дивитися на реферати схожі на "Теорії відсотка (Е. Бем-Баверк, Дж. Кейнс, К. Маркс, І. Фішер, Д. Хікс)"

Теорія відсотка

(Е.Бем-Баверк, Дж.Кейнс, К. Маркс, І. Фішер, Дж.Хікс)

ПЛАН

Введення
1. Теорія відсотка Е.Бем-Баверка
2. Відсоток в "Загальної теорії" Дж.М.Кейнса
3. Позиковий капітал і відсоток у "Капіталі" К. Маркса
4. Уявлення про відсоток І. Фішера
5. Дж.Хікс про відсоток
Висновок
Список літератури

Введення

Сучасна економічна теорія розглядає відсоток як цінугрошових послуг [1]. Однак прихильники класичної економічної теоріїрозглядали ставку відсотка як реальний феномен. З їхньої точки зору,ставка відсотка визначалася продуктивністю (попит на засоби дляінвестицій) та ощадливістю (пропозиція заощаджень).

У класичній системі норми прибутку від фізичних і фінансовихактивів прагнуть до зрівнювання, створюючи таким чином єдину ринковуставку відсотка.

Один з критиків класичної теорії відсотка - Джон Мейнард Кейнс --стверджував, що ставка відсотка - це грошовий феномен, що відображає станпропозиції грошей і попиту на них. Пропозиція грошей визначаєтьсяекзогенно, тоді як попит на гроші є відображенням спекулятивнихпотреб, бажання мати гроші для непередбачених потреб іпотреби в грошах для здійснення трансакцій. Таким чином, Кейнс ввідміну від класичної дихотомії об'єднував виробничий і фінансовийсектору економіки.

Пізніше Хікс за допомогою діаграми IS-LM показав, що ставка відсоткає як грошовим, так і реальним феноменом. Ще пізніше прихильникимонетаристської теорії знову почали стверджувати, що ставка відсоткаявляє собою реальне явище і що (згідно з класичноютеорією) норми прибутку від фізичних і фінансових активів мають тенденцію дозрівнювання в довгостроковому плані.

Таким чином, ми бачимо, що в економічній науці проблеми теоріївідсотка були досить дискусійними, і уявлення про відсоток,його природі та фактори, що впливають на її зміну, змінюються в трактуванняхрізних вчених і економічних шкіл. У зв'язку з цим в даній роботіставиться завдання розглянути теорії відсотка різних наукових напрямків.

1. Теорія відсотка Е.Бем-Баверка

У теорії відсотка Бем-Баверка фундаментальну роль грає різницяміж первинними і виробленими факторами виробництва.

На відміну від землі та праці - "вихідних", або первинних, факторіввиробництва, пропозиція яких або фіксована, або визначаєтьсянеекономічними рішеннями, капітал являє собою - "вироблений",або проміжний, фактор, пропозиція якого залежить від кількості земліі праці, витраченої у минулому на його виробництво.

Відсоток, за Бем-Баверк, виникає з відмови від поточного доходу вкористь майбутнього доходу: у суспільстві завжди є люди, готові заплатити зазадоволення мати гроші сьогодні і розпоряджатися ними на свій розсудв доступному для огляду майбутньому. Питання про те, чому норма відсотка є величинапозитивна, мовою Бем-Баверка можна сформулювати так: чому людиохоче розлучаються з деякою кількістю благ сьогодні, якщо вони впевнені,що в майбутньому отримають за це більшу кількість тих же благ того жякості? [2]

На це Бем-Баверк відповідає, що є три незалежні "причини", або
"підстави", чому люди, як правило, віддають перевагу сьогоднішні благаблаг завтрашнім, дісконтіруя майбутнє, тобто висловлюючи готовність платити заволодіння цими благами сьогодні.

Перші два "причини" створюють в економіці надлишковий попит наспоживчі позики: (1) "різні умови для задоволення бажань" всьогодення і майбутнє і (2) "недооцінка майбутнього". Третя "причина" породжуєнадмірний попит на виробничий кредит: (3) "технічну перевагусправжніх благ в порівнянні з майбутніми ".

