дивитися на реферати схожі на "Структура інвестицій"
Зміст.
Введення
Глава 1. Аналіз та оцінка сформованої структури інвестицій на сучасному етапі.
Глава 2. Основні напрямки вдосконалення структури інвестицій в економіці Росії.
Глава 3. Роль структурних перетворень у формуванні передумов для економічного зростання.
Висновок.
Введення
На даний момент россійская економіка переживає глибоку кризу,що позначається у всіх сферах життя росіян і, в першу чергу, насоціальній сфері, що в свою чергу викликає соціальну напруженість усуспільстві. Уряд усіма силами намагається подолати цю кризу,однак досить безуспішно. Дефіцит бюджету не дозволяє урядувпоратися з кризою самотужки, тому воно змушене залучати іінші кошти, крім бюджету. Допомогти державі в подоланніекономічної кризи покликані інвестиції. Інвестицій призначені дляпідняття і розвитку виробництва, збільшення його потужностей,технологічного рівня. Про інвестиції сказано вже чимало: всі російськіполітики давно вже схиляють це слово на різні лади, розуміючи, що безінвестицій російського виробництва не вижити, проте до недавнього часув нашій країні політична ситуація складалася не кращим чином,політична нестабільність стримувала потоки інвестицій, готових хлинутина новий, а значить прибутковий, ринок. Ніхто не хотів вкладати гроші вкраїні, яка через пару місяців може знову стати комуністичною, азначить гроші, вкладені у виробництво, просто пропадуть. Однаквпевнена перемога на президентських виборах Б. М. Єльцина, показалапотенційним інвесторам, що прихильників демократії в нашій країні все-такибільше, ніж прихильників комунізму, а отже ризик вкладень зменшується.
Інвестиції здатні вивести країну з кризи, тому їм і приділяєтьсяскільки уваги. Наскільки важливі інвестиції державі може говорити тойфакт, що Б.Н. Єльцин просив прийняття Державною Думою бюджету на 1998рік в першому читанні, що було зроблено в першу чергу для того, щобпоказати потенційним інвесторам, що россійская економіка вжестабілізувалася і вкладення коштів у виробництво не має ніякогоризику.
Проблема інвестицій в нашій країні настільки актуальна, що розмовипро них не вщухають. Ця проблема є актуальною, перш за все, тим, що наінвестиції в Росії можна нажити величезні статки, але в той же часбоязнь втратити вкладені кошти зупиняє інвесторів. Російськийринок - один з найбільш привабливих для іноземних інвесторів, однак,він також і один з найбільш непередбачуваних, і іноземні інвестори метушатьсяз одного боку в бік, намагаючись не втратити свій шматок російського ринку і, втой же час, не втратити свої гроші. При цьому іноземні інвесториорієнтуються, перш за все, на інвестиційний клімат Росії, якийвизначається незалежними експертами і служить для вказівки на ефективністьвкладень в тій чи іншій країні.
Російські ж потенційні інвестори давно вже не довіряютьуряду, ця недовіра обумовлено, перш за все, що склалисястереотипом відношення до влади у росіян - "уряд працює тількина себе ". Однак державна інвестиційна політика зараз спрямованасаме на те, щоб забезпечити інвесторів всіма необхідними умовами дляроботи на російському ринку, і тому в перспективі ми можемо розраховувати назміна ситуації в російській економіці в кращу сторону. Величезназначення для Росії мають не тільки іноземні, а й внутрішньоросійськіінвестицій, адже велика кількість людей під час становлення ринкової економіки
"Сколотили" собі величезні статки, які в даний момент лежать вєвропейських і американських банках, іншими словами використовуються дляінвестицій в зарубіжних країнах. Держава всіма силами намагаєтьсяповернути ці гроші з-за кордону в російську економіку, що дастьвідчутний поштовх розвитку російського виробництва. За данимиправоохоронних органів з Росії було вивезено, починаючи з 1991 року,близько 150 млрд. доларів і не важко уявити собі як ці грошіпроявили б себе в російській економіці.
