дивитися на реферати схожі на "Ринок цінних паперів"

Ринок цінних паперів

Зміст роботи:

Введення. 3
1. Структура ринку цінних паперів. 5
2. Інструменти ринку цінних паперів. 10
2.1. Акції в Росії. 12
2. Регулювання ринку цінних паперів. 16
Висновок. 21
Список літератури: 24

Введення.

У сучасній ринковій економіці ринок цінних паперів займає особливе ідуже важливе місце. Процес його формування та розвитку в сформованихумовах носить об'єктивний і закономірний характер. Перш за все,внаслідок ускладнення та розширення виробничої та комерційноїдіяльності зростає потреба у залученні все більшого обсягу кредитнихкоштів. Її можна задовольнити за рахунок випуску і продажу цінних паперів.

Історія ринку цінних паперів нараховує близько чотирьох століть. 400 років тому,в 1592 році, в Антверпені був вперше обнародуваний список цін на цінніпапери, що продавалися на місцевій біржі. Цей рік вважається роком зародженняфондових бірж як спеціальних організацій, що займаються купівлею-продажемцінних паперів. Перша офіційна біржа в Росії була відкрита в Санкт-
Петербурзі в рік його заснування (1703), і, хоча вона тривалий час булатоварної, на ній велася торгівля і фондовими цінностями - векселями віноземній валюті. До 1913 року в Росії налічувалося вже близько 70фондових бірж.

В умовах зарегульованою економіки радянського періоду цінних паперівпросто не було. Мали ходіння лише облігації державних внутрішніхпозик, які можна назвати цінним папером лише з великою натяжкою черезпримусового характеру розподілу більшості випусків цих позик івідсутність вільного обігу.

Однак у міру проникнення в пострадянську економіку ринкових механізмів,прискорення процесів роздержавлення і виникнення недержавнихструктур неминуче повинен був виникнути ринок цінних паперів, фондовийринок. Треба зауважити, що фондовий ринок стає найбільш динамічнощо розвиваються сектором російської економіки.

До особливостей формування російського ринку цінних паперів слід віднестивипуск акцій під час перетворення державних підприємств в акціонернісуспільства в процесі приватизації. У Росії масова приватизація призвела допояві в обігу величезної кількості цінних паперів, однак для світовогодосвіду такий шлях розширення фондового ринку не характерний. Звичайно в країнахз розвиненою ринковою економікою приватизовані підприємства вже єакціонерними товариствами, контрольний пакет акцій яких (тобто пакет,що дає можливість повного контролю над підприємством) належав доприватизації державі.

Ще однією особливістю формування ринку цінних паперів в Росії сталаемісія федеральними органами влади частини державних цінних паперів недля залучення грошових коштів, а з метою надання більш цивілізовано -ринкової (як наслідок і більш ліквідної) форми державними боргами.
Саме з цією метою були емітовані облігації Внутрішнього державноговалютної позики і Казначейські зобов'язання, сюди з деякими застереженнямиможна також віднести Приватизаційні чеки Російської Федерації зразка 1993року. Як і у випадку з акціями приватизованих підприємств, ці
«Нестандартні» державні цінні папери заклали основи сучасногоринку цінних паперів.

1. Структура ринку цінних паперів.

Ринок цінних паперів (фондовий ринок) є система економічних відносинміж тими, хто випускає і продає цінні папери, і тими, хто купує істає їх власниками.

Цінний папір є документом, що посвідчує право власності йоговласника на будь-яке майно або на капітал, відданий у позику занадане винагороду у вигляді відсотка або дивіденду. Покупка такоїпаперу означає передачу частини грошового капіталу в позичку, а сама ціннапапір набуває форми кредитного документа. Той, хто продав ціннупапір, стає тимчасовим володарем позикових коштів, які він можевикористовувати для організації та розширення виробничої або комерційноїдіяльності, а той, хто став її власником, зберіг за собою право напереданий у позику капітал і отримав можливість його повернення взбільшеному розмірі. Природно, капітал, виражений в цінних паперах,потребує наявності сфер застосування. Можливість стати об'єктом купівлі -продажу, задовольнити бажання покупця і продавця, вільно поводитисяцінні папери набувають в умовах ринку.