Всі три причини, висунуті Бем-Баверк, забезпечують вичерпнепояснення існування відсотка в статичної, так само як і в динамічній,економіці. У статичному випадку наявність другої причини є необхідним,але не достатньою умовою існування позитивної норми відсотка,оскільки наявність третього причини може породити такий приріст випуску,який задовольнить попит на готівку блага. Точно так само третя причинане є ні необхідною, ні достатньою умовою позитивної нормивідсотка.

В динамічній економіці ж перша причина не є необхідним, алеє достатньою умовою для існування позитивної нормивідсотка. Можна сказати також, що норма відсотка може бути нульовою,тільки якщо (1) прибуток постійний в часі, (2) переваги сьогодення неіснує і (3) чистий продукт неможливо збільшити, відкладаючиспоживання заради майбутнього виробництва.

Норма відсотка розподіляє обмежена кількість готівкових благ погалузями у відповідності з суспільною оцінкою відносної цінностітеперішніх та майбутніх благ.

Для високо "капіталізованої" економіки характерні значназабезпеченість споживчими благами і низька норма приросту продукціїпри подальшому збільшенні середнього періоду виробництва, а отже інизки норма відсотка. Цим пояснює Бем-Баверк тенденцію норми відсотка дозниження в міру зміни співвідношення між витратами капіталу і праці вкористь капіталу.

В останньому розділі своєї роботи "Позитивна теорія капіталу" (1889)
Бем-Бамрк виходить за межі питання про те, чому норма відсоткапозитивна і задається питанням про те, що насправді визначає нормувідсотка.

Бем-Баверк вводить припущення, що в економіці діють тількикапіталісти й робітники. Капіталісти - це активні підприємці,які є власниками капіталу. Попит на фонди пред'являєтьсявиключно з боку капіталістів, а пропозиція фондів створюється впершу чергу за рахунок нерозподіленого прибутку. Крім того, весьдіючий в економіці капітал складається з засобів існування,авансуємих робочим.

Таким чином, норма відсотка визначається при обміні праці напредмети споживання. На відміну від капіталістів, робітники, як правило,недооцінюють майбутнє. Так відбувається тому, що робітники не можутьдозволити собі довго чекати плодів своєї праці.

Якщо розмір фонду коштів існування фіксованим, то норма відсоткавизначається граничною продуктивністю подовження середнього періодувиробництва. При нульовій нормі відсотка капіталісти пред'являли бнескінченний попит на готівку блага, щоб авансувати їх робітникам. Такимчином, норма відсотка росте до тих пір, поки весь фонд коштівіснування не буде витрачено на подовження середнього періодувиробництва.

Чим нижча норма відсотка, тим довше буде прибутковий періодвиробництва, оскільки при більш низьких нормах відсотка сьогоднішняцінність потоку майбутніх благ зросте і, отже, надбавка доцінності наявних товарів зменшиться. Таким чином, рівноважна нормавідсотка визначається продуктивністю останнього економічнодопустимого подовження виробничого періоду, іншими словами, йогограничною продуктивністю.

2. Відсоток в "Загальної теорії" Дж.М.Кейнса

У теорії Кейнса відсоток - це монетарний феномен. Він формуєтьсястихійно, в ході зіставлення попиту на гроші та їх пропозиції. Попит нагроші регулюється перевагою ліквідності в економіці, пропозиція --кількістю грошей в обігу.

Кейнс виділяє наступні психологічні та ділові мотиви перевагиліквідності [3]:

1. Мотив, пов'язаний з доходом - необхідність врівноважити отриманнядоходу і його витрачання - залежить від нормальної тривалостіінтервалу від отримання доходу до його витрачання.

2. Комерційний мотив або трансакційний мотив - готівку дляугод.

3. Мотив перестороги - резерв для всякого роду випадковостей.

За Кейнсом, мотиви 1-3 залежать від загальної економічної активностісистеми і від рівня грошового доходу. Вони більш-менш незмінні, попринаймні в довгостроковому періоді.