Взагалі ж капіталовкладення проводяться приватними інвесторами в першучергу заради отримання прибутку і, поки ми маємо справу з неврівноваженоюекономікою, неясною політичною ситуацією та недосконалимзаконодавством, ні про яку прибутку не може бути й мови, а значить, неможе бути й мови про довгострокових стратегічних інвестицій в російськуекономіку, без чого, у свою чергу, неможливий підйом виробництва, тоє відродження економіки Росії.
Глава 1. Аналіз та оцінка сформованої структури інвестицій насучасному етапі.
З початку необхідно розглянути саме поняття «структура».
Структура - це закономірна, стійкий зв'язок і взаєминичастин та елементів цілого, системи.
Структура залишається незмінною, незважаючи на постійні зміни частині самого цілого, і змінюється тільки тоді, коли всі ціле зазнаєякісний стрибок. З іншого боку, всі елементи цілого істотнимчином залежать від його структури, грають якісно різну роль узалежно від способу і системи їхнього зв'язку.
Інвестиції (капітальні вкладення) - це сукупність витратматеріальних, трудових і грошових ресурсів, спрямованих на розширеневідтворення, основних фондів усіх галузей народного господарства.
Інвестиції - відносно новий для нашої економіки термін. У рамкахцентралізованої планової системи використовувалося поняття "валовікапітальні вкладення ", під якими розумілися всі витрати навідтворення основних фондів, включаючи витрати на їх ремонт. Інвестиції --більш широке поняття. Воно охоплює і так звані реальні інвестиції,близькі за змістом до нашого терміну "капітальні вкладення", і
"фінансові" (портфельні) інвестиції, тобто вкладення в акції,облігації, інші цінні папери, пов'язані безпосередньо з титуломвласника, що дає право на отримання доходів від власності.
Фінансові інвестиції можуть стати як додатковим джереломкапітальних вкладень, так і предметом біржової гри на ринку цінних паперів.
Але частина портфельних інвестицій - вкладення в акції підприємств різнихгалузей матеріального виробництва - за своєю природою нічим не відрізняютьсявід прямих інвестицій у виробництво.
Крім такого розмежування інвестиції мають і більш розгалуженуструктуру:
1. Постійно вимагає створення інвестиції (таблиця1, графіки 1, 2 і3)
Інвестиції в нефінансові активи включають в себе наступні елементи:
- інвестиції в основний капітал;
- витрати на капітальний ремонт;
- інвестиції в нематеріальні активи (патенти, ліцензії тощо);
- інвестиції у приріст запасів матеріальних оборотних коштів;
- інвестиції на придбання земельних ділянок і об'єктів природокористування.
Аналізуючи дану таблицю можна сказати про збільшення інвестицій вЗагалом у нефінансові активи за період 1995-1998рр. з 355,7 трлн. рублів до
546,2 млрд. рублів (з огляду на деномінацію 1998р.). Але при розгляді пороків ясно виявляється загальна тенденція до скорочення: 1995-1996рр. прирістсклав 145,5 трлн. руб., 1996-1997рр. - 40,5, 1997-1998рр. - 4,5.
Тенденція до скорочення різко виявляється і в інвестиціях уосновний капітал: у 1996р. інвестиції збільшилися на 100 трлн. руб., в
1997р. - 32,8, а в 1998р. відбулося різке скорочення на -6,4. Цей різкийстрибок вниз (як і в інших сферах) стався через кризу в серпні
1998р. В умовах вкрай низького рівня оновлення основних фондівнаростає процес їх зносу і старіння. Найбільші показники зносухарактерні для найбільш активної частини фондів, у кінцевому рахункувизначальною науково - технічний рівень виробництва. Відбуваєтьсянакопичення морально і фізично зношеної техніки.
