дивитися на реферати схожі на "Ринок цінних бумаг.Вексель-інструмент ринку цінних паперів"

Курсова робота з економічної теорії:

Ринок цінних бумаг.Вексель - інструмент ринку цінних паперів .

План:
I. Вступ.
II. Основна частина.
1. Структура ринку цінних паперів.
2. Інструменти ринку цінних паперів.
3. Вексель. a. Організаційно-правові та фінансово-економічні аспекти вексельного обігу. b. Проблеми і перспективи розвитку вексельного обігу в умовах трансформації економіки Росії.c. Види векселів.d. Прості та переказні векселі.e. Обіг векселів.f. Авалювання векселяg. Терміни платежу.h. Особливості вексельного обігу в умовах перехідної економіки
Росії.i. Напрямки розвитку вексельного ринку в Росії.

4. Організація і регулювання ринку цінних паперів.
III. Висновок.

Зміст.

Вступ ............................... .............. ... ........ ... ... ... .. ... .. ... ... ... .. ...
3 стор
Структура ринку цінних паперів .. ... ... ....... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 5 стор
Інструменти ринку цінних паперів ... ........ ... ... ... ... ... ... ... ... .. ... 8 стор
Акції в Росії .......................... ... ... ......... ... ... ... .. ... ... .... ... ... ... ... 9 стор
Вексель ............ ............................. ... ...... ... ... ... ... ... ... ... .. ... ... ... .... 11стор
Організаційно - правові та фінансово - економічніаспекти вексельного обігу ..... ... ......................... ... ... ... ... .. 11 стор
Проблеми і перспективи вексельного обігу в умовахтрансформації економіки Росії ... ... ... ... ................. ... ... ... ... .. 12 стор
Види векселів ... ................................... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .... .14 стор
Прості та переказні векселі .............. ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 15 стор
Обіг векселів. ... ...................... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 17 стор
Авалювання векселя ........................... ... ... ... .. ... ... ... ... ... ... ... .. 18 стор
Терміни платежу .................................... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .... .. 19 стор
Облік векселів ........................................ ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 19 стор
Особливості вексельного обігу в умовах перехідноїекономіки Росії ... ... .... ... ... ... ... ... ....................................... ...... 23стор
Напрямки розвитку вексельного ринку в Росії ... .. ... ....... 24 стор
Організація і регулювання ринку цінних паперів. ... ... ... ... .. 25 стор
Висновок (висновок) ... .............................. ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .. 28 стор
Список літератури ..................... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .... 30 стор < p>
У сучасній ринковій економіці ринок цінних паперів займає особливе ідуже важливе місце. Процес його формування та розвитку в сформованихумовах носить об'єктивний і закономірний характер. Перш за все,внаслідок ускладнення та розширення виробничої та комерційноїдіяльності зростає потреба у залученні все більшого обсягу кредитнихкоштів. Її можна задовольнити за рахунок випуску і продажу цінних паперів.

Історія ринку цінних паперів нараховує близько чотирьох століть. 400 роківтому, в 1592 році, в Антверпені був вперше обнародуваний список цін націнні папери, що продавалися на місцевій біржі. Цей рік вважається рокомзародження фондових бірж як спеціальних організацій, що займаються купівлею -продажем цінних паперів. Перша офіційна біржа в Росії була відкрита в
Санкт-Петербурзі в рік його заснування (1703), і, хоча вона тривалий часбула товарної, на ній велася торгівля і фондовими цінностями - векселями віноземній валюті. До 1913 року в Росії налічувалося вже близько 70фондових бірж.

В умовах зарегульованою економіки радянського періоду цінних паперівпросто не було. Мали ходіння лише облігації державних внутрішніхпозик, які можна назвати цінним папером лише з великою натяжкою черезпримусового характеру розподілу більшості випусків цих позик івідсутність вільного обігу.

Однак у міру проникнення в пострадянську економіку ринковихмеханізмів, прискорення процесів роздержавлення і виникненнянедержавних структур неминуче повинен був виникнути ринок ціннихпаперів, фондовий ринок. Треба зауважити, що фондовий ринок стає самимдинамічно розвивається сектором російської економіки.

