дивитися на реферати схожі на "Походження функції і сутність грошей"
Введення
Гроші - один з найбільших людських винаходів. Походженнягрошей пов'язано з 7 - 8 тис. до н. е.., коли у первісних племен з'явилисянадлишки якихось продуктів, які можна було обміняти на інші потрібніпродукти. Історично як засіб полегшення обміну використовувалися
- Зі змінним успіхом - худоба, сигари, раковини, камені, шматки металу. Алещоб служити в якості грошей, предмет повинний пройти лише одне, на мійпогляд, випробування: він повинен отримати загальне визнання і покупців, іпродавців як засіб обміну. Гроші визначаються самим суспільством; все, щосуспільство визнає як звертання, - це і є гроші. Дійсно,гроші - це товар, який виступає в ролі загального еквівалента, що відбиваєвартість всіх інших товарів.
Які ж основні етапи історії розвитку грошей? Перший етап -поява грошей з виконанням їх функцій випадковими товарами; другий етап
- Закріплення за золотом ролі загального еквівалента (цей етап був,мабуть, найбільш тривалим); третій етап - етап переходу до паперовихабо кредитних грошей; і останній четвертий етап - поступове витісненняготівкових грошей з обігу, внаслідок чого з'явилися електронні видиплатежів.
Гроші, як і будь-яке інше поняття, мають свою сутність.
Сутність грошей виявляється через:
1) загальну безпосередню обмінюваність;
2) самостійну мінову стоемость;
3) зовнішню речових міру праці.
Крім того, гроші мають власну класифікацію. Зокрема, заформі існування гроші бувають наявні і безготівкові. Готівкові грошіу свою чергу підрозділяються на реальні гроші (це монети здорогоцінних металів, злитки), кредитні гроші (банкноти і казначейськіквитки) і розмінні монета. Безготівкові гроші можуть існувати як урамках національної грошово-кредитної системи у формі національної валюти,так і у формі міжнаціональних платіжних засобів у системі міжнароднихрозрахунків.
У примітивних суспільствах, коли ринкові відносини носили ще неусталений характер, переважав натуральний обмін, або "взаімство", якщодотримуватися старої російської термінології, тобто один товар обмінювався наінший без посередництва грошей (Т-Т). Акт купівлі був одночасно і актомпродажу. Пропорції встановлювались в залежності від випадковихобставин, наприклад, наскільки була виражена потреба у пропонованомупродукті в одного племені, а також наскільки дорожили своїм надлишкомінші. До стихійно-натуральному обміну люди повертаються і понині. Уміжнародній торгівлі до цього дня здійснюються бартерні операції, дегроші виступають лише як лічильні одиниці. За системи взаємних розрахунків
(кліринг) різниця погашається зазвичай додатковими товарними поставками.
У міру розширення обміну, особливо з виникненнямсуспільного розподілу праці між виробниками продуктів у міновихопераціях наростали труднощі. Наш продавець хотів би обміняти виловленурибу на тару для зберігання продовольчих запасів, але прийшовши на ринок,потрібного йому товару не виявляв; другий збирався обміняти на зерношкури, але також змушений був залишати ринок з нереалізованим товаром.
Продавці (вони ж і покупці) були змушені довго чекати нової ринковоїоказії. Бартер стає громіздким і незручним. Власник риби, з тим,щоб зберегти її вартість і полегшити собі подальші обмінні операціїймовірно спробує обміняти свою рибу на такий товар, який найчастішезустріти на ринку, який вже почав вироблятися як засіб обміну.
Таким чином, деякі товари набували особливий статус, починали гратироль загального еквівалента, причому цей статус встановлювався загальною згодою,а не нав'язувався кимось ззовні. У деяких народів багатство вимірювалосячисельністю голів худоби та стада приганяли на ринок для оплатипередбачуваних покупок. Цікаво, що латинський корінь слова "капітал"походить від "capital" - худоба. Акти купівлі та продажу вже не співпадають, арозділяються в часі і просторі. У Росії обмінні еквівалентиназивалися "кунами" - від хутра куниці. У давнину на частини нашої територіїмали ходіння "хутряні" гроші. А гроші у вигляді шкір зверталися довіддалених районах країни мало не в Петровські часи.
Розвиток ремесел і особливо плавки металів дещо спростилосправа. Роль посередників в обміні міцно закріплюється за злитками металів.
Спочатку це були мідь, бронза, залізо. Ці обмінні еквівалентирозширюють сферу дії і стабілізуються, перетворюючись тим самим всправжні гроші в сучасному розумінні. Обмін здійснюється вже по формулі
Т-Д-Т.