У зв'язку з цим недивний різкий стрибок зростання інвестицій вкапітальний ремонт: 1995-1996рр. на 23,2 трлн. руб., 1997-1998рр. на 74
(незважаючи на скорочення в1996-1997рр. на -13), тобто неухильно зростаютьвитрати на капітальний ремонт.
Хоча інвестиції в нематеріальні активи і коливаються (у 1996р. прирістсклав 2,8 трлн. руб., у 1997р. - 0,9, у 1998р. -2,4), Але в цілому можнаговорити про деяке зростання, перш за все пов'язаний з обов'язком (знедавнього часу) отримання ліцензії, патенту на право будь-якоїдіяльності.
Різкий стрибок інвестицій інші нефінансові матеріальні активи (взокрема придбання земельних ділянок і об'єктів природокористування) на
1,4 млрд. руб., Можна сказати, є закономірністю після серпня
1998р.: Інфляційне очікування викликало підвищений попит на даний видактивів, а подальший ріст курсу долара - їх покупку.
Запаси матеріальних оборотних коштів є ніби індикаторомекономічної ситуації. І при деякої стабілізації в країні в 1997р.спостерігався їх зростання. Приріст інвестицій склала 18,8 трлн. руб. І якіндикатор запаси відреагували в 1998 різким скороченням (збільшилася лишесумовий вираз).
2. Інвестиції за формами власності (таблиця 2, графіки 4 і 5).
Інвестування російської власності в період 1993-1998рр. початокстабільно падати. Перш за все, це стосується державної тамуніципальної, де інвестиції скоротилися в більш ніж у два рази
(відповідно з 50,8% у 1993р. до 22,3% у 1998р. і з 12,4 до 5,1%). Наце впливає стабільність дефіциту державного і федеральних бюджетів,зростаючий зовнішній борг, ліквідація після розпаду СРСР і переходу доринкової економіки централізованого фінансування, а також приватизація
1992р.
Цим же причин можна пояснити і зниження вкладень капіталу взмішану російську власність з 48,5% у 1996р. до 40,6% у 1998р.
Різкий спад стримується лише приватним капіталом.
Як приватизацією (в основному у першій половині 90-х рр..), Так ізбільшується, кількістю збиткових підприємств обгрунтовується зростанняінвестування приватної, іноземної і російської змішаної з іноземнимучастю власності. Це яскраво видно на прикладі кондитерської фабрики
«Росія»: після акціонування та існування кілька років як АТ зросійської змішаною формою власності, було прийнято рішення про продаждержавного пакету акцій (51%) швейцарської компанії «Нестле»
(змішана з російським і іноземною участю власність).
Тобто відбулися процеси інституціональних змін в економіціпризвели до того, що значна частина капітальних вкладень припадаєтепер на підприємства і організації змішаної форми власності, а такождо того, що тепер інвестори, у тому числі приватні, прагнуть вкладатиздебільшого в окупаються, і прибутковим власність.
3. Інвестиції по галузях економіки (таблиця 3, графіки 6, 7 і 8)
У інвестування галузей економіки за 1991-1998рр. різке зростаннявкладень з 210,5 млрд. руб. до 408797 (1997р.), хоча і тут криза знайшовсвоє відображення в падінні інвестицій у 1998р. на -6356 млн. руб.
Така ж ситуація спостерігається і в розрізі по деяких галузях:
- промисловість - зростання склало з 73 млрд. руб. в 1991р. до 148906 млн. руб. у 1997р., спад склав -13688 млн. руб.
- транспорт - з 17,9 до 62317 млрд. руб., -7068 млн. руб.
Неухильне зростання інвестицій в зв'язок (2,0 млрд. руб. в 1991р. і 14260млн. крб. у 1998р.) викликаний розвиток нових видів зв'язку: Інтернет, стільниковітелефони, пейджинговий мережу і т. д., тобто впровадження новітніх технологій.