До особливостей формування російського ринку цінних паперів слідвіднести випуск акцій під час перетворення державних підприємств вакціонерні товариства в процесі приватизації. У Росії масоваприватизація призвела до появи в обігу величезної кількості ціннихпаперів, однак для світового досвіду такий шлях розширення фондового ринку нехарактерний. Звичайно в країнах з розвиненою ринковою економікою приватизованіпідприємства вже є акціонерними товариствами, контрольний пакет акційяких (тобто пакет, що дає можливість повного контролю надпідприємством) належав до приватизації державі.

Ще однією особливістю формування ринку цінних паперів в Росії сталаемісія федеральними органами влади частини державних цінних паперів недля залучення грошових коштів, а з метою надання більш цивілізовано -ринкової (як наслідок і більш ліквідної) форми державними боргами.
Саме з цією метою були емітовані облігації Внутрішнього державноговалютної позики і Казначейські зобов'язання, сюди з деякими застереженнямиможна також віднести Приватизаційні чеки Російської Федерації зразка 1993року. Як і у випадку з акціями приватизованих підприємств, ці
«Нестандартні» державні цінні папери заклали основи сучасногоринку цінних паперів.

СТРУКТУРА РИНКУ ЦІННИХ ПАПЕРІВ.

Ринок цінних паперів (фондовий ринок) є система економічнихвідносин між тими, хто випускає і продає цінні папери, і тими, хтокупує і стає їх власниками.

Цінний папір є документом, що засвідчує право власностійого власника на будь-яке майно або на капітал, відданий у позику занадане винагороду у вигляді відсотка або дивіденду. Покупка такоїпаперу означає передачу частини грошового капіталу в позичку, а сама ціннапапір набуває форми кредитного документа. Той, хто продав ціннупапір, стає тимчасовим володарем позикових коштів, які він можевикористовувати для організації та розширення виробничої або комерційноїдіяльності, а той, хто став її власником, зберіг за собою право напереданий у позику капітал і отримав можливість його повернення взбільшеному розмірі. Природно, капітал, виражений в цінних паперах,потребує наявності сфер застосування. Можливість стати об'єктом купівлі -продажу, задовольнити бажання покупця і продавця, вільно поводитисяцінні папери набувають в умовах ринку.

Процес випуску і розподілу цінних паперів між першими власникаминазивається емісією. Емісія цінних паперів зазвичай проводиться з метоюзалучення фінансових ресурсів для розширення діяльності або підконкретні інвестиційні проекти, а державні органи часто емітуютьцінні папери з метою фінансування дефіциту бюджету.

Економічна роль ринку цінних паперів визначається функціями, яківиконують цінні папери в процесі обігу та господарськоговикористання: o По-перше, ринок цінних паперів виконує роль регулювальника інвестиційних потоків, що забезпечує оптимальну для суспільства структуру використання ресурсів. Саме через ринок цінних паперів здійснюється основна частина процесу перетікання капіталів у галузі, що забезпечують найбільшу рентабельність вкладень. Курс акцій на вторинному ринку, змінюючись під впливом ринкового попиту і пропозиції (природно, інвестори прагнуть вкладати в найбільш прибуткові проекти, одночасно рятуючи від цінних паперів, що опинилися малоприбутковим), визначають ціну первинного ринку, який в кінцевому рахунку тільки і важливий для виробництва, так як саме на ньому підприємства можуть отримати кошти на розвиток. На розвинених ринках успіх або невдача молодого підприємства часто бувають обумовлені темпами підписки на його цінні папери. На російському ринку мало вдалих спроб залучати ресурси шляхом розміщення цінних паперів під серйозні проекти. Наприклад, навіть під програму Всеросійського автомобільного альянсу, незважаючи на всі очевидні козирі проекту «народного автомобіля» і потужну підтримку з боку державних структур, вдалося зібрати лише шосту частину запланованих коштів (50 млн. дол Замість 300 млн. доларів). На жаль, проект був заморожений; o По-друге, ринок цінних паперів забезпечує масовий характер інвестиційного процесу, дозволяючи будь-яким економічним агентам (у тому числі і володіє номінально невеликим інвестиційним потенціалом), які мають вільні грошові кошти, здійснювати інвестиції у виробництво шляхом придбання цінних паперів . Концентрація обороту цінних паперів на фондових біржах та/або у професійних посередників дозволяє інвесторові полегшити процедуру здійснення інвестицій; o По-третє, ринок цінних паперів дуже чуйно реагує на відбуваються передбачаються зміни в політичній, соціально-економічної, зовнішньоекономічної та інших сферах життя суспільства. У зв'язку з цим узагальнюючі показники стану ринку цінних паперів (наприклад, індекси

Доу-Джонса і «Стандарт енд Пур» в США, індекс Рейтера у Великобританії, індекс «Франкфурт Альгеймайне Цайтунг» у ФРН та інші індекси) є основними індикаторами, за якими судять про стан економіки країни.