Факт появи і розповсюдження грошей не веде безпосередньо доросту споживання товарів і послуг у суспільстві. Споживають лише те, щовиробляється, а виробництво є результат взаємодії праці, землі такапіталу. Опосередковане позитивний вплив грошей на виробництвобезсумнівно. Їх використання скорочує загальні витрати, час, необхіднийдля знаходження партнера, сприяє подальшій спеціалізації праці,розвитку творчості. У міру збільшення суспільного багатства рользагального еквівалента закріплюється за дорогоцінними металами (сріблом,золотом), які в силу своєї рідкості, високої цінності при малому обсязі,однорідності, подільності та інших корисних якостях були, можна сказати,приречені виконувати роль грошового матеріалу на протязі тривалого періодулюдської історії.
Походження грошей
Походження монет На нашій території карбування монет, срібнихі золотих, сходить до часів князя Володимира Першого (Київська Русь,кінець Х-початок ХІ ст.). В "Руській Правді" металеві гроші продовжувалиназиватися "кунами", але з'являються вже і срібні "гривні". У XII - XVв.в. князі намагалися карбувати свої "питомі" монети. У Новгороді малиходіння іноземні гроші - "єфимки" (від "іохімсталеров" - срібнихнімецьких монет). У Московському князівстві ініціатива карбування срібнихмонет належала Дмитру Донському (ХІV ст.), який почав топити вросійські "гривні" татарську срібну "гріш". Іван III (кінець XV ст.)встановив, що право карбування монет має належати лише "старшому" зкнязів, держателю Московського престолу. При Іван Грозному відбулося першеупорядкування російської грошової системи. На початку його князювання у
Московській державі вільно зверталися "московки" і "Новгородка",причому перший за своїм номіналом дорівнювали половині "Новгородка". На початку
XVII століття на Русі встановилася єдина грошова одиниця-копійка (на монетібув зображений вершник зі списом), що важила 0,68 грам срібла. Це приблизновідповідало вазі "Новгородка"; продовжували карбувати і "московки" і
"Гріш" у вигляді півкопійки, а також "шага" - чверть копійки. Крімтого, в лічильну систему були введені рубль, полтина, гривня, алтин, хочакарбування срібного рубля стала правилом лише за Петра I. Золоті гроші -
"Червінці" з'явилися в Росії з 1718 року. Випуск князями неповноціннихмонет, псування срібних гривень шляхом їх обрізання, поява "злодійських"грошей вели до повсюдного зникнення повновагих монет, хвилювань середнаселення ( "мідний бунт" за царя Олександра Михайловича в середині XVIIст.). Намагаючись знайти вихід з труднощів, уряд почав карбуватимідні гроші, надавши їм примусовий курс. Як наслідок, стало зростанняринкової ціни срібного рубля в порівнянні з номіналом, зникненнясрібла з обігу і його зосередження у лихварів і міняйл, загальнапідвищення товарних цін. Зрештою мідні гроші були вилучені ззвернення. В кінці XVII ст. вага срібла в рублевих монетах був зменшений на
30%. У Росії аж до XVII ст. власний видобуток благородних металівмайже відсутня тому, монетних дворів, які стали в XVII ст. монополіядержави, переплавляли іноземні гроші. Згідно з "монетарної регалії"
Петра I було накладено жорстку заборону на вивезення з країни злитків дорогоціннихметалів і повноцінних монет, тим часом як вивіз Причинній монетидозволявся. Отже, золото і срібло стали основою грошового обігу.
Біметалізм зберігався аж до кінця XIX століття. Проте, в Європі XVIII -
XIX ст золоті та срібні монети ходили в обороті, платежах, і іншихопераціях поряд з паперовими грошима.
Винахід паперових грошей приписують, звичайно, з більшоючастки умовності, стародавнім китайським купцям. Спочатку у виглядідодаткових засобів обміну виступали розписки про прийняття товару назберігання, про сплату податків, видачу кредиту. Їх звернення розширювалоторговельні можливості, але разом з тим, нерідко ускладнювало розмін цихпаперових дублікатів на металеві монети.