Зростання ж торгівлі та громадського харчування (з 3,1 млрд. руб. в 1991р.до 10187 млн. крб. у 1998р.) викликаний тим, що спад виробництва і зростаннябезробіття породили «човників» (хоча у 1997 та 1998рр. приріст склаввсього 918 і1882 млн. руб. відповідно через перенасичення ринку).
Деякі ж зробили цілком вдалі спроби з відкриття ресторанів,кафе і т. д. Тільки в Самарі за останні кілька років кількість ринків,торгових центрів та загального харчування зросла в 2-3 рази (і вони продовжуютьвідкриватися).
Збільшення інвестицій у сільське господарство, хоча і з деякимиколиваннями в 1996-1997рр., стався через можливість придбання землів приватну власність (інвестиції в 1998р. склали 12178 млн. крб.).
Зараз одні намагаються розпочати власну фермерське справу, причому, доситьуспішно вносячи внесок у валовий збір врожаю, а інші займаються садово -дачним, підсобним господарством. І той, і інший види діяльності пов'язані зспробою людей вижити в умовах інфляції та кризи.
Бум житлового будівництва, що досяг інвестування в 1996р. 76473млрд. руб. і дав надію на економічне зростання, був підірваний подорожчаннямбудівельних робіт, викликане зростанням цін на будматеріали, що використовуються віндивідуальному будівництві. Це різко збило приріст інвестицій до -3104млн. крб. у 1998р. Ціни піднялися внаслідок підвищення транспортнихтарифів і постачальницько-збутової націнки.
Хоча зростання інвестицій у транспорт і досяг 62317 млрд. руб. у 1997р.,але вже в 1996р. намітилося зменшення, приріст склав усього 15335 млрд.руб. , У 1995р. 11614 млрд. руб. і -7068 млн. руб. у 1998р. Такезменшення не дивно, тому що ціни на енергоносії виросли в 2-3рази.
4. Технологічна структура. (таблиця 4, графік 9)
Збільшення фінансування будівельно-монтажних робіт булозакономірністю, пов'язаної з переорієнтацією інвестицій на будівництвооб'єктів невиробничого призначення. Їх частка зросла у загальному обсязікапвкладень у 1995р. до 44%. Але зростання цін на дані роботи, як і набудівництво в цілому, і збільшення транспортних витрат зумовилитенденцію до скорочення. Стрибок цін послідував за бумом появи невеликихпідрядних організацій. В основному це малопотужні, вузькоспеціалізованіфірми, що орендують з нагоди техніку і купують матеріали упосередників, які ускладнюють адаптацію будівельних робіт (ібудівництва) до задоволення попиту в рамках формованої ринкового середовища.
Деяке зростання і утримання фінансування капітальних робіт і витратна рівні 13-19% у 1996-1997рр. відбувається в основному за рахунок того, щомуніципальні та приватні будівельні організації розширюють свою сферудіяльності у бік капітального і поточного ремонту житлового фонду,міських мереж інженерних комунікацій.
Спад інвестицій в збірку, інструмент, інвентар пов'язаний зі спадомвиробництва, а також державні організації залишилися безцентралізованого фінансування. Через зменшення обігових коштівпідприємства перестали купувати як інструмент, так і інвентар, а так самотехніку, яка вимагає деякої збірки. Починаючи з 1995р. ставспостерігатися деякий підйом, багато підприємств віддали перевагуперепрофілюватися, що і зажадало збільшення інвестицій.
5. За джерелами фінансування. (таблиця 5, графіки 10 і 11)
Зростання частки власних коштів підприємств до 60% у 1997р. викликаноскороченням фінансування державою. Перш за все це викликано бюджетнимдефіцитом. Хоча його параметри і не є катастрофічними самі по собі,але вони великі для країни, що знаходиться в триваючому сім років кризі при
40% скорочення ВНП. Що, власне кажучи, і зумовило спад бюджетного іфедерального інвестування з 21,8% у 1995р. до 19,2% у 1998р. і з 10,1%до 6,6% відповідно. Організації змушені все більше коштівнаправляти в оборот, що зумовило знижень накопичень (13% в 1997-1998рр..), які можна було б направити на оновлення основних фондів.