За більш вузьким вибірках можна проаналізувати зміну стану справ в окремих регіонах, галузях, на конкретних підприємствах; o По-четверте, за допомогою цінних паперів реалізуються принципи демократизму в управлінні економікою на мікрорівні, коли рішення приймається шляхом голосування власників акцій, причому один голос дорівнює одній акції, тому, чим більше акцій, тим більший вплив має той чи інший співвласник на підприємство управлінських рішень; o По-п'яте, через купівлю-продаж цінних паперів окремих підприємств держава реалізує свою структурну політику, купуючи акції

«потрібних» підприємств і роблячи, таким чином, інвестиції в виробництва, важливі з точки зору розвитку суспільства в цілому. o В шосте, ринок цінних паперів є важливим інструментом державної фінансової політики; основним важелем, через який реалізується ця функція, є ринок державних цінних паперів, за допомогою якого держава впливає на грошову масу і, отже, на розширення або скорочення рівня ВНП.

Ринок цінних паперів, як і будь-який інший ринок, являє собоюскладну організаційно-правову систему з певною технологієюпроведення операцій.

Схематично організацію ринку цінних паперів можна представити у виглядінаступних взаємопов'язаних елементів:

Основною метою ринку цінних паперів є залучення інвестицій уекономіку. Для реалізації цієї мети необхідна наявність наступних умов:o свобода пересування капіталу;o забезпечення ліквідності цінних паперів, що досягається за рахунок великого числа продавців і покупців і невеликих різниць уцінах продажу та купівлі;o наявність торговельних систем, які забезпечують контакт продавців і покупців;o інформаційна прозорість ринку.

Інформація повинна бути точною, правильною і змістовною. Томувелику увагу на фондовому ринку приділяється розкриттю інформації зсторони:o емітентів про фінансовий стан підприємства, про майбутні випускахцінних паперів, великих акціонерів і т.д.;o професійних учасників фондового ринку про своєї кваліфікації,умови надання клієнтам різних послуг, своїх фінансовихзобов'язань;o організаторів торгівлі про правила торгівлі, умови лістингу і т. п.;o органів регулювання про зміни нормативно-правової бази, системіконтролю за діяльністю на фінансовому ринку і дотримання правил роботи.

Фондовий ринок є найважливішим механізмом, що забезпечуєефективне функціонування всієї економіки. В даний час в Росіїринок цінних паперів тільки формується водночас з розвитком ринковихвідносин. На ньому звертається специфічний товар - цінні папери, якісамі по собі ніякої цінності не мають. Однак вони є титуламивласності, за ними стоять реальні активи, які в основному івизначають вартість конкретних цінних паперів.

З огляду на особливий характер діяльності на фондовому ринку, у всіхкраїнах введена жорстка система допуску організацій до роботи на цьому ринку.
Для того щоб здійснювати професійну діяльність на ринку ціннихпаперів, організація повинна отримати ліцензію на право роботи з ціннимипаперами.

Ліцензування діяльності на фондовому ринку в Росії проводиться з
1992 Спочатку ця функція була покладена на Міністерство фінансів
РФ, яке видавало ліцензії інвестиційним інститутам для роботи нафондовому ринку в якості:
. посередника (фінансового брокера);
. інвестиційного консультанта;
. інвестиційної компанії;
. інвестиційного фонду.

Одночасно Міністерство фінансів здійснювало ліцензуваннядіяльності фондових бірж і фондових відділів товарних бірж.

