дивитися на реферати схожі на "Заощадження та інвестиції"
Зміст
Введення 1
1. Заощадження в суспільстві і чинники що їх визначають 2
2. Інвестиції, їх роль і джерела 10
3. Фактори, що впливають на попит і пропозиція інвестицій 17
Висновок 23
Список використаної літератури 25
Введення
Дана робота присвячена функцій заощаджень і інвестицій в ринковійекономіці. Саме загальне визначення вказаних понять можна виконатинаступним чином:
Заощадження - грошові кошти, що залишилися після сплати всіх податків івитрат на товари і послуги.
Інвестування - збільшення обсягу функціонуючого капіталу за рахунокнакопичених коштів від прибутку та інших доходів.
Актуальність розгляду даної теми визначається наступнимичинниками. Багато фахівців вважають, що сьогодні в нашій країні унаселення зібралося близько 100 млрд. доларів США, що зберігаються дому «впанчосі ». Необхідно змусити ці фінансові заощадження працювати наекономіку держави. Основними учасниками процесу залучення коштівгромадян в економіку, через кредитний механізм, є банки і Банк
більш низькому рівні доходу, і знову заощадження дорівнюютьінвестицій.
Описані вище ситуації з національним доходом показують, щоекономіка прагне бути в рівновазі, що досягається, колигранична продуктивність капіталу збігається з граничним тимчасовимперевагою.
2. Інвестиції, їх роль і джерела
Інвестиції - відносно новий для нашої економіки термін. У рамкахцентралізованої планової системи використовувалося поняття «капітальнівкладення ». Поняття «інвестиції» ширше, ніж поняття «капітальні вкладення».
Інвестиції містять у собі як реальні, так і портфельні інвестиції.
Реальні інвестиції - вкладення в основний і оборотний капітал. Портфельніінвестиції - вкладення в цінні папери й активи інших підприємств.
У Федеральному законі «Про інвестиційну діяльність в Російській
Федерації, здійснюваної у формі капітальних вкладень »від 25 лютого 1999р. № 39-ФЗ даються такі визначення понять «інвестиції» і
«Капітальні вкладення»:
«Інвестиції - грошові кошти, цінні папери, інше майно, у томучислі майнові права, інші права, що мають грошову оцінку,вкладаються в об'єкти підприємницької діяльності та (або) іншийдіяльності з метою отримання прибутку і (або) досягнення іншогопозитивного ефекту ».
« Капітальні вкладення - інвестиції в основний капітал (основнізасоби), у тому числі витрати на нове будівництво, розширення,реконструкцію і технічне переозброєння діючих підприємств,придбання машин, обладнання, інструменту, інвентарю, проектно -вишукувальні роботи та інші витрати ».
Якщо виходити з цього визначення, то інвестиції, вкладені воборотні кошти, не можуть вважатися капітальними вкладеннями. Занапряму використання капітальні вкладення класифікуються навиробничі і невиробничі. Виробничі капітальнівкладення направляються на розвиток підприємства, невиробничі нарозвиток соціальної сфери.
По формах відтворення основних фондів розрізняють капітальнівкладення;
. на нове будівництво;
. ні реконструкцію і технічне переозброєння діючих підприємств;
. на розширення діючих підприємств;
. на модернізацію обладнання.
За джерелами фінансування розрізняють капітальні вкладенняцентралізовані і децентралізовані.
Ефективність використання капітальних вкладень в значній мірізалежить від їх структури. Розрізняють такі види структур капітальнихвкладень: технологічну, відтворювальну, галузевої татериторіальну.
Під технологічною структурою капітальних вкладень розуміються складвитрат на спорудження якого-небудь об'єкта і їх частка в загальній кошторисноївартості.
Технологічна структура капітальних вкладень надає самеістотний вплив на ефективність їх використання. Вдосконаленняцієї структури полягає в підвищенні частки машин та обладнання в кошторисноївартості проекту до оптимального рівня. По суті, технологічнаструктура капітальних вкладень формує співвідношення між активною іпасивною частиною основних виробничих фондів майбутнього підприємства.
Збільшення частки машин і устаткування, тобто активної частини основнихвиробничих фондів майбутнього підприємства, сприяє збільшеннювиробничої потужності підприємства, а отже, капітальнівкладення на одиницю продукції знижуються. Економічна ефективністьдосягається і за рахунок підвищення рівня механізації праці та робіт.
відтворювальних структура капітальних вкладень також надаєістотний вплив на ефективність їх використання.