Процес випуску і розподілу цінних паперів між першими власникаминазивається емісією. Емісія цінних паперів зазвичай проводиться з метоюзалучення фінансових ресурсів для розширення діяльності або підконкретні інвестиційні проекти, а державні органи часто емітуютьцінні папери з метою фінансування дефіциту бюджету.

Економічна роль ринку цінних паперів визначається функціями, яківиконують цінні папери в процесі обігу та господарськоговикористання:

. По-перше, ринок цінних паперів виконує роль регулювальника інвестиційних потоків, що забезпечує оптимальну для суспільства структуру використання ресурсів. Саме через ринок цінних паперів здійснюється основна частина процесу перетікання капіталів у галузі, що забезпечують найбільшу рентабельність вкладень. Курс акцій на вторинному ринку, змінюючись під впливом ринкового попиту і пропозиції (природно, інвестори прагнуть вкладати в найбільш прибуткові проекти, одночасно рятуючи від цінних паперів, що опинилися малоприбутковим), визначають ціну первинного ринку, який в кінцевому рахунку тільки і важливий для виробництва, так як саме на ньому підприємства можуть отримати кошти на розвиток. На розвинених ринках успіх або невдача молодого підприємства часто бувають обумовлені темпами підписки на його цінні папери. На російському ринку мало вдалих спроб залучати ресурси шляхом розміщення цінних паперів під серйозні проекти. Наприклад, навіть під програму Всеросійського автомобільного альянсу, незважаючи на всі очевидні козирі проекту

«народного автомобіля» і потужну підтримку з боку державних структур, вдалося зібрати лише шосту частину запланованих коштів (50 млн. дол Замість 300 млн . дол.) На жаль, проект був заморожений;

. По-друге, ринок цінних паперів забезпечує масовий характер інвестиційного процесу, дозволяючи будь-яким економічним агентам (у тому числі і володіє номінально невеликим інвестиційним потенціалом), які мають вільні грошові кошти, здійснювати інвестиції у виробництво шляхом придбання цінних паперів. Концентрація обороту цінних паперів на фондових біржах та/або у професійних посередників дозволяє інвесторові полегшити процедуру здійснення інвестицій;

. По-третє, ринок цінних паперів дуже чуйно реагує на відбуваються передбачаються зміни в політичній, соціально-економічної, зовнішньоекономічної та інших сферах життя суспільства. У зв'язку з цим узагальнюючі показники стану ринку цінних паперів (наприклад, індекси Доу-

Джонса і «Стандарт енд Пур» в США, індекс Рейтера у Великобританії, індекс «Франкфурт Альгеймайне Цайтунг» у ФРН та інші індекси) є основними індикаторами, за якими судять про стан економіки країни. За більш вузьким вибірках можна проаналізувати зміну стану справ в окремих регіонах, галузях, на конкретних підприємствах;

. По-четверте, за допомогою цінних паперів реалізуються принципи демократизму в управлінні економікою на мікрорівні, коли рішення приймається шляхом голосування власників акцій, причому один голос дорівнює одній акції, тому, чим більше акцій, тим більший вплив має той чи інший співвласник на підприємство управлінських рішень ;

. По-п'яте, через купівлю-продаж цінних паперів окремих підприємств держава реалізує свою структурну політику, купуючи акції

«потрібних» підприємств і роблячи, таким чином, інвестиції в виробництва, важливі з точки зору розвитку суспільства в цілому.

. В шосте, ринок цінних паперів є важливим інструментом державної фінансової політики; основним важелем, через який реалізується ця функція, є ринок державних цінних паперів, за допомогою якого держава впливає на грошову масу і, отже, на розширення або скорочення рівня ВНП.

Ринок цінних паперів, як і будь-який інший ринок, являє собою складнуорганізаційно-правову систему з певною технологією проведенняоперацій.

З огляду на особливий характер діяльності на фондовому ринку, у всіх країнахвведена жорстка система допуску організацій до роботи на цьому ринку. Длятого щоб здійснювати професійну діяльність на ринку ціннихпаперів, організація повинна отримати ліцензію на право роботи з ціннимипаперами.