У Європі появу паперових грошей пов'язують зазвичай з досвідом Франції
1716-1720гг. Емісія паперових грошей, проведена банком Джона Ло,закінчилася невдачею. У Росії емісія паперових грошей-асигнацій впершепочалася в 1769г. Передбачалося, що як і в інших країнах, які ризикнуливвести паперові гроші, їх можна буде при бажанні обміняти на срібло абозолото. Але все виявилося інакше. Вже до кінця століття надлишок асигнаційзмусив призупинити розмін, курс Асигнаційного рубля, природно,почав падати, а товарні ціни рости. Гроші ділилися на "погані" і
"Хороші". За законом Томаса Грехем, погані гроші витісняють хороші. Законсвідчить, з обігу зникають гроші, ринкова вартість яких завідношенню до поганих грошей і офіційно встановленим курсом підвищується.
Вони просто переховував - вдома, у банківських сейфах. У XX ст.виконавцями ролі "поганих" грошей виступали банкноти, витісняє ззвернення золото.
Сутність і функції грошей.
Тепер розглянемо, яку ж функцію виконують гроші.
Гроші як засіб обігу обслуговують акти продажу і купівлітоварів і послуг. До цієї посередницької функції безпосередньо прилягає йпереплітається з нею функція грошей як засіб платежу - оплата податків,отримання і повернення кредиту, виплата зарплати, посібників, оплата комунальнихпослуг. При цьому пересування грошей не супроводжується одночаснимпереміщенням товарів. Використання грошей як платіжний засіббуло детально розписано ще в "Руській правді" XI ст. - "Куни потрібні длясплати віри (штрафу), боргу і різу (відсотка), оброку і данини (з плуга - ралаі двору - диму) ". У міру розвитку індустріального суспільства, засібплатежу все частіше замінює засіб обігу. У сучасній економічнійлітературі ці дві функції грошей звичайно об'єднуються в одну. Значення грошейяк засіб звернення важко перебільшити, оскільки вони дозволяють уникнутибартерної форми торгівлі. Заміна бартеру грошовим обміном відокремлює актпродажу від акту купівлі. Якщо є гроші, то продавець товару повиненлише знайти того, хто хоче придбати його товар, а отримавши гроші, він можекупувати все, що йому заманеться. Заміна механізму бартерних операціймеханізмом, що використовують гроші як засіб обігу, приводить до зниженнявитрат обігу. Грошовий обмін вимагає набагато менших зусиль ічасу, ніж бартер. Знижуючи витрати обігу, гроші стимулювалирозвиток спеціалізації і торгівлі.
Гроші, добре виконують функцію засобу обігу, з готовністюповинні прийматися кожним. Ті, хто має широке поширення, грошінадають їх власнику якусь загальну купівельну спроможність,що є досить важливою перевагою. Використання грошей дозволяєздійснювати гнучкий вибір типів і кількості товарів, що купуються, вибірчасу і місця здійснення покупки, а також партнерів для операції. Якщоякесь засіб обігу використовується протягом досить тривалогочасу, то його прийнятність стає стабільною. Прийнятність грошейзалежитьвід готовності і бажання населення їх використовувати. Ось декілька прикладівнеприйнятність грошей. У 1970 році Казначейство США, протягом двох років,виробляло випуск двухдолларових банкнот (не випускалися з 1966 р.).
Населення не прийняло ці купюри з кількох причин. Однією з причинневдачі було те, що двухдолларовие банкноти легко було сплутати зоднодоларові банкнотами. Люди явно віддають перевагу банкноти з більшоюрізницею номіналів, в 1 долар, 5 доларів, а не в 1 долар і 2 долара.
Крім того, багато чому то вважали, що двухдолларовие папірці приносятьнещастя. У 1979 році Казначейство знову спробувало знизити витратиемісії, почавши випуск однодоларової монети
"Сьюзен Б. Ентоні". Планувалася значна економія, оскільки термінпридатності монети в середньому дорівнює 15 років, між тим, як термін придатностіпаперової купюри не більше 18 місяців. Казначейство також вважало, що людямбуде зручно використовувати одну велику монету, ніж кілька маленьких.
Населення також не прийняв і цю монету. Це відбулося з двох причин. Під
- Перше, за розміром ця монета була схожа на монету у чверть долара.
Люди, у пошуках дрібниці, плутали ці монети. По - друге, люди завждивіддають перевагу паперові гроші монетам.
Гроші також виконують роль міри вартості. Для здійснення товарно -грошових операцій використовуються різні грошові одиниці - рублі, долари,марки і т. д. У цих одиницях вимірюють і зіставляють товарні вартості.