Фінансування суб'єктами РФ та місцеве фінансування, нестійке вприделах 10-12%, в значній мірі підтримує діяльністьпідприємств. Це добре видно на політики адміністрації Самарської області.
За наполяганням К. Титова 10% від усіх зібраних податків, які спочаткупрямували до Москви, потім йшли назад, тепер відразу залишаються в регіоні,що дозволяє використовувати їх найбільш ефективно.
Зміни, що відбулися в ході реформ.
Інвестиційна політика, якої дотримується держава, маєвеличезний вплив на розвиток капіталовкладень в країні, як приватних, так ідержавних. Саме вона формує так званий інвестиційний кліматкраїни, тому уряд Росії надає їй величезну увагу, однакна даний момент інвестиційна політика нашої держави ще слабка, щообумовлено в основному незахищеністю видатків бюджету на інвестиційнімети, бюджетні кошти розкрадаються чи спрямовуються не на ті цілі, наякі направлялися.
Державною Думою були прийняті в першому читанні закони "Про внесеннязмін і доповнень до Закону Української РСР "і" Про інвестиційну діяльність в
РРФСР ", які повинні поліпшити законодавчу базу для інвестицій,гарантувати права інвесторов на власність і які передбачають:
- надання бюджетних коштів недержавним структурам на зворотній основі;
- відображення в Законі принципу відносин власності (у ньому розглядаються державні, муніципальні та приватні інвестори). За цим принципом і виділяються з федерального бюджету капітальні вкладення на розвиток федеральної власності;
- рівність прав інвесторів (гарантії прав і захисту інвестицій незалежно від форм власності для всіх інвесторів).
Але такий лібералізм навів кілька іншого ефекту.
У перші роки реформ, в розрахунках на монетаризм, з інвестиційнихпотоків багато в чому були виключені ресурси держави (включаючи замовлення,контракти, договори, цільові програми), витіснені або замороженіінвестиційні ресурси населення (через зниження доходів, оплати праці,зростання безробіття, знецінення грошей (заощаджень)), обмежені можливостімалого бізнесу.
Наслідком зниження інвестицій стало падіння виробничихвкладень, старіння та втрата потенціалу технологій та обладнання:
. моральний і фізичний знос;
. відсутність впровадження новітніх технологій;
. структурні зміни виробництва.
Фактично в російській економіці діє кількаінвестиційних режимів. Інвестиційні плани і можливості експортнихгалузей залежать від коливання світових цін. Галузі, що володіють значнимнауковим потенціалом, практично втратили державний ринок і залежатьвід доступу на зовнішні. При ще більшій стисненні таких галузей інвестиціїможуть перейти в споживчі галузі. Тобто Росія стає накласичний шлях накопичення від споживчих галузей до галузей більшевисокого ступеня обробки.
В даний час значна частка власних коштів підприємства
(амортизація і прибуток) є основним джерелом інвестицій. Але такефінансування є критичним на збиткових підприємствах.
Тому інвестиційний бум в промисловості, де значна частинавиробництва збиткова, є важкою задачею, а в Росії -
«Офіційної мрією»
Глава 2. Основні напрямки вдосконалення структури інвестицій векономіці Росії.
Інвестиційної політики в нашій державі до недавнього часуприділялося не достатньо уваги (і ми побачили до чого це призвело), проте, вже зараз держава почала розуміти всю важливість правильноїінвестиційної політики і, що найважливіше, почало робити кроки впотрібному напрямку. І останні два-три роки спостерігаються деякі зрушення взміну інвестиційної політики держави, поступово ліквідуютьсяструктурні перекоси в економіці Росії, стабілізувався курс рубля,знижуються процентні ставки. Але держава розуміє, що зниження інфляціїі процентних ставок не дадуть автоматичного ефекту у вигляді зростанняінвестицій і виробництва. Це, перш за все, пов'язане з двома факторами:
1. з неготовністю одержувачів інвестицій - підприємств до ефективного освоєння коштів, в першу чергу із-за низької якості управління;
2. з неготовністю інвесторів вкладати капітали в не реформовані підприємства унаслідок як високих ризиків (незахищеність прав власності, значний ризик не повернення коштів з-за поганого управління), так і неможливості більш-менш адекватно визначити сам рівень ризику (непрозорість фінансового стану підприємства, ліквідність підприємств , їх інвестиційна діяльність).