Ліцензування діяльності на фондовому ринку в Росії проводиться з 1992 р.
Спочатку ця функція була покладена на Міністерство фінансів РФ,яке видавало ліцензії інвестиційним інститутам для роботи на фондовомуринку в якості:

. посередника (фінансового брокера);

. інвестиційного консультанта;

. інвестиційної компанії;

. інвестиційного фонду.

Одночасно Міністерство фінансів здійснювало ліцензування діяльностіфондових бірж і фондових відділів товарних бірж.

У міру розвитку фондового ринку та розширення масштабів діяльностінеобхідно було мати спеціальний державний орган, який виконувавб функції регулювання фондового ринку. У листопаді 1994 р. була створена
Федеральна комісія з цінних паперів та фондового ринку при уряді
РФ (ФКЦП), яка має широкі повноваження з регулюванняфондового ринку і ліцензування діяльності. Відповідно до чинногопорядком ФКЦП здійснює:

. ліцензування діяльності керуючих компаній пайових інвестиційних фондів та реєстрацію проспектів емісії даних фондів;

. ліцензування діяльності спеціалізованих реєстраторів, які ведуть реєстри акціонерів;

. ліцензування брокерської і дилерської діяльності;

. ліцензування депозитарної діяльності;

. ліцензування клірингової діяльності;

. ліцензування діяльності з організації торгівлі цінними паперами.

Крім професійних учасників ринку цінних паперів на даному ринкупрацює велика кількість інституціональних інвесторів, зокрема:

. банки;

. недержавні пенсійні фонди;

. страхові компанії.

Дані організації володіють значними фінансовими ресурсами, якіпотрапляють на фондовий ринок і багато в чому визначають що складається на ринкуситуацію.

2. Інструменти ринку цінних паперів.

У світовій практиці існує велика кількість різновидів цінних паперівабо, як їх ще називають - інструментів ринку цінних паперів або фондовогоринку. Серед них однією з найбільш поширених форм є акції.

Акція - це цінний папір, що випускається акціонерним товариством в обіг,яка підтверджує, що її власник вніс певну суму грошей укапітал даного суспільства і має право на отримання доходу щорічно з йогоприбутку і право на участь в його управлінні. Правда, для участі вуправлінні акціонерним товариством з метою вплинути на хід йогодіяльності необхідно володіти значним пакетом акцій. Практикапоказує, що для цього необов'язково мати 51% акцій. За наявностічисленного числа дрібних власників акцій, яких неможливо зібрати іроздобути їхні голоси, для реальної можливості впливати на хід справ уакціонерному товаристві досить мати 20%, а іноді навіть і 10% акцій.

Випущені акції обертаються на ринку цінних паперів, поки існуєакціонерне товариство. Їх вартість не погашається, а переводиться в грошілише шляхом продажу. З продажем акцій відбувається зміна власника частиникапіталу і величина реального капіталу акціонерного підприємства незменшується, а виробничий процес не порушується.

Акції поділяються на:

. звичайні - вони не тільки засвідчують факт передачі акціонерному товариству частини капіталу і гарантують право на отримання за підсумками діяльності товариства дивіденду, але й надають право на участь в управлінні товариством;

. привілейовані - вони гарантують власникам фіксований дивіденд, який не залежить від прибутку товариства, проте не дають йому права голосу при розгляді стану справ в акціонерному товаристві. З цієї акції дивіденд виплачується в першу чергу, а вже потім решта суми розподіляється по інших акцій;

. іменні - в них вказується ім'я або найменування власника акції, що вноситься до реєстру (книгу власників) акціонерного товариства. Продаж таких акцій можливе лише при реєстрації угоди в органі управління товариством з відображенням у відповідному реєстрі;

. на пред'явника - власник її не реєструється, вона може вільно продаватися і купуватися будь-якими фізичними та юридичними особами, при цьому не потрібно фіксації угоди акціонерним товариством.

Як правило, на акціях вказується їх номінальна вартість. Однак є йтакі, на яких цей номінал відсутній. Вони широко поширені в
США. Такі акції забезпечують власникові право на участь у прибуткуакціонерного товариства, але в разі його ліквідації не гарантують поверненнясуми за номінальною вартістю.