Цю функцію рахункових грошей іноді називають масштабом цін. Урядкожної країни зазвичай встановлює свою власну міру вартості. Гроші,як міра вартості, однорідні, що дуже важливо для обчислень і видіньзаписів про здійснюваних угодах. Виражаючи ціни в доларах і центах, люди можутьзіставляти і порівнювати вартість різних товарів негайно і безособливих зусиль. Якщо одна товар коштує 10 доларів, а інший 5 доларів, товідносна вартість цих товарів очевидна.
Припустимо, що наша економічна система не має міривартості. У цьому випадку, замість того, щоб однозначно виражати цінукожного товару в рублях, нам доведеться складати пропорції обміну кожноготовару і послуги на кожен інший товар. Для різних товарів і послугкількість можливих комбінацій досить велике і визначення вартостітовару стає надзвичайно складною справою. Гроші, як міра вартості невиконують функцію засобу обігу в період швидкої інфляції. Наприкладсьогодні в Росії, рубль виконує майже лише функцію обігу, а долар
(умовна одиниця) виконує роль міри вартості. Це дозволяє здійснюватиекономічні обчислення і розрахунки, користуючись стабільної мірою вартості,хоча реальна цінність офіційного засобу обігу падає, хоча заразвже не набагато, швидко. Подібне розділення функції міри вартості ізасоби обігу - досить дотепний спосіб пристосування до швидкоїінфляції. Аналогічні процеси в останні роки мали місце і в іншихкраїнах (Ізраїлі, Китаї, Болівії та ін.)
Важливою функцією грошей є функція засоби накопичення,що передбачає утворення якогось активу або запасу, що залишилися післяпродажу товарів і споживання доходів. Гроші виступають тут у виглядівідкладеного на майбутнє платоспроможного попиту, купівельної спроможності.
Гроші можуть виконувати цю функцію, оскільки наділені "досконалоїліквідністю ", тобто в будь-який час готові виконати роль платіжногокошти і, нагромаджуючи вони не змінюють своєї номінальної цінності. Звичайно, вкраїнах з наростаючою інфляцією гроші немає сенсу накопичувати, вони швидкознецінюються. У періоди швидкої інфляції гроші як засіб нагромадженнявтрачають свою привабливість не дивлячись на високу ліквідність. Якщо, деньу день, на долар, ліру одиницю можна буде купити все меншекількість товарів, то люди захочуть зберігати вартість у грошовій формі лишепротягом дуже коротких періодів часу. Відомо, що іноді, в умовахгіперінфляції, робочі вимагають щоденної, а не щомісячної виплатизаробітку, щоб мати можливість витрачати свої гроші до того, як наНаступного дня зростуть ціни. У тих країнах, де має місце гіперінфляція,місцева валюта може частково не використовуватись як засіб нагромадження, атакож як міра вартості. За подібних обставин виникає цікавакартина: національні грошові знаки виконують функції обігу та масштабуцін, але засобом накопичення стає більш стійка іноземнавалюта, яку купують власники грошових активів.
Підводячи підсумок первинного аналізу грошових функцій, слідвідзначити їх взаємодія, а також взяти до уваги, що функціякоштиобігу та платежу повинна визначати розміри загальної грошової масив країні, а функція накопичення напряму пов'язана з кредитно-грошовоїполітикою держави.
Грошово-кредитна система
Зараз приступимо до розгляду питань попиту та пропозиції грошей.
Потім розглянемо взаємозв'язок цих двох питань.
Мережа інститутів, що забезпечують взаємодію пропозиції та попиту нагроші називається ринком грошей (або грошовим ринком).
Попит на гроші
Звернемося до попиту на гроші. Наше попереднє обговорення функцій грошейпередбачало дві основні причини того, що існує попит на гроші.
Малюнок 1
(а) Попит на гроші (б) Попит нагроші зі для угод,боку активів,
(в) Загальний попит на гроші
Попит на гроші для угод. Перша причина, безсумнівно, полягає в тому,що люди мають потребу в грошах як у засобі обігу, тобто в зручномуспособі укладання угод на придбання товарів і послуг. Необхідні длявсіх цих цілей гроші називають просто попитом на гроші для угод.
Кількість грошей, необхідних для укладання угод, визначається головнимчином загальним грошовим рівнем, чи номінальним ВНП. Чим більше загальнагрошова вартість знаходяться в обміні товарів і послуг, тим більшебуде потрібно грошей для укладання угод. Попит на гроші для угодзмінюється обернено пропорційно номінальному ВНП.