У міру розвитку фондового ринку та розширення масштабів діяльностінеобхідно було мати спеціальний державний орган, який виконувавб функції регулювання фондового ринку. У листопаді 1994 р. була створена
Федеральна комісія з цінних паперів та фондового ринку при уряді
РФ (ФКЦП), яка має широкі повноваження з регулюванняфондового ринку і ліцензування діяльності. Відповідно до чинногопорядком ФКЦП здійснює:o ліцензування діяльності керуючих компаній пайових інвестиційнихфондів та реєстрацію проспектів емісії даних фондів;o ліцензування діяльності спеціалізованих реєстраторів, що ведутьреєстри акціонерів;o ліцензування брокерської і дилерської діяльності;o ліцензування депозитарної діяльності;o ліцензування клірингової діяльності;o ліцензування діяльності з організації торгівлі цінними паперами.

Крім професійних учасників ринку цінних паперів на даному ринкупрацює велика кількість інституціональних інвесторів, зокрема:
. банки;
. недержавні пенсійні фонди;
. страхові компанії.

Дані організації володіють значними фінансовими ресурсами,які потрапляють на фондовий ринок і багато в чому визначають що складається наринку ситуацію.

іструментом РИНКУ ЦІННИХ ПАПЕРІВ.

У світовій практиці існує велика кількість різновидів цінних паперівабо, як їх ще називають - інструментів ринку цінних паперів або фондовогоринку. Серед них однією з найбільш поширених форм є акції.

Акція - це цінний папір, що випускається акціонерним суспільством узвернення, яка підтверджує, що її власник вніс певну сумугрошей в капітал даного суспільства і має право на отримання доходу щорічноз його прибутку і право на участь в його управлінні. Правда, для участі вуправлінні акціонерним товариством з метою вплинути на хід йогодіяльності необхідно володіти значним пакетом акцій. Практикапоказує, що для цього необов'язково мати 51% акцій. За наявностічисленного числа дрібних власників акцій, яких неможливо зібрати іроздобути їхні голоси, для реальної можливості впливати на хід справ уакціонерному товаристві досить мати 20%, а іноді навіть і 10% акцій.

Випущені акції обертаються на ринку цінних паперів, поки існуєакціонерне товариство. Їх вартість не погашається, а переводиться в грошілише шляхом продажу. З продажем акцій відбувається зміна власника частиникапіталу і величина реального капіталу акціонерного підприємства незменшується, а виробничий процес не порушується.

Акції поділяються на: o звичайні - вони не тільки засвідчують факт передачі акціонерному товариству частини капіталу і гарантують право на отримання за підсумками діяльності товариства дивіденду, але й надають право на участь у управлінні товариством; o привілейовані - вони гарантують власникам фіксований дивіденд, який не залежить від прибутку товариства, проте не дають йому права голосу при розгляді стану справ в акціонерному товаристві. З цієї акції дивіденд виплачується в першу чергу, а вже потім решта суми розподіляється по інших акцій; o іменні - в них вказується ім'я або найменування власника акції, що вноситься до реєстру (книгу власників) акціонерного товариства.

Продаж таких акцій можливе лише при реєстрації угоди в органі управління товариством з відображенням у відповідному реєстрі; o на пред'явника - власник її не реєструється, вона може вільно продаватися і купуватися будь-якими фізичними та юридичними особами, при цьому не потрібно фіксації зділки акціонерним товариством.

Як правило, на акціях вказується їх номінальна вартість. Однакє й такі, на яких цей номінал відсутній. Вони широкопоширені в США. Такі акції забезпечують власникові право на участь уприбутку акціонерного товариства, але в разі його ліквідації не гарантуютьповернення суми за номінальною вартістю.

Крім номінальної вартості, акції мають біржову або курсову ціну,яка встановлюється під впливом попиту та пропозиції. Вонарозраховується за формулою:

Курс

Курс акцій може бути вищою від номінальної ціни або нижче її. Перевищеннякурсу акції над її номіналом називається лажем або Ажіо, відхилення курсувниз - Дизажіо.

У разі якщо курсову вартість акцій перевищить номінальну, то різницяміж сумою, отриманою від продажу акцій, та сумою дійсно вкладеногоу підприємства капіталу складе засновницький прибуток, що привласнюєтьсязасновниками акціонерного товариства. Існують два способи отриманнязасновницькою прибутку:

1. у вигляді різниці між реально воженним у справу капіталом і сумою, вирученої від продажу акцій з біржового курсу;

2. шляхом Розводнений капіталу, випускаючи в продаж акції на значно перевищує вкладений в підприємство капітал;

Акції в Росії.