Курс акцій може бути вищою від номінальної ціни або нижче її. Перевищення курсуакції над її номіналом називається лажем або Ажіо, відхилення курсу вниз --Дизажіо.

У разі якщо курсову вартість акцій перевищить номінальну, то різницяміж сумою, отриманою від продажу акцій, та сумою дійсно вкладеногоу підприємства капіталу складе засновницький прибуток, що привласнюєтьсязасновниками акціонерного товариства.

2.1. Акції в Росії.

В умовах централізованого управління економікою процес акціонуваннязнаходиться практично на нулі, емісія акцій по суті не ведеться.
Передумови відродження ринку акцій у Росії почали складатися наприкінці 80 --х років в момент проведення економічної реформи. З'явилися акції трудовихколективів, які розповсюджувалися тільки серед працівників даногопідприємства; далі - акції підприємств і організацій, призначені длярозміщення серед фізичних і юридичних осіб, і, нарешті, акції бірж,комерційних банків, інвестиційних компаній, які поширювалися впорядку відкритої підписи або розподілялися серед засновників.

Історично склалося, що акції представляли собою паперові бланки,надруковані в друкарні з високим ступенем захисту від можливих підробок.
Однак що збільшився останнім часом обіг цінних паперів зумовивнеобхідність шукати інші форми їх вираження. Так з'явилася безготівковаформа обігу цінних паперів, коли вони стали оформлятися у вигляді запису вкнигах обліку, а також на рахунках, що ведуться на магнітних та інших носіях.
Наприклад, в 1994 році на російський ринок цінних паперів в обіг буливипущені пластикові електронні акції об'єднання «Гермес-фінанс».
Власник такої електронної акції може самостійно здійснювати операції зсвоєю карткою. Його внесок надійно захищений секретним кодом, відомимтільки йому. Власник у будь-який час може скористатися автоматичнимпристроєм - банкоматом, щоб дізнатися про свої дивіденди, а якщо захоче,то і отримати їх, а при бажанні таким же шляхом він може продати всі абочастину своїх акцій. Електронні картки підвищують ліквідність акцій, апроцес їх купівлі-продажу робиться дуже оперативним.

Серед інструментів ринку цінних паперів важливе місце займають облігації,виражають боргові зобов'язання. Їх емітувати (випускати) може:держава, органи місцевого самоврядування, підприємства, різноманітні фондиінші організації.

Довгострокові облігації, дія яких обмежується певним терміном
(3-5 і більше років), після якого вони погашаються за номінальноювартості, дають право власнику облігації отримувати дохід у виглядіфіксованого відсотка від номінальної вартості.

На відміну від акцій, облігації не надають власникам права брати участьв управлінні справами емітента. Державні облігації, включаючимуніципальні, сприяють залученню коштів, необхідних дляфінансування бюджетного дефіциту, розвитку міського господарства, рішеннярегіональних проблем, реалізації довгострокових високорентабельнихкомерційних проектів, а так звані корпоративного облігації дозволяютьпідприємствам акумулювати грошові кошти для розвитку і технічногопереозброєння виробництва.

Облігаційний метод мобілізації фінансових ресурсів має низкупереваг. Відсотки за облігаціями, як правило, не перевищують відсоток побанківському кредиту, а терміни погашення значно триваліший. Якщопозичальником виступає держава, податок на дохід від облігацій не стягується,а держава-позичальник виступає переконливим гарантом того, що борговізобов'язання будуть погашені вчасно і якісно.

Завдяки всім цим доводів в багатьох країнах облігації завоювали репутаціювельми привабливого способу вкладення і залучення коштів. Наприклад, у
1989 серед державних боргових зобов'язань довгостроковіоблігації у ФРН складали 60,6%, а в Японії - 92,0%. Про те, як ростепопулярність облігаційних позик на ринку цінних паперів Росії,свідчать дані муніципальних позик. Якщо в 1992 році, коли вониз'явилися вперше, було зареєстровано 5 проспектів емісії позикмісцевих органів влади, а в 1993 році - 8, то за 9 місяців 1994 року - 16.
У переважній більшості вони розміщувалися у формі облігаційних позик.