4. Спекулятивний мотив - пов'язаний з динамікою норми відсотка.
Спекулятивний мотив дуже гнучко реагує на зміни ставки відсотка.

Фактично, відсоток - це плата за те, щоб змусити людейрозлучитися з грошима. Чим нижче відсоток, тим більше коштів буде знаходитьсяу ліквідній формі - в грошах.

Норма відсотка, за Кейнсом, відіграє найважливішу роль у визначенніреального обсягу інвестицій в економіці.

Реальний розмір інвестицій визначається двома факторами: граничноїефективністю і нормою відсотка.

Гранична ефективність капіталу - це рентабельність останньоїодинички капіталу ((Р/(I) - ставка дисконту, яка робитьдисконтовані значення очікуваних чистих доходів від капітального активуточно рівним його ціну.

Гранична ефективність співвідноситься з нормою відсотка, тобтоприбутковість капіталу оцінюється через альтернативи. Підприємціпродовжують процес інвестування, поки гранична ефективність капіталузалишається вище норми відсотка.

Зміни граничної ефективності капіталу і ставки відсотка лежать воснові циклічного розвитку економіки.

Гранична ефективність капіталу (тобто розрахунки підприємцівмайбутнього доходу від інвестицій) дуже чутливий, за Кейнсом, допесимістичних настроїв і паніці - "крах надій", внаслідок раптовихсумнівів у очікуваної прибутковості. Ці розрахунки схильні до раптових і різкимзміни і поширюються дуже швидко в економіці.

Раптове зниження граничної ефективності до норми відсоткапороджує кризу. При цьому страх і непевність у майбутньому, якісупроводжують падіння граничної ефективності капіталу, породжуютьстрімке зростання переваги ліквідності, а отже і зростання нормивідсотка. Це ускладнює вихід з кризи.

Таким чином, виходить, що чим нижче ставка відсотка, якавизначає нижня межа прибутковості майбутніх інвестицій, тим за іншихрівних буде жвавіше інвестиційний процес, і навпаки.

Підняти граничну ефективність капіталу важко, оскільки вона - учому психологічний фактор очікувань ділових людей. Необхідновідновити ділова довіра в економіці. Тому для запобігання спадунеобхідно підтримувати низьку ставку відсотка - постійно підтримуватистан квазібума. Такі рекомендації Кейнса.

3. Позиковий капітал і відсоток у "Капіталі" К. Маркса

У Маркса відсотком виступає частина прибутку, яку функціонуючийкапіталіст виплачує власникові позичкового капіталу за право тимчасовогокористування його грошовими коштами. За економічним змістом відсоток
- Це один із перетворених форм додаткової вартості.

За Марксом, в основі суспільного виробництва лежить промисловийкапітал. Це - капітал, авансований для виробництва додатковоївартості, який функціонує в сфері матеріального виробництва.

Основна особливість промислового капіталу полягає в йогопостійному русі, що забезпечує зростання вартості. Цей рухпромислового капіталу охоплює послідовно його авансування вгрошовій формі, далі - застосування у виробництві, реалізаціювиробленого товару і повернення капіталу до вихідної форми.

Грошовий і товарний капітал постійно перебувають у сфері обігу,продуктивний капітал - у сфері виробництва. Функціональна формапродуктивного капіталу є специфічною, головною формоюпромислового капіталу. На противагу йому торговий капітал має грошову ітоварну форму, а позичковий капітал - тільки грошову форму.

Вихідним пунктом обігу позичкового капіталу є гроші, якінадаються в позику. Вони можуть бути надані під заставу чи беззастави. Перша форма позики є історично більш ранній.

У руках позичальника гроші перетворюються в капітал, роблячи рух Д
- Т - Д 'і потім знову повертаються до кредитора як Д `, або як Д + (Д, де
(Д являє собою відсоток за позикою.

Таким чином, рух позичкового капіталу здобуває такий вигляд:
Д - Д - Т - Д '- Д'. У цьому русі двічі проявляються: витрачання грошейяк капіталу і зворотний приплив їх як реалізованого капіталу, як Д `, або
Д + (Д. У цьому полягає специфічна риса обороту позикового капіталу.