В умовах централізованого управління економікою процесакціонування знаходиться практично на нулі, емісія акцій по суті неведеться. Передумови відродження ринку акцій в Росії почали складатися вНаприкінці 80-х років в момент проведення економічної реформи. З'явилися акціїтрудових колективів, які розповсюджувалися тільки серед працівниківданого підприємства; далі - акції підприємств і організацій,призначені для розміщення серед фізичних і юридичних осіб, і,нарешті, акції бірж, комерційних банків, інвестиційних компаній, якіпоширювалися в порядку відкритої підписи або розподілялися середзасновників.

Історично склалося, що акції представляли собою паперові бланки,надруковані в друкарні з високим ступенем захисту від можливих підробок.
Однак що збільшився останнім часом обіг цінних паперів зумовивнеобхідність шукати інші форми їх вираження. Так з'явилася безготівковаформа обігу цінних паперів, коли вони стали оформлятися у вигляді запису вкнигах обліку, а також на рахунках, що ведуться на магнітних та інших носіях.
Наприклад, в 1994 році на російський ринок цінних паперів в обіг буливипущені пластикові електронні акції об'єднання «Гермес-фінанс».
Власник такої електронної акції може самостійно здійснювати операції зсвоєю карткою. Його внесок надійно захищений секретним кодом, відомимтільки йому. Власник у будь-який час може скористатися автоматичнимпристроєм - банкоматом, щоб дізнатися про свої дивіденди, а якщо захоче,то і отримати їх, а при бажанні таким же шляхом він може продати всі абочастину своїх акцій. Електронні картки підвищують ліквідність акцій, апроцес їх купівлі-продажу робиться дуже оперативним.

Серед інструментів ринку цінних паперів важливе місце займають облігації,виражають боргові зобов'язання. Їх емітувати (випускати) може:держава, органи місцевого самоврядування, підприємства, різноманітні фондиінші організації.

Довгострокові облігації, дія яких обмежується певнимстроком (3-5 і більше років), після якого вони погашаються заномінальної вартості, дають право власнику облігації отримувати дохід у виглядіфіксованого відсотка від номінальної вартості.

На відміну від акцій, облігації не надають власникам правабрати участь в управлінні справами емітента. Державні облігації,включаючи муніципальні, сприяють залученню коштів, необхідних дляфінансування бюджетного дефіциту, розвитку міського господарства, рішеннярегіональних проблем, реалізації довгострокових високорентабельнихкомерційних проектів, а так звані корпоративні облігації дозволяютьпідприємствам акумулювати грошові кошти для розвитку і технічногопереозброєння виробництва.

Облігаційний метод мобілізації фінансових ресурсів має низкупереваг. Відсотки за облігаціями, як правило, не перевищують відсоток побанківському кредиту, а терміни погашення значно триваліший. Якщопозичальником виступає держава, податок на дохід від облігацій не стягується,а держава-позичальник виступає переконливим гарантом того, що борговізобов'язання будуть погашені вчасно і якісно.

Завдяки всім цим доводів в багатьох країнах облігації завоювалирепутацію вельми привабливого способу вкладення і залучення коштів.
Наприклад, у 1989 році серед державних боргових зобов'язаньдовгострокові облігації у ФРН складали 60,6%, а в Японії - 92,0%. Про те,як росте популярність облігаційних позик на ринку цінних паперів Росії,свідчать дані муніципальних позик. Якщо в 1992 році, коли вониз'явилися вперше, було зареєстровано 5 проспектів емісії позикмісцевих органів влади, а в 1993 році - 8, то за 9 місяців 1994 року - 16.
У переважній більшості вони розміщувалися у формі облігаційних позик.

Найбільш успішний розвиток в Росії набуває періодичний випусктрьох-і шестимісячних державних короткострокових облігацій. Для всіхвидів операцій з ними використовуються безпаперові електронні технології. Дляфункціонування ринку короткострокових облігацій був розроблений пакетдокументів, що регулюють весь спектр правових відносин учасників, всісторони технології розміщення та погашення облігацій, вторинних торгів,роботи депозитарію і проведення розрахунків. Емітентом короткострокових облігаційє міністерство фінансів РФ. Функцію агента міністерства зобслуговування випуску облігацій, дилера, а також органу регулювання таконтролю виконує Центральний банк РФ. Визначено 53 офіційних дилерів,якими в основному є комерційні банки.