Під відтворювальної структурою капітальних вкладень розуміються їхрозподіл і співвідношення в загальній кошторисній вартості за формамивідтворення основних виробничих фондів. Розраховується, якачастка капітальних вкладень у їх загальної величини спрямовується на: новебудівництво, реконструкцію та технічне переозброєння діючоговиробництва, розширення діючого виробництва, модернізацію.
Удосконалення відтворювальної структури полягає впідвищення частки капітальних вкладень, що направляються на реконструкцію ітехнічне переозброєння діючого виробництва. Теорія та практикасвідчать про те, що реконструкція і технічне переозброєннявиробництва набагато вигідніше, ніж нове будівництво, з багатьох причин:по-перше, скорочується термін введення в дію додатковихвиробничих потужностей, по-друге, значною мірою зменшуютьсяпитомі капітальні вкладення.
Економічна ефективність капітальних вкладень на рівні народногогосподарства істотно залежить і від галузевої, і від територіальної
(регіональної) структури капітальних вкладень.
Під галузевою структурою капітальних вкладень розуміються їхрозподіл і співвідношення по галузях промисловості і народногогосподарства в цілому. Її вдосконалення полягає в забезпеченніпропорційності і в більш швидкому розвитку тих галузей, якізабезпечують прискорення НТП в усьому народному господарстві.
Під територіальною структурою капітальних вкладень розуміються їхрозподілена і співвідношення в загальній сукупності по окремих економічнихрайонах, областях, краях і республіках РФ.
Сенс вдосконалення територіальної структури капітальних вкладеньполягає в тому, щоб вона дозволяла отримати максимум економічного ісоціального ефекту.
Інвестиції, у першу чергу реальні інвестиції, тобто капітальнівкладення, грають винятково важливу роль в економіці країни і будь-якогопідприємства, так як вони є основою для:
. систематичного оновлення основних виробничих фондів підприємстваі здійснення політики розширеного відтворення;
. прискорення науково-технічного прогресу і поліпшення якості продукції;
. структурної перебудови суспільного виробництва і збалансованогорозвитку всіх галузей народного господарства;
. створення необхідної сировинної бази промисловості;
. цивільного будівництва, розвитку охорони здоров'я, вищої та середньоїшколи;
. пом'якшення або рішення проблеми безробіття;
. охорони природного середовища та досягнення інших цілей.
Перелік, для чого потрібні інвестиції, можна було б продовжити. Такимчином, інвестиції потрібні в першу чергу для оздоровлення економікикраїни і на цій основі вирішення багатьох соціальних проблем, перш за все дляпіднесення життєвого рівня населення.
На жаль, за останні роки (1991-1995) обсяги капітальних вкладеньта капітального будівництва різко скоротилися, що в ще більшій міріпосилило економічне становище в країні.
Скорочення капітальних вкладень і капітального будівництва за
1991-1995 рр.. пов'язано з багатьма причинами, але основними з них є:
1. спад промислового і в цілому суспільного виробництва, що призвело доскорочення національного продукту і національного доходу, а отже,і фонду накопичення;
2. інфляція. В умовах інфляції вільний грошовий капітал у більшостівипадків невигідно вкладати в довгострокові проекти;
3. важке економічне становище багатьох підприємств.
У них недостатньо грошових коштів для розширення, реконструкції ітехнічного переозброєння підприємства.
У сучасних умовах для пожвавлення інвестиційної діяльності вкраїні необхідно створити певні умови і передумови. До їх числаслід в першу чергу віднести:
. стабілізацію економічного стану в країні;
. зниження темпів інфляції;
. вдосконалення системи оподаткування;
. створення в країні умов для залучення іноземного капіталу:
Зупинимося на цих умовах більш докладно. Стабілізація економікикраїни потрібна не тільки для зупинки спаду виробництва, а й длязбільшення валового національного продукту і національного доходу, аотже, і необхідних накопичень для інвестицій.
Стабілізація економіки країни - це основа для зниження інфляції. Прицьому слід мати на увазі, що з процесом інфляції тісно пов'язана ставкабанківського кредиту ..
Чим вища ставка відсотка, тим нижче попит на інвестиції; така ж зв'язокіснує між попитом на інвестиції та очікуваною нормою чистого прибутку.
Вигідно вкладати інвестиції у тому випадку, якщо норма чистого прибуткуперевищує ставку відсотка. Якщо ж ставка відсотка перевищує очікуванунорму чистого прибутку, то в цьому випадку для підприємства інвестиціїневигідні.
В умовах інфляції, особливо гіперінфляції, коли банківський відсотокза кредит дуже високий, інвестиції для підприємства будуть вигідні тільки втому випадку, якщо очікувана норма прибутку буде вище цього банківськоговідсотка. Але такі проекти для підприємства знайти дуже важко. Такимчином, гіперінфляція є самим істотним гальмом для пожвавленняінвестиційної діяльності.