На малюнку 1а графічно зображене відношення між попитом на гроші дляугод, і процентною ставкою. Оскільки попит на гроші для угод залежитьвід рівня номінального ВНП і не залежить від відсоткової ставки, він зображенийу вигляді вертикальної прямої. Для простоти ми припустили, що необхіднадля угод кількість грошей не пов'язане зі зміною ставки відсотка.
Попит на гроші з боку активів. Друга причина, через яку тримаютьгроші, випливає з їхньої функції як засобу заощадження. Люди можуть триматисвої фінансові активи в різних формах - наприклад у вигляді акційкорпорацій, приватних чи державних облігацій або ж в грошах М1.
Отже, існує попит на гроші з боку активів.
Що визначає попит на гроші з боку активів? Перевагою володіннягрошима є їх ліквідність, тобто гроші можна негайновикористовувати для здійснення покупок. Як форма володіння активами, грошіособливо привабливі, коли очікується падіння цін на товари, послуги, атакож на інші фінансові активи.
Недолік володіння грошима, як активом, у порівнянні з володіннямоблігаціями полягає в тому, що вони не приносять доходу у вигляді відсоткаабо, принаймні, не дають такого відсотка як облігації або безстроковівклади. Деякі банки й ощадні установи обумовлюють виплатувідсотка вкладнику деяким мінімальним розміром чекового вкладу. У томувипадку, якщо внески не досягають мінімального розміру, вони не приносятьвідсотка. Відсоток з чекових внесків, що перевищують встановлений мінімум,менше від того, який сплачується з облігацій або безстрокових вкладів.
У світлі цієї інформації доводиться вирішувати, скільки фінансових активівтримати, допустимо, в облігаціях, а скільки в грошах. Рішення в першучергу залежить від ставки відсотка. Коли процентна ставка або зміннівитрати володіння грошима, як активом, низки, люди воліють володітивеликою кількістю грошей в якості активів. Навпаки, коли відсотоквисокий, займати значну ліквідність невигідно, і кількість активів уформі грошей буде невеликим. Інакше кажучи, коли володіти грошима, якактивом невигідно, люди тримають менша їхня кількість. У тому випадку, коливолодіння грошима вигідно, люди тримають їх більше. Зворотній залежністьміж процентною ставкою і кількістю грошей, що люди хочуть мати вяк актив, показана на малюнку 1б.
Загальний попит на гроші. Як показано на малюнку 1в, загальний попит на грошіможна визначити шляхом зміщення по горизонтальній осі попиту на гроші збоку активів, на величину, рівну попиту на гроші з боку угод.
вийшла в результаті спадаюча пряма позначає загальну кількістьгрошей, що люди хочуть мати для угод і в якості активів, при кожнійможливою величиною процентної ставки. Потрібно звернути увагу на те, щозміна номінального ВНП, розглянуте через призму попиту на грошідля угод, викличе зміщення кривої загального попиту на гроші.
Ринок грошей
На малюнку 2 приведені типові криві пропозиції та попиту грошей.
Приймемо спрощує припущення, вважаючи надалі, що грошово-кредитнаполітика ФРС прагне утримати сукупні резерви банківської системи нафіксованому рівні, незалежно від змін номінальної норми відсотка.
Тому графік пропозиції грошей - вертикальна пряма.
Малюнок 2
Як і на будь-якому іншому ринку, рівновага на фінансовому ринку має місце вточці перетину кривих попиту та пропозиції. Рівновага на ринку грошейозначає рівність кількості грошей, що господарські агенти хочутьзберегти у свої портфелях активів, кількості грошей, пропонованого ФРС приздійсненні поточної грошово-кредитної політики.
Наслідки змін у пропозиції грошей.
Припустимо спочатку, що пропозиція грошей зменшилася з 200 млрд. дол, до
150 млрд. дол Зауважимо, що кількість необхідних грошей перевищуєкількість запропонованих на 50 млрд. при колишній рівноважної ставкоювідсотка, що дорівнює 5. У даному випадку люди спробують пристосуватися донедостачі грошей шляхом продажу деяких з наявних у них фінансовихактивів (приймемо для простоти, що ці активи є облігаціями). Алепридбання грошей за допомогою продажу облігацій для одних означає втратугрошей унаслідок покупки цих облігацій іншими. У цілому в наявності єлише 150 млрд. дол Колективна спроба отримати більше грошей, продаючиоблігації, збільшить їхню пропозицію по відношенню до попиту на ринку облігаційі зіб'є ціну на облігації.
Загальне правило: Зниження цін на облігації збільшує процентну ставку.