У світовій практиці існує два основних напрямки длязміни структури економіки:
1. орієнтація на експорт;
2. розвиток імпортозамінних галузей.
Для того, щоб в якому напрямку повинна змінитися структураросійської економіки, необхідно зробити невеликий аналіз сформованоїситуації.
Після розпаду СРСР Росія пішла з освоєних ринків країн РЕВ і рядуінших країн, що розвиваються і переорієнтувалася на капіталістичнікраїни, де вища конкуренція та вимоги продукції.
З-за не конкурентоспроможності нашої продукції Росія стала все більшеперетворюватися в паливно-сировинний придаток розвинених країн. Це в своючергу призвело до виснаження надр, зношування (моральному і фізичному)основних фондів, наближення внутрішніх цін до світових (при російськихдоходи) або їх перевищення.
Збільшення експорту нафти і газу відбулося через скороченняспоживання енергоресурсів в країні. Але це має свої межі:
- вичерпання багатих родовищ;
- можливо при зростанні виробництва - збільшення попиту на енергоносії.
Таким чином, можна сказати, що для Росії як переважніпершого, так і другий варіанти зміни структури економіки:
1. орієнтація на експорт можлива тільки при вивозі готової продукції
(технологічно і конкурентоспроможної);
2. розвиток імпортозамінних галузей при використанні власної сировини (без зайвих витрат на імпортування).
Тому вдосконалення структури інвестицій йде подекількома напрямками:
- створення умов для ринкової оцінки активів підприємств. Крім очевидних переваг для інвесторів, пов'язаних з ринковою оцінкою акцій, це дозволить підприємству формувати більш раціональну стратегію щодо використання власних активів;
- внесення змін до амортизаційну політику, спрямовані на її лібералізацію. Підвищення ступеня свободи реформованих підприємств при виборі методів амортизаційної політики
(використання прискореної амортизації, нелінійних методів амортизації, у тому числі методу зменшується залишку із застосуванням подвоєних амортизаційних норм, методу суми років, спеціальної первісної амортизаційної знижки), спрощення і укрупнення норм амортизації.
- послідовна децентралізація інвестиційного процесу шляхом розвитку різноманітних форм власності, підвищення ролі внутрішніх (власних) джерел накопичень підприємств для фінансування їх інвестиційних проектів;
- державна підтримка підприємств за рахунок централізованих інвестицій;
- розміщення обмежених централізованих капітальних вкладень і державне фінансування інвестиційних проектів виробничого призначення суворо відповідно до федеральними цільовими програмами і виключно на конкурсній основі;
- посилення державного контролю за цільовим витрачанням коштів федерального бюджету;
- вдосконалення нормативної бази з метою залучення іноземних інвестицій;
- значне розширення практики спільного державно-комерційного фінансування інвестиційних проектів.
Також одним з основних напрямків є впровадження нових форм інвестицій.
Нові форми інвестицій.
Нові форми інвестицій - спільні підприємства й угоди проспівробітництво між компаніями, що знаходяться в «прикордонної» області міжекспортом та іноземними дочірніми підприємствами, що повністю контрольованимиіноземними холдингами (так звані «традиційні форми інвестицій »).
Термін« нові форми інвестицій »охоплює широкий спектрміжнародних операцій з одним спільним знаменником: іноземна компаніянадає активи - матеріальні та нематеріальні - з якихформуються ресурси для інвестиційного проекту або підприємства вприймаючої країні. При цьому іноземна компанія не є власникомконтрольного пакета.