Державні короткострокові облігації є високо ліквіднимицінними паперами, а терміни їх обігу в грошові кошти - мінімальними,що дозволяє офіційним дилерам і їх клієнтам швидко і надійноінвестувати що знаходяться в їх розпорядженні тимчасово вільні грошовікошти. Додаткова перевага інвестицій у державнікороткострокові облігації полягає в тому, що всі види доходів від операцій зними не обкладаються податками.

Менш популярною, але, мабуть, найдорожчою цінним папером в РФє Золотий сертифікат Міністерства фінансів Росії. Його номінал - 10кг золота найвищої проби. Погашення Золотого сертифіката здійснюється
Міністерством фінансів РФ шляхом видачі золота або виплати рубльового ідоларового еквівалента. Вторинний ринок Золотих сертифікатів так і невиник.

ВЕКСЕЛЬ.

Певне місце на ринку цінних паперів займають векселя. Церізновид цінних паперів строго встановленої форми, що містить у собінеобмежене жодними умовами і застереженнями боргове зобов'язання пробезперечною сплату в установлений термін боржником пред'явнику векселязазначеної в ньому суми грошей.

Організаційно-правові та фінансово-економічні аспекти вексельного обігу.

Як відомо, витоки векселя сходять до періоду зародження ринковихвідносин у надрах феодального способу виробництва на межі 2 тисячоліттян. е.., хоча існують вказівки, що деяка подоба векселів було відомовже в античну епоху. Спочатку роль векселя сходилася до простої мене:готівкові гроші (різні монети) обмінювалися на безготівкові. Самопоняття "вексель" походить від обмінних операцій, що підтверджуєтьсязакордонними назвами сучасних вексельних документів: letter de change
(фр.), lettera di cambio (іт.), wecksel (нім.), bill of exchange (англ.).

Надалі нові форми і види господарської діяльності булипов'язані, перш за все, з закономірностями цього розвитку середньовічної
Європи. Торгова життя поступово розширювала роль векселя. Так вексель ставзобов'язанням про сплату за нього у визначений термін і в певномумісці. До цього додавалося ще одне його гідність: у момент видачі тамомент платежу за ним часто віддалялися один від одного. У результатівексель перетворився на документ, що встановлює крім торгових та іншихрозрахункових операцій боргові (кредитні) відносини.

У Росії в 1902-1917 рр.. діяв вексельний Статут, який представлявсобою "російський варіант" Загально німецького вексельного статуту. У 1922 році взв'язку з переходом до нової економічної політики, радянський урядухвалив "Положення про векселі", яке діяло до кредитно-фінансовоїреформи 1930 року. У результаті якої колишні запозичені укапіталістичного господарства безготівкові розрахунки за допомогою векселів булиповністю замінені банківським кредитуванням.

В умовах директивної економіки і абсолютної грошової монополіїдержави застосування векселів допускалося тільки у зовнішніх розрахункахорганізацій-експортерів та імпортерів, де доводилося рахуватися з західнимзаконодавством.

Проблеми і перспективи вексельного обігу в умовах трансформації економіки Росії.

В умовах трансформації економіки Росія на початку 90-х років та провекселі згадали знову, перш за все, з найгостріших кризою платежів,уразив пост соціалістичну епоху. З 1991 року стало можливимвнутрішнє обіг векселів в Росії, коли постановою Президії
Верховної Ради Української РСР № 1451-1 "Про застосування векселя в господарськомуобороті РРФСР "було підтверджено дію" Положення про переказний і простийвекселі "у внутрішніх російських розрахунках на всій території країни.

Значущим подією було прийняття у березні 1997 року Федерального закону
"Про простому й переказному векселі", завдяки якому федеральні,регіональні та місцеві влади нарешті позбулися права зобов'язуватисявекселями. Хоча вони продовжували використовувати векселі в розрахунках зпідприємствами (своїми кредиторами та боржниками), це були вже невласні зобов'язання, а векселі третіх осіб. У такий спосіб вдалосяприпинити порочну практику будівництва фінансових пірамід організаціямидержавної влади (принаймні заснованих на випуску векселів),посилити фінансову дисципліну і запобігти можливим численніпорушення. Цей закон також закріпив фінансові санкції, що застосовуються вразі несвоєчасного виконання зобов'язань учасниками вексельногообороту.