Позиковий капітал виступає як товар, проте замість форми продажу йомувластива форма позики. У цьому полягає ще одна специфічнаособливість обігу позичкового капіталу.

Власник грошей, що бажає застосувати свої гроші як капітал,що приносить відсотки, відчужує їх іншій особі - позичальнику, що потребуєних. Він робить ці гроші товаром в якості капіталу. Причому вони єкапіталом не тільки для того, хто відчужує гроші, але і для особи, якийїх займає. Позичальнику гроші передаються як товар, який маєспоживною вартістю - здатністю створювати додаткову вартість.

Таким чином, сутність позичкового капіталу полягає в тому, що вінявляє собою вартість, яка з рук свого власника лишетимчасово переходить у володіння функціонуючого капіталіста, тобто НЕнадходить в оплату і не продається, а лише віддається в позику - відчужуєтьсяза умови, що при закінченні відомого терміну вона, по-перше, повернетьсядо свого вихідного пункту і, по-друге, повернутися як реалізованийкапітал, реалізувавши свою споживчу вартість - свою здатністьвиробляти додаткову вартість.

Спосіб повернення позикового капіталу і відсотків визначається кожногораз дійсним кругообігом відтворюється капіталу. Алеповернення позикового капіталу набуває форми оплати остільки, оскількиавансування, відчуження цього капіталу має форму позики.

Позикові капіталісти віддають грошові кошти у тимчасове користуваннямають потребу в них промисловим капіталістам. Внаслідок цього відбуваєтьсявідділення капіталу-власності від капіталу-функції, пов'язаної звиробництвом і реалізацією додаткової вартості. Такий рух грошей, за
Марксу, повністю фетішізірует виробничі відносини, тому що створюєтьсявидимість, що відсоток породжується самими грошима. Капітал представляєтьсятаємничим і самосозідающім джерелом відсотка, свого власногозбільшення.

Насправді гроші у вигляді позичкового капіталу зростають тому,що використовуються функціонуючими - промисловими капіталістами длявилучення додаткової вартості, частина якої отримує власник позичковогокапіталу у формі відсотка (Д. (Д є відсотком, або тією частиною середньоїприбутку, що не залишається в руках функціонуючого капіталіста, адістається грошового капіталісту (кредитору).

Джерелом відсотка є прибуток функціонуючого підприємця.
У зв'язку з цим відсоток являє собою одну з перетворених формдодаткової вартості. Одна частина прибутку у формі відсотка передаєтьсявласникові позичкового капіталу на сплату за користування позикою, а іншазалишається у капіталіста у вигляді підприємницького доходу. Таким чином:
Прибуток = Відсоток + Підприємницький дохід.

Підприємницький дохід є частиною прибутку, щозалишається в розпорядженні функціонуючого капіталіста після сплати відсотка.
Отриманий у суду грошовий капітал він перетворює на засоби виробництва ів робочу силу. У процесі виробництва створюється додаткова вартість,яка приймає форму прибутку. Частина цього прибутку капіталіст повиненпоступитися позичковим капіталісту за користування позичкою. Таким чином,відбувається своєрідне роздвоєння капіталу на капітал-власність ікапітал-функцію, яким і відповідають дві частини прибутку.

Максимальним межею ставки відсотка служить сама прибуток, причомучастина, що дісталася функціонуючому капіталісту, в цьому випадку дорівнює нулю.
Мінімальна межа відсотка може впасти до будь-якого рівня. Але в цьому випадкувиступають протидіють обставини (наприклад, перехід частини рантьєв функціонуючі капіталісти), що піднімають відсоток вище цьоговідносного мінімуму.

За інших рівних умов, функціонуючий капіталіст буде платитибільш високий або низький відсоток у прямій залежності від середньої висотинорми прибутку в даній країні. Звідси середню норму прибутку можнарозглядати як точку коливання відсотка.