Важливою умовою інвестиційної політики є залученняіноземного капіталу. Щорічний обсяг експортованого капіталу в світістановить близько 160-180 млрд. дол США. Росія змогла б претендувати наінвестиції в 40 млрд. дол США.
На жаль, наприклад у 1995 р. іноземний капітал склав близько 2млрд. дол США. Основна причина - у Росії не створені необхідні, тобтосприятливі, умови для залучення іноземного капіталу.
Способи і порядок фінансування мають дуже важливе значення, першза все для підвищення їх ефективності.
Розрізняють два способи фінансування капітальних вкладень:централізований і децентралізований. При централізованому способіджерелом фінансування капітальних вкладень є федеральний бюджет,бюджети суб'єктів Федерації, централізовані позабюджетні інвестиційніфонди та ін: при децентралізованому - це в основному джерела підприємствта індивідуальних забудовників.
На підприємстві основними джерелами фінансування є: прибуток,що залишається в розпорядженні підприємства:амортизаційні відрахування; кошти, отримані від випуску та продажуакцій; кредити комерційних банків; джерела вищестоящих організацій;кошти іноземних інвесторів і ін Але основними джереламифінансування капітальних вкладень на підприємстві є прибуток,що направляється підприємством на нагромадження, і амортизаційні відрахування.
За останні роки в області фінансування капітальних вкладеньвідбулися істотні зміни. Насамперед змінилося співвідношення міжцентралізованими і децентралізованими джерелами фінансуваннякапітальних вкладень: частка централізованих різко зменшилася, а часткадецентралізованих збільшилася.
Змінюється і структура джерел фінансування капітальних вкладень.
В останні роки стала спостерігатися тенденція збільшення часткиамортизаційних відрахувань, що в першу чергу пов'язане з неодноразовоїпереоцінкою основних виробничих фондів, а також з можливістюздійснення прискореної амортизації. Тут доречно відзначити, що врозвинених країнах частка амортизаційних відрахувань у фінансуваннікапітальних вкладень у корпораціях досягає 70-85%.
У багатьох країнах світу проводиться практика по наданнюзначних пільг з оподаткування, якщо фірми свій прибуток направляютьна розвиток виробництва. Аналогічна політика проводиться і нашимдержавою. Згідно з Інструкцією про порядок нарахування та сплати до бюджетуподатку на прибуток підприємств і організацій, обкладається прибуток підприємствазменшується на величину капітальних вкладень, здійснених за рахунок чистогоприбутку і спрямованих на фінансування капітальних вкладеньвиробничого та житлового будівництва, а також на погашення кредитівбанків, отриманих і використаних на ці цілі.
Ця пільга надається підприємствам за умови повноговикористання ними сум нарахованого зносу (амортизації) на останнюзвітну дату, але ця пільга не повинна зменшувати фактичну суму податкуна прибуток, нараховану без урахування пільг, більш ніж на 50%.
3. Фактори, що впливають на попит і пропозиція інвестицій
Планування інвестицій - це дуже важливий і складний процес.
Складність цього процесу полягає в тому, що необхідно враховувати багатофактори, у тому числі і непередбачені, а також ступінь ризику вкладенняінвестицій.
Важливість цього процесу для підприємства полягає в тому, що,плануючи інвестиції, воно закладає основи своєї роботи в майбутньому. Якщодобре спланований і реалізований план інвестицій, то підприємство будепрацювати успішно, погано - в майбутньому воно може стати банкрутом.
У загальному вигляді план інвестицій на підприємстві складається з двох розділів:плану портфельних інвестицій і плану реальних інвестицій (капітальнихвкладень):
. план портфельних інвестицій - це план придбання та реалізаціїпідприємством акцій, облігацій та інших цінних паперів;
. план реальних інвестицій - це план інвестицій на виробничий іневиробниче розвиток підприємства.
Хоча на практиці інвестицій план може складатися з одного розділу.
Планування інвестицій на підприємстві має передувати глибокийаналіз економічного обгрунтування вкладення інвестицій.
Наприклад у підприємства є вільні грошові кошти в розмірі 2млн. руб.; воно може їх використовувати на наступні цілі: покласти вкомерційний банк на депозит під 40% річних (імовірність - 0,6);придбати акції і отримувати щорічний дивіденд у розмірі 400 тис. руб.