Існують такі нові форми інвестицій як спільне підприємство, вякому частка іноземного капіталу не перевищує 50%, ліцензійнеугода, контракти на управління, контракти «під ключ» і «на готовупродукцію, а також на спільне виробництво і міжнародні субпідряди.
В даний час багато країн проводять політику лібералізаціїзалучення прямих інвестицій. Проте, як показує практика,значення НФІ буде рости. В одних випадках вони будуть витісняти пряміінвестиції, в інших - доповнювати.
Відомо також, що транснаціональні корпорації, вперше виходять наринок, часто вдаються до НФІ, щоб конкурувати з вже закріпилися наринку фірмами. ТНК, вперше виходять на ринок, можуть запропонуватиприймаючій стороні право спільного володіння або більш вільний доступ дотехнологій в обмін на переважний (або винятковий) вихід намісцевий ринок (це стає характерним для Росії, де як і ранішепанують «природні» монополії).
Багато кампанії на власному досвіді переконалися в перевазі новихформ інвестицій перед традиційними. НФІ дозволяють захищатися від ризиків іпідвищити співвідношення власних і позикових коштів компанії. Іншікомпанії, що з'явилися на ринку, переконуються, що НФІ є ефективнимзасобом проникнення на нові ринки, отримання там своїх «ніш» уумовах конкуренції з ТНК.
Що стосується країн, що приймають, то НФІ мають для них також важливезначення, але при цьому зростає ступінь ризику. Особливо слід виділитиризик, пов'язаний з прийняттям рішень щодо доцільностіінвестицій і обсягу виробничих потужностей. Такі рішення приймаютьсямісцевими компаніями та урядами і не завжди можуть бути пов'язані зкон'юнктурою світового ринку і поставками технологій.
Результатом використання НФІ може виявитися збереження залежностіприймаючих країн від іноземних компаній щодо нових технологій тавиходу на світовий ринок. Найбільш важливою перевагою НФІ з точки зоруприймаючих країн є можливість посилення контролю над процесомзростання капіталу і підвищення частки в доходах від інвестицій. Одна з актуальнихпроблем для конкретної країни полягає в отриманні максимальної вигодиз інвестицій.
Можна зробити висновок, що НФІ формують інституціональні економічні іорганізаційні умови, в яких підприємці, власники матеріальнихактивів і фінансового капіталу об'єднують зусилля при відділенні прававласності від функції контролю, розділяючи між собою ризики тавідповідальність за результати економічної діяльності.
Серед першочергових заходів, які слід було б здійснити в рамкахінвестиційно-структурної політики необхідно назвати такі як:
1. пряме державне участь в інфраструктурних проектах народно-господарського значення та їх фінансове стимулювання за допомогою надання податкових пільг чи податкового кредиту;
2. втручання держави в інвестування первинних галузей і магістральної інфраструктури;
3. фінансування реального сектору економік за рахунок збільшення заощаджень та їх трансформації в інвестиції;
4. спонукання до інвестицій приватизованих підприємств реального сектора.
Глава 3. Роль структурних перетворень у формуванні передумовдля економічного зростання.
Перш, ніж розглядати, як структурні перетворення впливають наекономічне зростання, необхідно дати поняття зростання, його основних моделей івизначити джерела.
Економічне зростання - це довгострокові зміни природного рівняреального обсягу виробництва, пов'язані з розвитком продуктивних силна довгостроковому тимчасовому інтервалі.
Сутність же полягає в дозволі і відтворення на новому рівніосновного протиріччя економіки: між обмеженістю виробничихресурсів і безмежність громадських потреб.
Джерела економічного зростання.
Для економіки як науки це питання є актуальним і донині.