Найбільш успішний розвиток в Росії набуває періодичний випуск трьох -і шестимісячних державних короткострокових облігацій. Для всіх видівоперацій з ними використовуються безпаперові електронні технології. Дляфункціонування ринку короткострокових облігацій був розроблений пакетдокументів, що регулюють весь спектр правових відносин учасників, всісторони технології розміщення та погашення облігацій, вторинних торгів,роботи депозитарію і проведення розрахунків. Емітентом короткострокових облігаційє міністерство фінансів РФ. Функцію агента міністерства зобслуговування випуску облігацій, дилера, а також органу регулювання таконтролю виконує Центральний банк РФ. Визначено 53 офіційних дилерів,якими в основному є комерційні банки.

Державні короткострокові облігації є високо ліквідними ціннимипаперами, а терміни їх обігу в грошові кошти - мінімальними, щодозволяє офіційним дилерам і їх клієнтам швидко та надійно інвестуватищо знаходяться в їх розпорядженні тимчасово вільні грошові кошти.
Додаткова перевага інвестицій в державні короткостроковіоблігації полягає в тому, що всі види доходів від операцій з ними необкладаються податками.

Менш популярною, але, мабуть, найдорожчою цінним папером в РФ є
Золотий сертифікат Міністерства фінансів Росії. Його номінал - 10 кг золотасамої вищої проби. Погашення Золотого сертифіката здійснюється
Міністерством фінансів РФ шляхом видачі золота або виплати рубльового ідоларового еквівалента. Вторинний ринок Золотих сертифікатів так і невиник.

2. Регулювання ринку цінних паперів.

Все це різноманіття цінних паперів після свого випуску надходить на ринок,який, виходячи з відмінностей у способах первинного розміщення і їхподальшого перепродажу, підрозділяється не первинний і вторинний.

Первинний становлять операції з розміщення знову випущених цінних паперівшляхом аукціону, відкритого продажу, або індивідуально.

Аукціонна форма первинної реалізації цінних паперів у ряді економічнорозвинених країн придбала домінуюче положення. Організатори аукціонуоголошують про час його проведення, про обсяг випуску цінних паперів,збирають від потенційних покупців заявки на обсяги придбаних нимицінних паперів та умови розміщення позики, що представляються їм прийнятними.
Участь в аукціоні може відбуватися на конкурентній або неконкурентноюоснові.

Відкрита продаж - ця форма первинного розміщення цінних паперів у
Росії стала переважною. Умови її оголошуються публічно, заздалегідь, вониєдині для всіх охочих брати участь в торгах. Сам процес продажу займаєвід декількох тижнів до декількох місяців.

Відкрита продаж здійснюється не тільки елементом, але й залучаються нимпосередниками в особі центрального банку, об'єднання комерційних банків абофірм, що спеціалізуються на операціях з державними борговимиінструментами.

Індивідуальне розміщення цінних паперів проводиться шляхом переговорів з однимабо кількома інвесторами, в ході яких обговорюються умови отриманнякредитів під випущені цінні папери - обсяг випуску, процентна ставка,терміни та порядок погашення, ціна продажу, після чого завершується угода.

Після того, як сповниться первинне розміщення цінних паперів і той,хто їх випустив, (емітент), отримає за них кредит, паперу опиняться в рукахпервісного інвестора (фізичної або юридичної особи, що купивцінний папір), який може продати її іншому інвестору, а той, у своючергу, третій і т. д.

Так, шляхом подальшого продажу паперів, складається вторинний ринок. На ньомуне відбувається залучення нових фінансових коштів, в емітента лишезмінюються інвестори, власники позикових грошових сум.

Первинні та вторинні ринки взаємопов'язані і взаімообусловліваютфункціонування один одного. Первинний ринок, пускаючи в дорогу цінні папери,насичує ними вторинний ринок. У свою чергу, активний рух ціннихпаперів на вторинному ринку розширять коло інвесторів, залучає до фінансово -господарську діяльність все нових і нових осіб, які, відкриваючи своєсправа, самі переходять до випуску цінних паперів. Без активної, повноцінноїжиття вторинного ринку не може бути ефективним первинний, і навпаки.