Якщо розглядати ділові цикли, то виявляється, що низька ставкавідсотка в більшості випадків відповідає періодам процвітання абонадприбутки, підвищення відсотка- Переходу від процвітання до наступної фазициклу, а максимум відсотка, що досягає самих крайніх лихварськихрозмірів, відповідає кризі.

Існує тенденція до зниження ставки відсотка, абсолютнонезалежна від коливань норми прибутку. Ця тенденція викликана наступнимипричинами:

1. У розвинених країнах виникає численний клас рантьє,надають позики.

2. Тиск на ставку відсотка в бік її зниження надаєрозвиток системи кредиту, постійно зростаюча можливість дляпідприємців розпоряджатися за допомогою банкірів грошовимизаощадженнями всіх класів суспільства. При цьому відбувається прогресуючаконцентрація цих заощаджень у таких розмірах, за яких вони можутьдіяти як позичковий капітал.

Ставка відсотка відноситься до норми прибутку також, як ринкова цінатовару до його вартості. Оскільки ставка відсотка визначається нормоюприбутку, вона завжди визначається загальною нормою прибутку, а не приватниминормами прибутку, які можуть панувати в окремих галузяхпромисловості.

Середня ставка відсотка є в кожній країні для більш-менштривалих періодів постійною величиною, оскільки загальна норма прибутку,не дивлячись на постійну зміну окремих норм прибутку, змінюється лише впорівняно тривалі періоди часу, причому зміна в однійсфері врівноважується протилежною зміною в іншій.

коливається ринкова ставка відсотка, подібно ринковою ціною, длякожного моменту є певною величиною. Справа в тому, що нагрошовому ринку весь позиковий капітал постійно протистоїть функціонуючомукапіталу як єдина маса. Отже, відношення між пропозицієюпозикового капіталу, з одного боку, і попитом на нього, з іншого, кожен развизначає ринковий рівень відсотка.

Дія ринкової конкуренції полягає в тому, що позичковий капіталперетікає з одних сфер з низькою нормою прибутку в галузі з відносновищою нормою прибутку. По відношенню до різних сфер це --постійні коливання припливу і відпливу позичкового капіталу з одних галузей вінші.

Позиковий капітал хоч і є абсолютно відмінною від товарукатегорією, стає товаром особливого роду. Відсоток є його ціною,яка, подібно до ринкової ціни звичайних товарів, щоразу фіксуєтьсяпопитом і пропозицією. Однак конкуренція визначає "ціну" позичковогокапіталу лише остільки, оскільки конкуренція є рух, за допомогоюякого капітали, вкладені в окремі сфери виробництва, прагнутьвитягти з цієї додаткової вартості в порівнянні з величиною цихкапіталів щодо однакові дивіденди.

Прибуток від всякого капіталу, а отже і середній прибуток,грунтується на вирівнювання капіталів між собою, розпадається або можебути розкладена на дві якісно різні, взаємно самостійні інезалежні одна від одної частини, відсоток і підприємницький дохід, зяких кожна визначається особливими законами.

Капіталіст, що працює з власним капіталом, як іпідприємець, який використовує позиковий капітал, ділить своє валовий прибутокна відсоток, який належить йому як власникові, позику свійвласний капітал самому собі, і на підприємницький дохід,належний йому як активного, що функціонує капіталісту. Той, хтозастосовує капітал, якщо навіть він працює з власним капіталом,розпадається на дві особи: простого власника капіталу і особа, що застосовуєкапітал. Сам капітал при цьому розпадається на капітал-власність, капіталпоза процесом виробництва, сам по собі приносить відсоток, і на капітал упроцесі виробництва, який як капітал, що здійснює процес, приноситьпідприємницький дохід.

Розподіл валового прибутку на відсоток за позичковим капіталом тапідприємницький доход зберігає цей характер якісного поділу длявсього капіталу і всього класу капіталістів, незалежного від того, єЧи може підприємець власником капіталу або використовує позикові кошти.

Це твердження випливає з простого емпіричного обставини,що більшість промислових капіталістів працює за допомогою яквласного, так і позикового капіталу.

