поєднує свою діяльність з брокерською діяльністю.
3) Діяльність з управління цінними паперами - це здійсненняюридичною особою або індивідуальним підприємцем управлінняпереданими йому у тимчасове володіння цінними паперами. Для передачі ціннихпаперів в управління оформляється договір довірчого управління, заяким засновник управління передає довірчому керуючому напевний строк цінні папери або грошові кошти, призначені дляпридбання цінних паперів. Довірчий керуючий здійснюєуправління в інтересах засновника управління або зазначених цією особоютретіх осіб.
4) Діяльність з визначення взаємних зобов'язань (кліринг).
Клірингова діяльність - діяльність з визначення взаємнихзобов'язань (збирання, звірка, коригування інформації з операцій з ціннимипаперами і підготовка бухгалтерських документів по них) та їх заліку зпостачання цінних паперів та розрахунків по них.
5) Депозитарна діяльність - надання послуг, пов'язаних зі зберіганнямсертифікатів цінних паперів і (або) обліком і переходом прав на цінні папери.
Депозитарної діяльністю можуть займатися лише юридичні особи напідставі ліцензії, що видається ФКЦП. Особа, що здійснює такудіяльність, іменується депозитарієм. Клієнт, який користується послугамидепозитарію, називається депонентом. Йому відкривається рахунок депо, на якомуобліковуються цінні папери депонента і провадяться записи про всіоперації, здійснені депонентом з цінними паперами.
6) Діяльність з ведення реєстру власників цінних паперів - збір,фіксація, обробка, зберігання та подання зареєстрованим особам таемітентам даних із системи ведення реєстру. Реєстр ведеться тільки поіменних цінних паперів з метою ідентифікації власників цінних паперів. Вестиреєстр може тільки безпосередньо емітент або спеціалізованаорганізація, що має ліцензію на цей вид діяльності. Юридична особа,здійснює ведення реєстру, іменується спеціалізованим реєстром.
Емітент має право вести реєстр у тому випадку, якщо кількість власників ціннихпаперів не перевищує 500.
Капітал у формі цінних паперів.
Капітал може бути представлений у цінних паперах: в акціях, облігаціях,векселі та інших їхніх формах. Його виникнення і звернення тісним чиномпов'язані з функціонуванням ринку реальних активів, тобто ринку, на якомувідбувається купівля-продаж матеріальних ресурсів. З появою цінних паперів,або фондових активів, відбувається як би роздвоєння капіталу. З одногобоку, існує реальний капітал, представлений виробничимифондами, з іншого - його відображення в цінних паперах.
Поява цього різновиду капіталу пов'язана з розвитком потреби взалученні все більшого обсягу кредитних ресурсів внаслідок ускладнення ірозширення комерційної та виробничої діяльності. Таким чином,фондовий ринок історично починає розвиватися на основі позичковогокапіталу, так як купівля цінних паперів означає ніщо інше, як передачучастини грошового капіталу у позику, а сам папір отримує форму кредитногодокумента, відповідно до якого її власник набуває право напевний регулярний дохід, представлений у вигляді відсотків абодивідендів на відданий у позику капітал. Цінний папір (титул власності),яка виникає в результаті такої операції, зберігає за її власникомправо власності на відданий у позику капітал і, крім того, дає право найого збільшення за рахунок відсотка або дивіденду.
З'явившись, такий капітал починає жити самостійним життям. Цевиявляється в тому, що його ринкова вартість (сукупна курсова цінапаперів) змінюється не тільки під впливом функціонування реальних активів,які уособлюють цінні папери, але також (а часто і в найбільшістотному ступені) в залежності від інших факторів, таких, наприклад,як політичні події. Вартість фондових активів може коливатися ввеликих межах по відношенню до розміру виробничих фондів фірм, якперевищуючи їх у кілька разів, так і скорочуючись практично до нуля.
Незалежна від реальних активів життя цінних паперів проявляється також усамостійному обігу на ринку. Таке положення стає можливим вВнаслідок того, що, по-перше, в результаті акту позики відбувається відділеннякапіталу-власності від капіталу-функції і, по-друге, цінний папірпредставляє собою потенційний грошовий капітал, що володіє високоюступенем ліквідності.
Цінний папір - це грошовий документ, що засвідчує право на отриманнядоходу внаслідок вкладення її власником коштів у те чи інше підприємствоабо в позику, а також можливість передачі грошових або інших прав, що випливаютьз неї, іншій особі.
Залежно від того, в якій формі інвестор надає капіталемітенту і як ці кошти відображаються у майновому комплексіпідприємства, розрізняють часткові та боргові цінні папери.