Карл Маркс пов'язував перехід від одного рівноважного стану до іншогоз накопиченням капіталу. У його моделі джерелом накопичення капіталує додаткова вартість, яка виникає в результаті експлуатаціїробітників капіталістами або недосконалості відносин власності. Але такерозвиток веде до загибелі економічної системи.
Відповідно до теорії Дж. Кейнса недосконалість ринкового механізмувиступає як джерело розбіжності ефективного попиту з рівнемпотенційного ВНП.
За теорією Й. Шумпетера джерело знаходиться всередині самої економічноїсистеми і обумовлений інноваціями:
1. створення нового товару або надання нових властивостей старому;
2. впровадження нових технологій;
3. освоєння нового ринку збуту;
4. використання нового джерела сировини та (або) енергії;
5. зміни в організації виробництва, пов'язані з посиленням або усуненням монополістичних елементів.
Основні моделі економічного зростання.
двохфакторну модель Кобба - Дугласа.
Розглянута тут виробнича функція Кобба - Дугласає найпростішою неокласичної моделлю і має вигляд:
Y = AK? L? , Де K, L - витрати капіталу і праці
?,? - Коефіцієнти еластичності випуску за капіталом і праці
? =? Y /? K * K/L
? =? Y /? L * L/Y
Вони показують, на скільки% збільшиться чи зменшиться випуск призміна капіталу та праці
Якщо? +? = 1, то спостерігається постійна віддача факторіввиробництва
Якщо? +? > 1, то це свідчить про зростаючу віддачі факторів
Якщо? +? <1, то це вказує на зниження віддачі факторів
Модель Е. Домар.
Основний внесок Е. Домар в теорію зростання полягає в тому, що він звернувувагу на необхідність врахування обох факторів інвестицій, тобтомультиплікатора і акселератора.
Їм була запропонована модель динамічної рівноваги, що складається з трьохрівнянь: пропозиції, попиту і рівноважного росту.
Рівняння пропозиції базується на припущення про те що,інвестиції, що здійснюються в поточному періоді, збільшують капітал внаступному
I t-1 =? K t = K t - K t-1
При заданому рівні розвитку техніки і відсутності взаємозамінностіфакторів виробництва продуктивність капіталу (Y/K =?)є величиною постійною і не змінюється зі збільшенням розміру капіталу.
У цьому випадку пропозиція благ у періоді t описується формулою:
? Yts =? *? K t =? * I t-1
Збільшення попиту на блага в періоді t визначається на основімультиплікатора:
? Ytd =? I t/S y де S y - гранична схильність до заощаджень
Рівняння рівноважного зростання описується рівністю між приростамипопиту і пропозиції
? Ytd =? Yts
З урахуванням попередніх рівнянь воно може бути представлено у вигляді:
? * S y =? I t/I t-1
З моделі Домар випливає, що при прийнятих передумови дляпідтримки повної зайнятості і рівноваги на ринку благ необхіднопостійно збільшувати обсяг інвестицій заданим темпом. У тому випадку, якщообсяг інвестицій виявиться меншим, ніж необхідно для рівноважного зростання,економічна система буде все далі відхилятися від рівноважноїтраєкторії.
Таким чином, рівновага в моделі Домар нестійкий в тому сенсі,що в ній не передбачено механізму, повертає економіку в станрівноваги після відхилення від нього.
Модель Р. Харрода.
Р. Харрод поставив перед собою завдання описати збалансоване зростання,спираючись не лише на рівняннях, а й на аналізі психологічнихмотивів поведінки підприємців.
Поведінка підприємців в моделі описується таким чином:
Yt-1d> Yt-1s - підприємці збільшують темп розширення обсягувиробництва
Yt-1s> Yt-1d - зменшують цей темп, а в умовах, коли рівновагабуло досягнуто, зберігають склався темп.
У математичній формі це можна представити у вигляді:
(Yts - Yt-1s)/Yt-1s = n * ((Yt-1s -- Yt-2s)/Yt-2s) де n> 1 - при Yt-1d> Yt-1s n <1 - при Yt-1d