Далі, перетворення однієї частини валового прибутку в форму відсоткаперетворює іншу її частину в підприємницький дохід. Підприємницькийдохід є лише протилежна форма, яку приймає надлишок валовийприбутку над відсотком, коли відсоток існує як особлива категорія.

Нарешті, чи працює промисловий капіталіст з власним або зпозиковим капіталом, це нічого не змінює в тому обставину, що йомупротистоїть клас грошових капіталістів, як особливий вид капіталістів,грошовий капітал як самостійний вид капіталу і відсоток якщо відповідає цьому особливому капіталу самостійна форма додатковоївартості.

Якісно відсоток являє собою додаткову вартість.
Кількісно частину прибутку, що утворює відсоток, представляється так, якніби вона пов'язана не з промисловим і торговим капіталом як таким, а згрошовим капіталом, і норма цієї частини додаткової вартості, що нормавідсотка, або ставка відсотка, закріплює таке ставлення.

Чисто кількісний розподіл прибутку між двома особами, що маютьрізні юридичні титули на неї, перетворюється на якісне поділ.
Коли частина прибутку приймає форму відсотка, різниця між середньоюприбутком і відсотком, або надлишок прибутку над відсотком, перетворюється напротилежну відсотку форму, - у форму підприємницького доходу. Цідві форми - відсоток і підприємницький дохід - існують у своїйпротилежності. Отже, обидві ці форми знаходяться у відомомуспіввідношенні не з Додатковою вартістю, щодо якої вони --тільки частини, фіксовані під різними категоріями, а у співвідношенніодна з одною. Бо одна частина прибутку перетворюється на відсоток, то іншавиступає у вигляді підприємницького доходу.

Таким чином, підприємницький дохід становить протилежністьвідсотку.

По-перше, якщо взяти середній прибуток як величину дану, то нормапідприємницького доходу визначається ставкою відсотка, а не, скажімо,ставкою заробітної плати. Підприємницький доход буде вище або нижче взворотному відношенні до ставки відсотка.

По-друге, своє домагання на підприємницький дохідфункціонуючий капіталіст виводить не з своєї власності на капітал, аз функції капіталу. Більш того, підприємницького доходупротилежність відсотку представляється капіталісту у вигляді результату йогофункцій не як власника, а як працівника. Звідси з точки зорукапіталіста, його підприємницький доход не тільки не знаходиться в якій -або протилежності найманої праці, а, навпаки, сам є не що інше,як заробітна плата, плата за нагляд, плата за кваліфікованийуправлінський труд.

4. Уявлення про відсоток І. Фішера

Розвиток теорії відсотка також тісно пов'язане з ім'ям американськогоекономіста І. Фішера. Він багато в чому дотримувався основних елементівконцепції, висунутої Бем-Баверк. Аналіз Фішера в книзі «Теорія процента»
(1930) багато в чому спирався на теорію відсотка Бем-Баверка.

Однак на відміну від останнього Фішер при поясненні відсоткаапелює не тільки до припущення про недооцінку майбутнього добра, а й дооб'єктивних елементів, що залежать від «обставин приміщення капіталу» [4].
Капітал Фішер визначав як запас багатства, розглядаючи цей запас знатуральної і вартісної точок зору.

При визначенні вартості капіталу Фішером використовується прийомдисконтування майбутніх доходів. Фактично дисконтування виступає як
«Метод перекладу умов майбутнього в сьогодення».

Для того ж, щоб оцінити в цьому дохід, який буде отриманий вмайбутньому в результаті застосування певної одиниці капіталу, використовуєтьсяспіввідношення вартості послуг та вартості самого капіталу. Оцінивши такимчином доходи, які очікуються в різні проміжки часу, Фішерпотім вдається до процедури капіталізації потоку доходу:

Т

I = (yi/(1 + r) i, i = 1,2, ... T, i = 1

де I - поточна вартість потоку доходів, yi - дохід за період i, r - нормавідсотка використовується при капіталізації доходу, Т - загальнатривалість надходження доходів (число одиничних періодів).