часткова цінний папір закріплює права власника на частину майнапідприємства при його ліквідації, підтверджує участь власника вформуванні статутного капіталу, дає право на отримання частини прибутку та научасть в управлінні підприємством. До пайовою цінних паперів відносятьсяакції, сертифікати акцій, інвестиційні паї.
Боргова цінний папір відображає відносини позики між її власником іемітентом, який зобов'язується її викупити у встановлений строк і виплатитипевний відсоток. Прикладом боргових цінних паперів є облігації.
Залежно від того, яким чином здійснюється реалізація прав,закріплених цінним папером, розрізняють:
- пред'явничих цінні папери - права, засвідчені даної папером, належать особі, яка представляє її;
- іменні цінні папери - передбачають однозначну індексацію всіх їх власників. З цією метою емітент або спеціалізований реєстратор ведуть реєстр власників іменних цінних паперів;
- ордерні цінні папери - права по них можуть належати названого у цінному папері особі, яка саме здійснює ці права або призначає своїм розпорядженням (наказом) інше правомочне обличчя. Права за ордерної цінним папером передаються шляхом вчинення на цьому папері передавального підпису - індосаменту. Прикладом ордерних цінних паперів є вексель і чек.
Відповідно до законодавства РФ на російському фондовому ринкудопущені до обігу такі види цінних паперів: державніоблігації, облігації, вексель, чек, депозитні сертифікати, ощаднісертифікати, банківська ощадна книжка на пред'явника, коносамент,акції, приватизаційні цінні папери; опціони, варанти, житловісертифікати; інвестиційний пай.
Первинний і вторинний ринок цінних паперів.
Ринок цінних паперів поділяється на первинний ринок і вторинний ринок.
Термін «первинний ринок» відноситься до продажу нових випусків цінних паперів. Урезультаті продажу акцій та облігацій на первинному ринку емітент отримуєнеобхідні йому фінансові засоби, а папери осідають у рукахпервинних покупців. Слідом за цим початковий інвестор має правоперепродати ці папери іншим особам, а ті в свою чергу вільніперепродавати їх наступним вкладникам. Наступні перепродажу паперівутворюють вторинний ринок, на якому вже не відбувається акумулюваннянових фінансових засобів для емітента, а має місце тількиперерозподіл ресурсів серед наступних інвесторів. Без повнокровноговторинного ринку не можна говорити про ефективне функціонування первинногоринку. Створюючи механізм для негайного перепродажу паперів, вторинний ринокпосилює до них довіру з боку вкладників, стимулює їх бажаннякупувати нові фондові цінності і тим самим сприяє більш повномуакумулювання ресурсів суспільства в інтересах виробництва. За відсутностівторинного ринку або його слабкій організації подальший перепродаж ціннихпаперів була б неможлива або ускладнена, що відштовхнуло б інвесторів відпридбання всіх або частини паперів. В результаті суспільство залишилось би у програші, такяк багато хто, особливо новітні підприємства та починання, не отримали бнеобхідної фінансової підтримки.
У структурі вторинного ринку виділяють біржовий і позабіржовий обіг ціннихпаперів.
Термін "біржовий обіг" означає купівлю-продаж цінних паперів на біржі.
Позабіржової оборот означає купівлю-продаж паперів поза стінами біржі за допомогоюпрямого узгодження умов операції між продавцем і покупцем. На біржудопускаються не всі компанії, а тільки ті з них, які відповідаютьвстановленим на біржі правилам. Той факт, що папери якої-небудь фірмикотируються (тобто продаються і купуються) на біржі, є для неїпрестижним. Одночасно біржа не допускає до біржового обороту паперидругорозрядних компаній.
Кожна біржа встановлює свої вимоги до прийому цінних паперів. Томупапери деяких компаній можуть котируватися на одній і не котируватися наіншій біржі. У позабіржовому обороті котируються папери звичайнодругорозрядних компаній; папери деяких фірм можуть одночаснозвертатися як у біржовому, так і у позабіржовому обороті.
Позабіржової оборот діє на основі телефону, телекса, комп'ютерноїмережі, що поєднують у єдиний організм проводами зв'язку тисячі інвестиційнихфірм. Якщо біржовий ринок доступний тільки для солідних корпорацій, топозабіржовий - практично будь-якої компанії. Для цього необхідно тільки щобзнайшлася брокерська фірма, яка погодилася б підтримати вторинний ринокпо даному виду паперів
Роль інвестора в ринковій економіці.