Наприклад, облігація, що продається за номінальною вартістю в 1000 дол, іпропозиція постійного процентного платежу в 50 дол дають щорічно ставкув розмірі 5%. Але припустимо, що ціна цієї облігації через збільшенняпропозиції облігацій упала до 667 дол Для того, хто купує облігацію,процентна ставка при постійному платежі 50 дол на рік тепер складе
7,5%.
Оскільки всі позичальники повинні в конкурентній боротьбі пропонувати кредиторампроцентну ставку, близьку до тієї, що приносять облігації, відбувається зростаннязагальної ставки відсотка.
Ця більш висока процентна ставка збільшує змінні витратизберігання грошей і зменшує кількість грошей, що хочуть мати на рукахфірми і домогосподарства. Кількість необхідних грошей падає з 200 млрд. припроцентною ставкою 5% до 150 млрд. при процентній ставці 7,5%.
І навпаки, збільшення пропозиції грошей з 200 млрд. дол до, наприклад,
250 млрд. приведе до надлишку грошей у 50 млрд. дол При початковійпроцентною ставкою, що дорівнює 5. Люди спробують позбутися від грошей, купуючивсе більше облігацій. Але витрата грошей одними означає придбання грошейіншими. Тому колективна спроба купити все більше облігаційзбільшує попит на них і штовхає ціни на облігації вгору.
Наслідок: Підвищення цін на облігації знижує процентну ставку.
Стосовно до нашого випадку, 50-доларовий процентний платіж пооблігації, яка тепер стоїть, наприклад, 2 тис. дол, дає покупцевіоблігації процентну ставку всього лише в 2,5%.
У міру того як люди безуспішно намагаються зменшити кількість своїхгрошових знаків (у нашому прикладі - опустити нижче оцінки в 250 млрд.дол), процентна ставка, як правило, падає. У цьому випадку процентнаставка впаде до нового рівноважного рівня в 2,5%. Оскільки зміннівитрати утримання грошей тепер стали нижче - ліквідність менш дорога, --споживачі і підприємства збільшують кількість готівки і чековихвкладів, які вони готові тримати на руках, з 200 до 250 млрд. дол Ізнову рівновага на грошовому ринку відновлено: кількість як необхідних,так і пропонованих грошей дорівнює 250 млрд. дол при процентній ставці в
2,5%.
Наслідки зміни в попиті на гроші.
У попередньому розділі ми припустили, що попит на гроші не змінюєтьсясукупно зі зміною пропозиції грошей на ринку. Тепер ми зробимозворотне припущення і досліджуємо наслідки зміни попиту на гроші,допускаючи, що пропозиція грошей залишається на постійному рівні.
За інших рівних умов і заданій номінальній нормі відсотка людибудуть зберігати більше грошей, якщо їхні доходи скромніше. Таким чином,збільшення номінального національного доходу зміщує криву попиту нагроші вправо-вгору, а зменшення номінального національного доходу - вліво -вниз.
Розглянемо вплив збільшення попиту на гроші докладніше.
Почнемо аналіз, вважаючи, що ринок грошей знаходиться в стані рівноваги.
Федеральна Резервна Система забезпечує банки необхідними резервами,що дає можливість надати економічній системі 200 мільярдівдоларів, а номінальна норма відсотка складає 5%.
Далі припустимо, що деякі обставини - скажемо, збільшенняномінального національного доходу (номінального ВНП) - збільшують величинупопиту на гроші при існуючій процентній ставці. На графіку цепроявиться як зрушення вправо-вгору кривої попиту на гроші. Це призведе дотому, що при вихідній номінальній нормі відсотка, рівної 5%, господарськіагенти захочуть тримати більше грошей у своїх портфелях активів. Будь-яка фірмаабо сімейне господарство зможуть збільшити кількість грошей у своїх портфеляхактивів, продаючи інші види активів - як наприклад акції й облігації - загроші чи запитуючи позичку. Коли в один і той же час велика кількістьгосподарських агентів проводять аналогічні заходи, знижується ринковаціна цінних паперів і підвищується загальний дохід від продажу на ринку ціннихпаперів. Ті, хто намагаються придбати гроші, просячи гроші, сприяютьзбільшення норми позикового відсотка.