Такий підхід в подальшому став основою для багатьох практичнихрозробок, в яких ставиться мета зіставлення між собоюрентабельності різних видів вкладень капіталу з точки зору відсотка.

Оцінка доходу за допомогою вартісних відносин між послугами івикористовуваним для їх отримання капіталом для теоретичної схеми Фішераважлива ще й тому, що, як вважає він сам, саме це з найбільшоюочевидністю показує єдину природу всіх видів доходів. Прибуток, рента,заробітна плата об'єднуються їм під загальною категорією «дохід». Але якщокласична політична економія традиційно розглядала особливостіруху різних видів доходу, акцентуючи увагу на специфіці кожногоз них, то у Фішера земля і праця виступають у вигляді особливого роду капіталу, арента і заробітна плата внаслідок цього стають просто особливою формоювідсотка на нього.

Додання категорії капіталу універсального характеру сприялотому, що Фішер «трактував відсоток не як окремий дохід, але скоріше якаспект всіх доходів, будь то заробітна плата, рента або прибуток, ... яксполучна ланка між капіталом і доходом »[5].

Серед факторів, що впливають на величину відсотка, їм виділялисянаступні: «нетерпіння» (фактично, мова йде про перевагу справжніхблаг), продуктивність (близьке до поняття Бем-Баверка про технічнийперевазі справжніх благ), а також такі характеристики економічнихпроцесів, як ризик і невизначеність. Пріоритет тут Фішером віддававсякатегорії «нетерпіння». І це спонукало його зробити висновок про те, що відсотоквзагалі не виникає там, де справжні і майбутні блага оцінюютьсяоднаково.

Фішер певною мірою абсолютизує відсоток. У його теорії упорробиться не на питанні, чому існує відсоток, а на те, як вінвстановлюється.

5. Дж.Хікс про відсоток

Відповідно до традицій маржиналізму Джон Хікс виводить нормувідсотка як якусь своєрідну ціну, фігурує в строкових угодах.

У центрі уваги Хікса знаходиться перш за все ринок цінних паперів.
Цінні папери на відміну від грошей повинні приносити процентні доходи,оскільки зберігання таких паперів передбачає витрати, пов'язані зінвестуванням грошового капіталу; що ж стосується цінних паперів,випущених на більш тривалий термін, то в цьому разі процентнідоходи повинні компенсувати порівняно меншу ліквідність і більшийризик втрат при обліку таких паперів у банку.

Таким чином, відсоток виводиться з відносин, що складаються натоварних ринках і на ринку позикового капіталу [6]. Саме існуванняпозитивного відсотка відображає суб'єктивне перевагу поточних благмайбутнім, а також прагнення учасників господарського процесу уникнутиризику, пов'язаного з недостатньою ліквідністю цінних паперів.

Важливе місце в теорії відсотка Хікса займає аналіз впливу, якийроблять на операції підприємців процентних ставок. Особливо великийінтерес, з точки зору Хікса, представляє питання про вплив ринкової нормивідсотка па тривалість виробничого періоду.

Характеризуючи викладену Бем-Баверк концепцію капіталу і відсотка якзанадто спрощену, застосовну лише у виняткових випадках, Хікс бачитьсвоє завдання в тому, щоб продемонструвати невідповідності, що містяться вцієї теорії. У книзі «Вартість і капітал» він показує, наприклад, щозміну ринкових процентних ставок, всупереч твердженням представниківавстрійської школи, не може надати безпосереднього впливу натривалість визначення динаміки процесів (мулу технічніхарактеристики обладнання).

Проблема впливу процентних ставок на господарські операції фірмвключає ще один аспект. Це питання про те, чи може центральний банк здопомогою грошово-кредитної політики вивести економіку з кризового (абодепресивного) стану. Зазначене питання придбав винятковуактуальність в 30-і роки. Справа в тому, що під впливом «Великої депресії»ринкові процентні ставки значно знизилися, до того ж центральнібанки в багатьох розвинених країнах інтенсивно проводили в життя політику
«Дешевих грошей» з метою стимулювання господарського зростання. Всі ціспроби не приносили, проте, помітних результатів.