В останні десятиліття інвестор став ключовою ланкою ринкової економіки,на його потреби орієнтується весь фондовий ринок. Частина фінансовихпотоків може проходити повз емітентів, частина - обходити фінансовихпосередників. Але ні один інвестиційний потік не може існувати беззв'язку з інвесторами.
Інвестори отримують прибуток за допомогою спеціального інструменту - ціннихпаперів, які незалежно від назви виконують одну й ту ж функцію --розподіл доходів від експлуатації капіталу. Такі доходи покликанізабезпечувати майбутнє інвесторів набагато надійніше, ніж накопичені гроші.
Останні лише обслуговують товарний оборот, а цінні папери як показникиінвестицій відображають що створюється суспільством реальне національне багатство.
Тому розподіл прибутку на основі інвестицій у цінні папериекономічно найбільш справедливо. Інвестор, відмовляючись від негайноготоварного споживання, добровільно перерозподіляє свої особисті доходи вкористь подальшого розвитку виробництва. Тому доходи, на які вінрозраховує в майбутньому, стають базою для утвердження соціальноїсправедливості в суспільстві.
Проблема розриву між власністю і контролем.
Близько 90% обсягу промислової продукції в сьогоднішній Росії виробляєтьсяу недержавному секторі економіки, головним чином на великихкорпоративних підприємствах. Як показує світовий досвід, найважливішоюпередумовою прискореного зростання економіки корпоративного типу є неполітична стабільність в державі і навіть не низький рівеньоподаткування, а оптимальний баланс інтересів власників і керуючихна підприємствах і фірмах.
Потенційні власники в нашій країні вже є - це власники акційприватизованих підприємств. Їх може стати більше у випадку, якщоінвестування особистих заощаджень у виробничий капітал буде в Росіїекономічно вигідним. Відповідно до проведених досліджень, близько 60%акціонерного капіталу на великих російських підприємствах належитьвласникам, індивідуальна частка яких не перевищує 5%. Саме вонивиступають формальними власниками підприємств, вимушеними довірятиуправління своєю власністю не контрольованому ними менеджменту. Якщоврахувати тут і знаходиться в аналогічному положенні держава, яка євласником приблизно 10% усього акціонерного капіталу, розрив міжвласністю та контролем стає ще більш очевидним.
Таким чином, існування стабільної ринкової економіки неможливо безстворення ринку цінних паперів як інституту забезпечення реальних праввласності на засоби виробництва. Тільки цей ринок здатнийвиконувати функції мобілізації дрібних приватних заощаджень з метоюздійснення виробничих інвестицій та перерозподілу фінансовихресурсів у найбільш ефективні сектори економіки.
Висновок.
Як уже згадувалося раніше, виникнення і поводження фондового ринкутісно пов'язані з функціонуванням ринку реальних активів. Виходячиз визначення інфраструктури, можна сказати що він єспеціалізованою організацією, необхідної для обслуговування ринкуматеріальних ресурсів. Перш за все, його «допомога» полягає у залученніінвестицій у виробництво; щодо зміни курсу акцій можна робити висновки проекономічної стабільності підприємства і про ціни на вироблену продукцію; крім того можна простежити зв'язок і з ринком праці, так як на фондовійбіржі і в різних брокерських конторах зайнято велика кількість людей.
Отже, ми розглянули функціонування фондового ринку з різних сторін.
Роль цього ринку в розвитку і процвітання економіки будь-якої країни, у томучислі і Росії, дуже велика. Розвиток у країні ринку цінних паперівспрямовано на мобілізацію фінансових ресурсів, їх раціональневикористання і перерозподіл на основі конкуренції між підприємствамидля більш швидкого економічного розвитку, оскільки обіг ціннихпаперів є необхідним елементом ринкової економіки.
Список використаної літератури.
1. Федеральний закон від 22 квітня 1996 р. N 39-ФЗ «Про ринок цінних паперів»
(зі змінами від 26 листопада 1998 р., 8 липня
1999 р., 7 серпня 2001 р.)
2. Берзон Н.І., Навчальний посібник для вищих навчальних закладів економічного профілю «Фондовий ринок», Москва, Віта-прес, 1998.
3. Иохин В.Я., Підручник «Економічна теорія», Москва, 2000.
4. Иохин І.В., Навчальний посібник «Організація фондового ринку», Москва,
МГУКИ, 1999.
5. Курс економічної теорії під заг. ред. Чепуріна М.Н., Кисельової Е.А.
Кіров, 1994.
6. Сизов Ю. Стратегічний підхід до регулювання ринку цінних паперів.//
Питання економіки. 2001р., № 11.
-----------------------
Ринок цінних паперів
Предмет торгівлі: цінні папери та їх похідні
Професійні учасники
Система регулювання