(імовірність - 0,5); реалізувати проект з реконструкції та технічногопереозброєння виробництва, що дозволить одержувати щорічно 500 тис.руб. чистого прибутку (імовірність - 0,9). Рівень інфляції становить 25%річних. Потрібно визначити, на які цілі слід в першу чергувикористовувати наявні вільні грошові кошти на підприємстві і чому.
Виходячи з цих даних випливає, що найбільш кращим єперший варіант, у якому найбільша величина математичного очікування
(480 тис. руб.). На другому місці за вигідності знаходиться проект зреконструкції і технічного переозброєння виробництва (математичнеочікування - 450 тис. руб.). Найбільш невигідним варіантом є другий, приякому ставка дивіденду (20%) не покриває рівень інфляції (25 %).
У загальному плані можна сформулювати такі правила, якінеобхідно враховувати при плануванні інвестицій.
Інвестувати кошти має сенс:
. якщо підприємство отримає більшу вигоду, ніж від зберігання грошей у банку;
. якщо рентабельність інвестицій перевищує темпи інфляції;
. в найбільш рентабельні, з урахуванням дисконтування, проекти;
. якщо забезпечується найбільша економічна вигода з найменшою ступенемризику.
Якщо на основі аналізу прийшли до висновку, що необхідно вкластивільні кошти в розвиток власного підприємства, то в цьому випадкурозробляється план капітальних вкладень.
Великий теоретичний і практичний інтерес представляє методикавизначення вигідності вкладення інвестицій в розвинених країнах з ринковоюекономікою, яка впродовж десятиліть не зазнала істотнихзмін, що свідчить, по-перше, про її глибокого науковогообгрунтованості, по-друге, про її підтвердження практикою.
Відомі два методи вирішення даної проблеми, хоча вони мають і багатоспільного.
Перший метод пов'язаний з порівнянням величини інвестицій з величиноюотримуваного доходу від їх використання шляхом зіставлення ціни попиту зціною пропозиції. Підприємець зацікавлений у вкладенні інвестицій,тобто у придбанні капітального товару, тільки в тому випадку, якщоочікуваний дохід від його використання за певний період складе неменше величини вкладення інвестицій. Але як порівняти ці величини?
Підприємець за товар відразу платить певну суму, а дохідотримуватиме частинами протягом ряду років. Слід визначити, скількистоїть той дохід, який підприємець може отримати в майбутньому, у моментвкладення інвестицій. У світовій практиці такі розрахунки називаютьдисконтованими, а отриману в результаті цих розрахунків величинуназивають дисконтованою або поточною вартістю.
Вигідність вкладення інвестицій, як було вже зазначено, визначаєтьсяшляхом зіставлення ціни попиту з ціною пропозиції.
Ціна попиту (ДР) на товар - це найвища ціна, яку міг бизаплатити підприємець. Вона дорівнює дисконтованою вартості очікуваногочистого доходу від вкладення інвестицій:
ДР = PV очікуваного чистого доходу.
Підприємець не буде вкладати інвестиції більше цієї суми (цінипопиту), бо в противному випадку йому вигідно вкласти гроші в банк підвідсотки.
Ціна пропозиції товару (СР) визначається як сума витратвиробництва цього товару і витрат на його реалізацію. Як правило, цеціна, вказана в прейскуранті, або продажна ціна.
Отже, можна зробити наступний висновок: якщо ціна попиту на капітальнийтовар перевищує піну його пропозиції, то фірмі має сенс купуватидодаткові одиниці товару; якщо ціна попиту дорівнює ціні пропозиції, тодля підприємця буде однаково правильно будь-яке з інвестиційнихрішень - купувати чи не купувати додаткові товари; дляпідприємця невигідно вкладати інвестиції, якщо ціна попиту нижче цінипропозиції.
Значить, стратегія прийняття фірмою інвестиційного рішення залежить вкінцевому підсумку від співвідношення ціни попиту і ціни пропозиції.
Якщо все це перевести на більш зрозумілі в економіці терміни, то цеозначає: якщо Д> К-вигідно вкладати інвестиції, якщо Д <К - невигідно; якщо Д = К - досягаються равновигодние умови, де Д - дохід (прибуток), який може бути отриманий за рахунок реалізаціїякогось проекту. Він визначається на основі дисконтування;
К - капітальні вкладення, необхідні для реалізації проекту.
У нашому випадку Д є ціною попиту, К-яку ціну пропозиції.
Другий метод визначення економічної доцільності вкладенняінвестицій пов'язаний з порівнянням норми віддачі від інвестицій з відсотковоюставкою або іншими аналогічними критеріями.
Норма віддачі інвестицій визначається за формулою
Якщо ROR> r, то фірмі вигідно вкладати інвестиції, якщо ж ROR