Зазначені міркування помітно вплинули на Хікса: посилаючись на
Кейнса, він також згадує у книзі «Вартість і капітал» про те, що вумовах, коли на ринку позикового капіталу встановилися низькі процентніставки, їх подальше падіння може виявитися неможливим. Оскільки ж усистемі загальної рівноваги норма відсотка виступає в якості одного знайважливіших стабілізаторів, вся господарська структура може стати
«Абсолютно нестабільною».

Хікс за допомогою діаграми IS-LM показав, що ставка відсотка єяк грошовим, так і реальним феноменом.

Особливо велику небезпеку - як і в «Загальної теорії» Кейнса --представляє, по Хікс, саме зниження процентних ставок в умовахсерйозного падіння господарської активності.

Висновок

Підбиваючи підсумки виконаної роботи необхідно зазначити наступне.

1. З точки зору представника австрійської економічної школи -
Е.Бем-Баверка, природа відсотка полягає у факті відмови від поточногодоходу на користь майбутнього доходу. Бем-Баверк виходив з того, що в суспільствізавжди є люди, готові заплатити за задоволення мати гроші сьогодні ірозпоряджатися ними на свій розсуд у доступному для огляду майбутньому. Рівноважна жнорма відсотка визначається граничною продуктивністю.

2. У теорії Кейнса відсоток - це монетарний феномен. Він формуєтьсястихійно, в ході зіставлення попиту на гроші та їх пропозиції. Попит нагроші регулюється перевагою ліквідності в економіці, пропозиція --кількістю грошей в обігу. Норма відсотка, за Кейнсом, відіграє найважливішуроль у визначенні реального обсягу інвестицій в економіці.

3. У Маркса відсотком виступає частина прибутку, яку функціонуючийкапіталіст виплачує власникові позичкового капіталу за право тимчасовогокористування його грошовими коштами. За економічним змістом відсоток
- Це один із перетворених форм додаткової вартості.

4. Фішер при поясненні відсотка апелює до об'єктивних елементів,залежних від «обставин приміщення капіталу». При цьому встановленняставки відсотка він пояснював як баланс між пропозицією капіталу, наякий чинять вплив психологічні фактори міжчасовогопереваги і продуктивністю інвестицій, або нормою прибутку навитрати. У роботі "Теорії відсотка" Фішер дав критичний розбіруявлення про відсоток у Бем-Баверка.

5. Джон Хікс виводить норму відсотка як якусь своєрідну ціну,фігурує в строкових угодах. Відсоток виводиться з відносин,складаються на товарних ринках і на ринку позичкового капіталу. Хікспоказав, що відсоток є як монетарний, так і реальний феномен.

Список літератури

1. Блауг М. Економічна думка в ретроспективі. М, 1994,
2. Кейнс Дж.М. Загальна теорія зайнятості, відсотка і грошей// Антологіяекономічної класики, т.2. М.: економ, 1992.
3. Історія економічних вчень// Под ред. А. Г. Худокормова. Частина 2. М.:
МГУ, 1994.
4. Хікс Дж. Вартість і капітал. М.: Прогресс, 1993.
5. Словник сучасної економічної теорії. М.: ИНФРА-М, 1997.
6. Маркс К. Капитал. Т.3. М.: Политиздат, 1970.
-----------------------< br>[1] Словник сучасної економічної теорії. М.: ИНФРА-М, 1997, с. 420.
[2] Блауг М. Економічна думка в ретроспективі. М, 1994, с. 463.
[3] Кейнс Дж.М. Загальна теорія зайнятості, відсотка і грошей// Антологіяекономічної класики, т.2. М.: економ, 1992, с. 289-290.
[4] Історія економічних вчень// Под ред. А. Г. Худокормова. Частина 2. М.:
МГУ, 1994, с. 24.
[5] Там же, с. 24-25.
[6] Хікс Дж. Вартість і капітал. М.: Прогресс, 1993, с. 78.