Але, незважаючи на певні зусилля господарських агентів збільшитикількість що зберігаються в їхніх портфелях грошей, банківська система не здатназапропонувати їх в іншому - більше - кількості. Ми припустили, що резервибанківської системи здатні запропонувати тільки 200 мільярдів доларів наформі грошей. Таким чином, ринок грошей може повернутися до станурівноваги тоді і тільки тоді, коли процентні ставки підвищатьсядосить високо, приводячи у відповідність величину попиту на гроші звеличиною їх пропозиції. На малюнку нове положення рівноваги досягаєтьсяпри номінальній ставці відсотка рівної 10%.
Зменшення попиту на гроші запускає розглянуті процеси впротилежний бік. Припустимо, що крива попиту на грошізрушила вліво-вниз з первісного положення рівноваги. У цьомувипадку частка грошей у портфелі активів господарських агентів була б більше,ніж це збігалося б з їхніми бажаннями. Господарські агенти моментальнопочнуть структурні зміни у своїх портфелях активів, або використовуютьгроші для погашення раніше взятих позик. Такі дії, початіодночасно і в безлічі, збільшать ціни на цінні папери і понизять нормупозикового відсотка, проте не зможуть змінити кількість грошей, що перебуваютьу зверненні, яке пропонує їм банківська система. Рівновага на ринкугрошей було б досягнуто тільки тоді, коли процентні ставки впали б дорівня, що забезпечує відповідність кількості грошей, що перебувають вобігу, кількості грошей, розміщених у портфелях активів господарськихагентів.
Стратегії управління грошово-кредитною політикою
До цього моменту ми мали справу з вертикальної кривої, що характеризуєпропозиція грошей. Подібна крива вказує на те, що кількість грошей,що пропонується банківською системою, залишається постійним незалежно відзмін номінальної норми відсотка або попиту на гроші. Однак вибіркривої пропозиції грошей саме в такій формі вичерпуєтьсяобставинами зручності викладу матеріалу. Реальна форма кривоїпропозиції грошей залежить від тактичної мети, яка визначається Федеральної
Резервною Системою для проведення своїх операцій на відкритих ринках ціннихпаперів. Тактична мета - завдання грошово-кредитної політики, що проводиться
ФРС, яка досягається шляхом проведення ряду послідовних операцій навідкритому ринку. З часом тактичні цілі змінюються, а разом з нимизмінюються і форми кривих пропозиції грошей.
Вертикальна крива пропозиції грошей
Вертикальна крива пропозиції грошей відповідає тактичної метипідтримки незмінним кількості грошей, що перебувають в обігу. Припостановці такого завдання - збереженні незмінної грошової маси примінливих умовах ринку - ФРС доводиться вдаватися до будь-яких необхіднедля цього дій.
Надлишкові резерви і норма відсотка. Відповідно до того, що рівеньнадлишкових резервів змінюється обернено пропорційно до процентної ставки,грошовий мультиплікатор пов'язаний із процентною ставкою прямої пропорційноїзалежністю. Звідси випливає, що при збереженні Федеральної Резервної
Системою своїх сукупних резервів на постійному рівні при зміні нормивідсотка, крива пропозиції грошей знайшла б нахил вправо-вгору. Для того,щоб підтримати що стався раніше вертикальний характер кривоїпропозиції грошей, ФРС довелося б вдатися (з метою компенсації зростаннягрошового мультиплікатора) до захисної продажу цінних паперів на відкритомуринку, яка зменшила б величину сумарних резервів. Аналогічно будь-якийзменшення грошового мультиплікатора має бути скомпенсовано покупкоюцінних паперів на відкритому ринку, що збільшує суму сукупнихрезервів.
Резерви, отримані шляхом позики і норма відсотка. Для підтримки кривоїпропозиції грошей в строго вертикальному стані ФРС може зробитиодин з двох існуючих для цього способів. По-перше, ФРС може провестиряд захисних операцій на відкритому ринку цінних паперів, компенсуючи змінив рівнях резервів, отриманих шляхом позик, і надлишкових резервів,направляючи в протилежний бік зміни незалежних (від позик)резервів. По-друге, ФРС може використовувати облікову ставку для гнучкогореагування на виникаючі зміни ринкової норми відсотка.
Горизонтальна крива пропозиції грошей
Виникнення кривої пропозиції подібної форми відбувається тоді, коли
ФРС в якості своєї тактичної мети обирає фіксацію номінальної нормивідсотка на постійному рівні. Шляхом проведення операцій на відкритому ринкуздійснюється регулювання резервами, що забезпечує фіксованийрівень номінальної норми відсотка, визначений тактичної завданням,незважаючи на можливі зміни процентних ставок, обумовленівпливом ринкових процесів. Політика подібного роду часто називаєтьсягнучкої грошово-кредитною політикою.