Основу ринку цінних паперів становить фондова біржа. Фондова біржа - цемісце, установа, відповідним чином обладнане, систематично ірегулярно функціонує, де здійснюється купівля - продаж цінних паперів.

Світова практика показує, що фондові біржі утворюються абодержавою та її органами, або групою фізичних або юридичних осіб.
Цим і визначається їх статус - державної установи, акціонерноготовариства, асоціації, публічно-правового інституту.

У Росії створення фондових бірж пішло шляхом акціонування, не підкоряючисьбудь-якої центральної біржі.

Фондові біржі в Росії набули популярності, а участь у них сталопрестижним. Так, обсяг угод на фондових біржах Росії 1993 році зрісбільш ніж у 12 разів у порівнянні з попереднім роком. Структура біржовихугод характеризує їх учасників. Цінні папери промислових і торговельнихкомпаній склали 63,1%, 3,4% банків, інвестиційних компаній і бірж -
33,5%.

Разом з тим, фондові біржі не в змозі задовольнити попит всіх охочихпродати або купити цінні папери, та й деякі емітенти та інвестори з-зависоких вимог не ризикують звертатися до них за допомогою. Тому, порядз організованим обслуговуємо цінних паперів, на біржах складаютьсяпозабіржові ринки, учасники яких - інвестиційні банки, посередницькіфірми.

Співвідношення біржового обігу цінних паперів та позабіржового в різних країнахскладається по-різному. В одних переважає біржовий обіг, а торгівляцінними паперами поза стінами бірж не має істотного значення і навітьбуває заборонена. В інших, як, наприклад у США, значна частина ціннихпаперів знаходиться в позабіржовому обігу.

Учасники позабіржового ринку, по суті, позбавлені можливості отримуватиконцентровані відомості про стан ринку, ціни на різні видицінних паперів, про кон'юнктуру руху грошових капіталів.

У ряді країн знаходять форми інформаційного обслуговування позабіржового ринку.
У США, наприклад, успішно діє інформаційно-довідкова система
«Рейтер», популярні видання Національно-котирувального бюро і т.п.

Російський позабіржовий ринок роз'єднані, відірваний від епіцентрів біржовихподій, не має чіткої, безперебійно діючої зв'язку.

Особливість формування ринку цінних паперів в цілому та, що на першому етапійого розвитку спостерігалося бурхливе зростання кількості учасників.

Однак це зростання не супроводжується якісними змінами в організаціїринку цінних паперів. Абсолютна більшість учасників - це дрібні емітентиі інвестори.

З усіх інвестиційних інститутів 84% - це індивідуальні підприємства,товариства з обмеженою відповідальністю та акціонерні товариствазакритого типу, як правило, мають низький обсяг фінансового обороту.

Більш яскраву якісну оцінку ринку дають фондові біржі. Із приблизно 150фондових бірж світу майже половина діє на російському ринку, при цьомуобсяг укладених угод у 20% бірж не перевищує 1 млрд. рублів (200-300тисяч доларів США), у той час як біржовий обіг найдрібніших фондовихбірж Заходу становить не менше 8 млн. доларів.

Про низький рівень розвитку ринку цінних паперів свідчить великакількість регіональних ринків на рівні економічного району, області,які фактично замкнені, ізольовані, мають власну інфраструктуру,мережу банків, інвестиційних інститутів і фондів. Відокремленийфункціонування локальних ринків обмежує можливості міжрегіональноїпереливу капіталів і перешкоджає здійсненню стратегічних установокструктурної перебудови економіки.

Розвиток ринку цінних паперів стримує, перш за все, нерозвиненістьзаконодавчої бази, що визначає правила його функціонування, низькароль держави в його регулюванні.

Правова база не систематизована, нею складно користуватися. За своєю суттюбагато правові акти недосконалі. Вони нерідко відрізняються декларативність.
Часто суперечать один одному, несуть на собі відбиток боротьби між собоюрізних державних органів і концепцій розвитку ринку.

З початком здійснення реформ в Росії прагнення швидше звільнитися відкомандно-адміністративної системи і методів управління економікою частопризводило до повного заперечення ролі держави.