У загальному і цілому, в даний час є економічні таорганізаційно-правові підстави для подальшого розвитку системивексельного обігу в Росії, розширено коло учасників вексельного ринку,розроблена і постійно вдосконалюється нормативна база, що регулюєвексельні відносини. Разом з тим, в умовах перехідної економікивідродження векселя відбувалося суперечливо і було пов'язане з безліччюпроблем пост соціалістичного етапу розвитку нашої країни.

З розвитком ринкової інфраструктури в Російській федерації, зускладненням товарно-грошових відносин між господарюючими суб'єктами, атакож поряд з усіма іншими процесами, що відбуваються в економічній,політичному та соціальному житті країни, закономірним є появавідносин, що не мали широкого розповсюдження в дореформений період.
Дані відносини приймати як об'єктивну реальність, зосереджуючизусилля на їх всебічному вивченні, дослідженні і прогнозуванні. Зекономічної точки зору в даний час особливий інтерес представляєаналіз відносин, що виникають у сфері вексельного обігу.

В останні роки, на тлі стагнації російської економіки, боліснопротікаючих соціальних процесів (зростання безробіття, падіння реальнихдоходів у більшості населення країни, збільшення заборгованості позаробленої плати, невиплата пенсій, посібників) катастрофічного, звеличезним за територіальним розмахом та галузевим проникненню, кризоюплатежів і жорсткою фінансовою політикою виробництва проблема ефективностіфункціонування механізму вексельного обігу в нашій країні стала однієюз найбільш актуальних і постійно перебуває в полі зору економістів,фінансистів, політиків, багатьох господарських суб'єктів.

Бурхливий розвиток вексельного ринку, що мало місце в останні 5-6 років,багато в чому визначався загальним кризовим станом економіки Росії.
Порівняння параметрів коефіцієнта монетизації економіки в Росії і закордоном яскраво висвітлює проблеми "фінансового голоду" нашого народногогосподарства: у Німеччині цей показник становить 66%, в США - 68%; під
Франції - 90%; у Великобританії - 90%, в Китаї - 80%, а в Росії - тільки
15%!

У ситуації, що склалася багато промислових підприємств були змушенісамостійно шукати шляхи вирішення виниклих фінансових проблем. Цілкомприродно, що при цьому вони звернули свою увагу на можливостівекселів, які в усьому світі досить активно використовуються якзасоби платежу в розрахунках між контрагентами.

Вексель відноситься до короткострокових інструментів ринку. Термін їх обігуколивається від декількох днів до трьох - шести місяців. Вони можуть вільнозвертатися і після первинного розміщення перепродуватися іншим суб'єктам.

Основними характерними ознаками векселя є: o безумовний характер грошового зобов'язання, тобто прийняте векселедавцем на себе зобов'язання сплатити певну суму або наказ сплатити вексельну суму третій особі не можуть бути обмежені ніякими умовами; o абстрактний характер зобов'язання, тобто в тексті векселя не допускаються посилання, на підставі якої угоди він виданий; o суворо формалізована процедура заповнення даного документа, тобто форма векселя повинна містити всі необхідні реквізити, тому що відсутність хоча б одного з них робить вексель нікчемним; грошова форма розрахунків, тобто предметом зобов'язання можуть бути тільки кошти. Не допускаються розрахунки товарами або послугами.

Вексель є однією з найстаріших цінних паперів, що використовуються всвітовій практиці. Виникнення векселя відносять до XII століття. В данийчас діє добре відпрацьований вексельне право. У світі застосовуютьсядві основні системи вексельного права. Найбільшого поширення набула
Женевська система, заснована на однаковим законом про просте іпереказному векселі. В даний час до Женевської конвенції приєдналосябільше 70 країн, у тому числі Росія.

У деяких країнах (близько 40) функціонує вексельне право,засноване на англійському Законі про переказні векселі 1882 Даний закондіє у Великобританії і в даний час.

Види векселів.