Припустимо, що ринок грошей спочатку знаходився в рівновазі.
Кількість грошей, що перебувають в обігу, так само 200 мільярдів доларів, анорма відсотка складає 10% на рік, що розглядається як тактичнамета ФРС. Покладемо, що збільшення номінального національного доходузрушує криву попиту на гроші праворуч.
Зростання попиту на гроші надає підвищує тиск на існуючу нормувідсотка. У міру того як норма відсотка починає перевищуватидесятивідсотковий рівень, визначений раніше як тактична мета, ФРСвідповідає на ці зміни, роблячи покупки на відкритому ринку ціннихпаперів. Такі придбання збільшують банківські резерви, які банкипускають в обіг, надаючи нові позики і набуваючи цінні папери длясвоїх власних портфелів активів. Процес використання надлишковихрезервів збільшує зростання грошової маси, що знаходиться в обігу. Покупкина відкритому ринку будуть продовжені до тих пір, поки не утворитьсядостатня кількість нових грошей, що забезпечує відповідність попиту іпропозиції грошей при незмінній нормі відсотка. У такому у разі ринокгрошей досягне нового положення рівноваги. Кількість грошей, що перебуваютьв обігу, зросте з 200 до 300 мільярдів доларів, а номінальнанорма відсотка не зміниться і залишиться рівною 10%.
Похила крива пропозиції грошей
Крива пропозиції грошей такої форми має на увазі проведення
Федеральної Резервної Системою наступного політики: ФРС реагує назбільшення попиту на гроші, забезпечуючи не?? віді зростання кількості грошей,що знаходиться в обігу, але в кількості, недостатній для підтримкиномінальної норми відсотка на фіксованому рівні.
Як приклад грошово-кредитної політики, яка забезпечуєіснування пропозиції грошей, що описується кривої подібного типу,розглянемо ситуацію при якій ФРС як тактичної метирозглядає сталість незалежних резервів. Як ми бачили раніше,сталість резервів подібного типу веде до збільшення кількості грошей,що перебувають в обігу, при збільшенні процентних ставок, тому що в цьомувипадку рівень резервів, отриманих шляхом позик, збільшується, а рівеньнадлишкових резервів зменшується. Така грошово-кредитна політика можечастково нівелювати виникає зрушення в попиті на гроші без особливоїнеобхідності проведення активних операцій на відкритому ринку цінних паперів.
ФРС може варіювати кут нахилу кривої пропозиції грошей. Так, кривапропозиції грошей пройде менш круто по відношенню до осі абсцис
(наблизиться до горизонтальної кривої) за умови, що ФРС покупку навідкритому ринку цінних паперів при підвищенні номінальних норм відсотка і,відповідно, продажу - при її зменшенні. Зауважимо, що чим крутішенахилена крива пропозиції грошей (наближається до вертикальної кривої),тим істотніше ефект у попиті на гроші на номінальну норму відсотка, ітим менший вплив він робить на кількість грошей, що перебувають взверненні. І навпаки, чим ближче крива пропозиції грошей до горизонтальноїкривої, тим істотніше ефект зрушення в попиті на гроші на кількістьгрошей, що перебувають в обігу, і тим менший вплив він робить наномінальну норму відсотка.
Вибір тактичних цілей
Яка тактична мета - тобто, яка форма кривої пропозиції краще?
Ця проблема багато в чому визначається впливом змін у попиті на грошіна відповідні зміни кількості грошей, що перебувають в обігу, іномінальної норми відсотка при різних тактичних цілях.
Зміни в нормі відсотка мають істотне значення, оскільки вонивпливають на рівень реальної економічної активності. Підвищення номінальнихнорм - при інших рівних умовах - не сприяє взяття позик. Цепризводить до зниження загальних витрат виробничого та невиробничогопризначення і загального обсягу виробництва, особливо в таких чутливих дозміни процентних ставок галузях економіки, як житлове та цивільнебудівництво, автомобілебудування, виробництво капітального обладнання.
З іншого боку, зміни кількості грошей, що перебувають в обігу,також мають певне значення.
Яка грошово-кредитна політика краще? Відповідь залежить від причинщо сталося зрушення в попиті на гроші. Розглянемо три випадки.
1. Зрушення в попиті на гроші відбувається через зміни у швидкості обігу грошей. Ці зміни можуть виникнути внаслідок змін в правилах банківських операцій або в загальній стратегії контролю і регулювання грошового обігу. У цьому випадку ж