Вже перші роки проведення реформ показали абсурдність подібних поглядів,довели, що применшення ролі держави в цих процесах може породитилише анархію і хаос.

У більшості розвинених країн світу ринок цінних паперів перебуває підвпливом державного регулювання.

Роль держави в регулюванні фондового ринку, перш за все, зводиться довизначення концепції розвитку ринку, вироблення програми її реалізації,прийняття законодавчих актів, що визначають правила його запуску тафункціонування. Далі, вона повинна створити таку структуру державнихорганів, що регулюють ринок цінних паперів, яка забезпечила б суворий івсеосяжний контроль за дотриманням учасниками ринку встановленихзаконом правил і вимог, а у разі їх порушення могла б застосовувати довинним відповідні санкції. Ці органи покликані не тільки встановитиконтроль за фінансовою стійкістю і безпекою ринку, а й створитивідкриту і широко доступну систему інформації про його стан; своїмидіями сприяти формуванню сучасної інфраструктури ринку, їїперетворення в потужну, яка об'єднує локальні ринки єдину національнусистему, оснащену сучасними засобами зв'язку і управління.

Висновок.

Підбиваючи підсумки всього викладеного, можна зробити висновок, що роль ринку ціннихпаперів як механізму акумуляції та перерозподілу капіталів в системіінвестиційного процесу в сучасних умовах посилюється. Тому йомуналежить чільне місце в системі відтворювального процесу: за допомогоюцінних паперів відбувається акумуляція вільних грошових коштів внутрішніх ізовнішніх інвесторів і передача їх господарюючим суб'єктам длявиробничого використання. Саме завдяки механізму ринку ціннихпаперів стає можливим інвестування значних обсягів коштів вреальну економіку, нарощування виробничих потужностей країни,накопичення ресурсного потенціалу, стимулюється розвиток найбільшперспективних виробництв і галузей, які забезпечують найбільшуприбутковість та ефективність використання обмежених ресурсів ісприяють прискоренню науково-технічного прогресу, впровадження новітніхнаукових досягнень і технологій у виробництво. Проведений аналізособливостей сучасної стадії розвитку ринку цінних паперів в промисловорозвинених країнах дозволив виявити головні тенденції, які на практиціозначають, що він стає рухомої силою прогресу в реальному секторіекономіки, забезпечує зростання продуктивності праці і надаєнеобхідні джерела для розвитку передових галузей і виробництв,які будуть визначати нову економічну реальність XXI століття. Тим самимсаме ринок цінних паперів значною мірою задає ток розвитку всієїсвітової економіки в цілому і національних економічних систем зокрема.

Сьогодні, щоб стати повноправним членом світового економічноговиробництва, учасником світового фінансового ринку, будь-яка країна і вОсобливо Росія, повинна досягти сучасного рівня організації ринковихвідносин. Однак на шляху досягнення цієї мети лежить ряд проміжнихетапів у розвитку форм існування капіталу, який не можна минути.
Історичний досвід показує, що ці етапи розвитку визначаються, першза все, специфікою процесу накопичення капіталу в конкурентних умовахмісця і часу. У цьому контексті можна виділити кілька стадій, яківиражаються через еволюцію капітальних форм: від грошового капіталу допозичковим, від позикового до капіталу, представленого у формі цінних паперів.
Відповідно до цього визначається логіка і фази розвитку фінансового ринкув цілому і ринку цінних паперів як його найважливішого структурного елементу. Всіце обумовлює важливість дослідження інструментів ринку цінних паперів длязалучення інвестицій, а також розгляду проблем і перспектив йогорозвитку і в нашій країні під кутом зору економічної ситуації, щоситуації і з урахуванням його призначення в інвестиційній сфері.

Список літератури:

1. Альохін Б.І. Ринок цінних паперів: вступ у фондові операції - М.

Фінанси і статистика 1991

2. Берзан Н.І. Фондовий ринок - М. Віта прес 1998

3. Відянін В.І. Загальна економічна теорія - М. Промо-Медіа 1995

4. Добринін А.І. Економічна теорія. Підручник для ВУЗів - М. ЮНИТИ 1998

5. Райзберг Б.А. Курс економіки - М. Пітер 1997