У практичній діяльності розрізняють наступні види векселів:
1. Товарний (комерційний) вексель. Даний вид векселя опосередковує комерційну угоду. За допомогою товарного векселя підприємство-продавець надає покупцеві комерційний кредит, приймаючи від нього в сплату товару вексель, що підлягає оплаті протягом певного періоду часу. Комерційний вексель виконує дві основні функції: o по-перше, це безумовне боргове зобов'язання; o по-друге, він виконує функцію засобу платежу, так як власник векселя може їм розплачуватися зі своїми постачальниками за товари, роботи, послуги.
2. Фінансовий вексель - в основі даного цінного паперу лежить фінансова операція, не пов'язана з вчиненням товарної угоди. Фінансовий вексель опосередковує фінансову операцію, пов'язану з одержанням кредиту.

Між кредитором і позичальником не складається кредитний договір, апозичальник продає інвестору вексель, привертаючи тим самим фінансові ресурси.

За допомогою фінансового векселя підприємства можуть видавати один одному кредити, а також можна оформляти прострочену кредиторську заборгованість підприємств з платежів до бюджету, здійснювати бюджетне фінансування і т. д.

У західних країнах широке розповсюдження отримали фінансові векселі, що випускаються небанківськими установами. До випуску таких векселів вдаються великі компанії, що мають стабільну кредитну історію і користуються репутацією першокласного позичальника. Дані векселі випускаються без забезпечення на короткостроковий період і не підлягають державній реєстрації. Для їх викупу не потрібно складання проспекту емісії, аудиторського висновку, проходження реєстрації, що істотно спрощує процедуру емісії, прискорює процес залучення фінансових ресурсів і знижує витрати.

У Росії широке розповсюдження отримали банківські векселі якрізновид фінансових векселів. За допомогою даних векселів оформлюютьсядепозитні операції банків. Вексель засвідчує, що підприємство внесло добанк зазначену у векселі суму, а банк зобов'язується протягом певноготерміну цей вексель погасити зі сплатою процентного доходу. Фактичновексель виконує роль депозитного сертифікату.
3. Дружній вексель. Ці векселі видають один одному особи на однакову суму і на один і той же термін. Дружні векселя не підкріплюються ніякої реальної операцією. Метою випуску векселів даних є надання допомоги одному з учасників вексельного обігу, що відчуває фінансові труднощі. Отримавши вексель, підприємство може за його допомогою розрахуватися з постачальниками за товари або закласти в банку, щоб отримати реальні гроші. Дружні векселя виписують реальні особи, які перебувають у дуже близьких відносинах і, безумовно, довіряють один одному. Дружні векселя мають дуже великий ступінь ризику.
4. Бронзовий вексель. Цей вексель випускається з метою здійснення шахрайських операцій. Бронзовий вексель не опосередковує ні комерційну угоду, ні фінансову операцію. Як правило, хоча б одна особа, яка бере участь у вексельному обігу, є вигаданим. Мета емісії бронзового векселя - отримати в банку кредит під заставу векселя або розплатитися векселем за торговельні угоди або за фінансовими зобов'язаннями.

У Росії випуск дружніх і бронзових векселів заборонено.

Прості та переказні векселі .

Все що випускаються векселі поділяються на дві великі групи: прості таперекладні.

Простий вексель (соло-вексель) - це безумовне боргове зобов'язанняборжника (векселедавця) сплатити кредитору (векселедержателю) певнусуму грошових коштів у визначеному місці та у визначені терміни або занаказом кредитора перерахувати кошти третій особі.

Відмінною рисою простого векселя є те, що боржником завждиє особа, що виписало вексель, тобто векселедавець. Держатель векселяможе використовувати його в розрахунках зі своїми контрагентами, переводячи своюзаборгованість на векселедавця.

На малюнку представлена схема руху простого векселя, що обслуговуєкомерційну угоду:

товар

вексель

вексель вексель

товар грошові

засоби < p> Переказний вексель (тратта) - це доручення (наказ) кредитора
(векселедавця), що зобов'язує боржника (трасата) оплатити зазначену ввекселі суму в зазначений термін третій особі (ремітенту). Особа, що виписалопереказний вексель, називається векселедавцем або трасантом.

Особливістю випуску та обігу переказного векселя є те, щовін не може служити простим засобом платежу. Ремітент, одержуючи вексель,не впевнений, що зазначений у ньому трасат зробить оплату. Томуспочатку необхідно переконатися, що боржник згоден сплатитивексельну суму. Для цього вексель направляється трасату для акцепту.

Акцепт - це письмова згода